Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: –иски более существенной просадки нефт€ных цен остаютс€ ключевыми дл€ рубл€


[14.08.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки стабилизировались, но риски остаютс€

ћировые рынки в четверг стабилизировались после снижени€ ранее на текущей неделе. »нтервенции в поддержку юан€, проводимые ЌЅ  ита€, успокоили инвесторов. –иторика китайского регул€тора сводитс€ к отсутствию необходимости дальнейшего ослаблени€ национальной валюты и готовности поддержать ее курс на равновесном значении.

ќпубликованна€ статистика в —Ўј вновь подтвердила веро€тность ужесточени€ денежно-кредитной политики ‘–— в сент€бре. –озничные продажи за июль выросли на 0.6% м/м, что совпало с рыночными ожидани€ми. ”лучшение ситуации на рынке труда и снижение цен на бензин позволили американцам более активно тратить деньги на личное потребление. “аким образом, у ‘–— есть все основани€ полагать, что по мере роста потребительских расходов, инфл€ци€ начнет подбиратьс€ к таргетируемым 2.0%.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  за неделю выросли на 50 бп

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в четверг продолжили постепенно ухудшатьс€ в рамках подготовки к налоговому периоду на фоне продолжающегос€ ослаблени€ рубл€ на валютном рынке. ¬ результате уровень краткосрочных процентных ставок подн€лс€ на 5-10 бп, а с начала недели рублевые ставки выросли на 30-50 бп. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  находилась на отметке 10.95% годовых (+10 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 11.20% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день под 11.25% годовых.

¬ понедельник стартует налоговый период августа. Ќа уплату страховых взносов в фонды из банковской системы потребуетс€ около 410 млрд руб. ≈сли рубль продолжит сдавать позиции на валютном рынке, то вместе это может привести к росту краткосрочных процентных ставок на 20-30 бп. в течение недели.

–убль под давлением, но потери не критичные

“орги на валютном рынке в четверг завершились умеренными потер€ми рубл€. Ќефт€ные котировки держатс€ вблизи уровн€ 50 долл., что держит в напр€жении большинство валют развивающихс€ экономик. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 42 коп. до 68.03 руб.  урс доллара вырос на 50 коп. до 64.71 руб., курс евро подн€лс€ на 34 коп. до 72.10 руб. Ќа международном валютном рынке основна€ пара стабилизировалась на отметке $1.1150.

–иски более существенной просадки нефт€ных цен остаютс€ ключевыми дл€ рубл€.  отировки «черного золота» слабо реагируют на факторы роста, тогда как ослабление экономики  ита€ и договоренности по »рану €вл€ютс€ главными ограничител€ми роста. ќчевидно, что причины ослаблени€ рубл€ кроютс€ во внешнем давлении, однако внутренн€€ слабость экономики не позвол€ет хоть сколько-нибудь успешно боротьс€ с этим давлением. “аким образом, единственное направление движени€ российской валюты – копирование поведени€ нефт€ного рынка с огл€дкой на аналогичные валюты развивающихс€ рынков.

–оссийский долговой рынок

 отировки облигации без существенных улучшений

ƒоходности российских облигаций в четверг продолжили умеренный рост на фоне по-прежнему сложной обстановки, складывающейс€ на нефт€ных рынках.

≈врооблигации в целом выгл€дели на уровне средней динамики ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой подросли в пределах 5 бп в основном за счет дальних выпусков.  орпоративный сектор также преимущественно дешевел, рост ставок в среднем по рынку составил около 7 бп.

 отировки ќ‘« в целом остались на уровн€х середины недели. —тавки в пределах годового отрезка кривой находились в диапазоне 10-10.2%, доходности долгосрочных бумаг сохранились на уровне 11%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов