Внешний рынок долга

Глобальные рынки волатильны, инвесторы настроены на рост

Новый виток волатильности глобальных рынков позволил инвесторам вновь активизировать рисковые стратегии. Поводы для оптимистичных настроений нашлись на рынках сырья, где котировки нефти вернулись в район максимумов первой половины недели. Кроме того в США инвесторы получают поддержку со стороны благоприятного хода сезона отчетностей, а также недельных данных по безработице, которые увеличивают ожидания сегодняшнего отчета Минтруда. На европейской арене пауза в противостоянии греческого правительства с кредиторами воспринимается инвесторами как хорошая новость, сегодняшний визит глав Франции и Германии в Москву также рассматривается как хорошая новость в геополитическом контексте, способная снизить напряженность на востоке Европы.

Российский долговой рынок

Евробонды в лидерах роста благодаря нефти и надеждам на мирные инициативы Европы

Российские евробонды в четверг находились на волне спроса и значительно перекрыли результаты сопоставимых ЕМ на фоне восстановления нефтяных цен и мирных инициатив лидеров европейских стран. Доходности вдоль суверенной кривой снизились на 25-30 бп, рост котировок 30-летних выпусков составил немногим менее 300 бп. корпоративный сектор в целом показал схожую динамику. На рынке наблюдался фронтальный рост котировок, доходности снизились в среднем на 40 бп. В лидерах роста находились выпуски ВТБ, где доходности вдоль кривой снизились в среднем на 75 бп.

Рублевые облигации в четверг получили поддержку со стороны восстановления нефтяных цен и мирных инициатив лидеров Франции и Германии в вопросе урегулирования конфликта на востоке Украины. Доходности на дальнем участке кривой ОФЗ снизились до отметки 12.3% (-30-50 бп), рост котировок 12-летних бенчмарков по итогам дня превысил 200 бп. Ставки краткосрочных выпусков, расположенных в пределах годового отрезка кривой, также снизились и завершили день на уровне 12.6-12.7% (-60-70 бп). Текущие уровни доходности и конфигурация кривой говорят о том, что инвесторы закладывают в текущие котировки ОФЗ ожидания усиления поддержки со стороны ЦБ в виде снижения ставок. Вместе с тем вчерашние данные по инфляции говорят том, что ЦБ недооценил масштаб надвигающейся инфляционной волны, что, видимо, потребует паузы в снижении ставок и ужесточения риторики на ближайших заседаниях. На сегодня это представляется наиболее актуальным риском для рынка.