Конъюнктура глобальных рынков

Заявления представителей ФРС вновь ослабили доллар

Мировые рынки вчера продемонстрировали смешанную динамику. Неоднородные квартальные отчеты и смешанная экономическая статистика не позволила рынкам продолжить покорение новых вершин.

Внимание инвесторов вчера было направлено на поток заявлений представителей Федрезерва, которые, впрочем, не внесли особой явности, чем заставили доллар вновь упасть к локальным минимумам. В частности, глава ФРБ Сент-Луиса не поддерживает идею дальнейшего повышения базовой процентной ставки из-за низкой инфляции. Глава ФРБ Сан-Франциско говорил об уместности начала продажи активов "этой осенью". Наконец глава ФРБ Бостона сказал, что рынки правильно оценивают сентябрь, как подходящий месяц для начала разгрузки баланса регулятора. Для инвесторов это не оказалось сюрпризом, поскольку глава ФРС ранее уже говорила о "ближайших месяцах", когда регулятор приступит к сокращению баланса. А вот в отношении неопределенности, которая присутствует в ФРС в отношении перспектив дальнейшего ужесточения монетарной политики как раз и оказала давление на американскую валюту.

Денежно-кредитный и валютный рынки

Конъюнктура рынка улучшается

Условия на внутреннем денежно-кредитном рынке вчера продолжили улучшаться, несмотря на дальнейшее ослабление рубля и продажи на долговом рынке. В банковскую систему традиционно для начала месяца поступает свежая ликвидность, приводя к дальнейшему сокращению краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 9.22% годовых (-7 бп), 7-дневные – под 9.23% годовых (-7 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.80% годовых (-21 бп).

Налоговый период завершен, что позволит рынку восстановить комфортные условия. Тем не менее, инвесторам стоит быть начеку, поскольку любое ухудшение настроений на внутренних площадках может проецироваться на уровень краткосрочных процентных ставок.

Рубль вновь несет потери

Валютные торги среды завершились очередным ослаблением рубля. Интерес к высокодоходным валютам на глобальных рынках остается низким, дополнительное давление оказывает волатильное поведение нефтяных котировок. Курс доллара на закрытие биржи составил 60.59 руб. (+24 коп.), курс евро – 71.79 руб. (+59 коп.). На международном валютном рынке доллар не получил поддержки от ряда заявлений представителей ФРС и вновь дешевел к евро. По итогам дня основная валютная пара поднялась на 0.5 пп до отметки $1.1850.

Реакция нефтяных котировок на данные Минэнерго США оказалась неоднозначной, поскольку запасы нефти на прошлой неделе сократились, а объемы добычи выросли на 0.2%. Тем не менее, к концу дня нефтяные цены смогли прибавить в среднем 1.5%.

Рубль на текущей неделе выглядит аутсайдером среди высокодоходных валют. Инвесторы стали более избирательными при выборе валют для стратегий на разнице процентных ставок, а часть интереса забирает на себя существенное укрепление единой валюты к доллару. Цены на нефть пока держатся стабильно выше $50, однако новости по рынку пока делают не слишком надежным удержание этой высоты в краткосрочной перспективе. Если текущая реакция рубля связана с перспективой подписания Белым домом США нового пакета антироссийских санкций, то российская валюта корректируется в довольно щадящем режиме. Август для рубля уже традиционно является слабым месяцем, что также накладывает отпечаток на рыночные настроения.

Российский долговой рынок

Евробонды подрастают, ОФЗ без внимания

Евробонды ЕМ вчера плавно подрастали в ценах, несмотря на довольно неоднозначный фон вокруг активов развивающихся рынков. Базовые активы дешевели на фоне очередного снижения доллара, что привело к умеренному сокращению суверенных кредитных спрэдов. Российские евробонды торговались в рамках средней динамики бумаг ЕМ. Доходности суверенных выпусков снизились на 2-4 бп.

Внутренний долговой рынок продолжает слабо дешеветь на фоне негативной динамики российской валюты. Данные о дефляции в РФ в последнюю неделю июля не оказали поддержки. Аукционы Минфина, тем не менее, прошли в условиях неплохого спроса. Выпуск ОФЗ 26220 (декабрь 2022 г.) был размещен на все 15 млрд руб. (переподписка 2.5х), ОФЗ 26219 (сентябрь 2026 г.) – на все 20 млрд руб. (1.7х). На вторичном рынке доходности поднялись к концу дня на 1-4 бп.