Внешний рынок долга

Пятничные данные по ВВП США отодвигают перспективы нового раунда QE

Центральным событием пятницы стала публикация первой оценки ВВП США за 2К2012г. Представленные данные в целом совпали с ожиданиями инвесторов: фактический рост составил 1.5% кв/кв (аннуализированные данные), что оказалось всего на 0.1% выше аналогичного консенсус-прогноза. Основными драйверами роста экономики США во 2К2012г. стали потребительские расходы и инвестиции, в составе которых неплохую динамику показал компонент запасов, давший экономике в сравнении с 1 кв. дополнительный импульс роста на уровне 0.2%. Негативный вклад в ВВП сохранился со стороны госсектора, продолжавшего сокращать расходы, хотя и более умеренными относительно начала года темпами. Негативная динамика исходила и со стороны торгового сальдо, что в целом было ожидаемо на фоне почти непрерывного роста доллара в течение отчетного квартала. Представленные данные по ВВП в сочетании с неплохой экономической статистикой прошедшей недели (нейтральные данные по заказам на товары длительного пользования, неплохие недельные цифры по рынку труда), на наш взгляд, отодвигают перспективы нового раунда QE.

Центральным событием предстоящей недели в США станет заседание ФРС, на котором, скорее всего, будут обсуждаться новые возможности монетарной поддержки, в пользу которых говорит заметно ослабевшее ценовое давление. В Европе в центре внимание инвесторов будет обращено в сторону Греции, где продолжается работа представителей "тройки кредиторов", а также детализации планов поддержки единой валюты, обещанной М.Драги в преддверии намеченного на четверг заседания ЕЦБ.

Российский долговой рынок

Евробонды отыграли распродажу начала недели

Российский сегмент завершил неделю ростом на фоне в целом неплохих данных по ВВП США и укрепляющихся надеждах на более активную роль ЕЦБ на рынках облигаций периферийных стан. Котировки вдоль суверенной кривой прибавили в среднем около 50 бп, таким образом, большинство выпусков отыграли распродажи начала недели, а цены вернулись в район своих максимумов: "тридцатка" достигла отметки 124.5%, цены в дальнем выпуске Россия’42 вернулись на уровень 118%. Корпоративный сектор также завершил день фронтальным ростом, составившим в среднем по рынку те же 50 бп. Спрос был сосредоточен в дальних выпусках Газпрома, прибавивших 100-150 бп, среди частных компаний неплохо смотрелись дальние выпуски Евраза, прибавившие порядка 50 бп.

Локальный рынок вырос на внешнем фоне

Локальный рынок в пятницу показал рост, реагируя в первую очередь на увеличение глобального спроса на риск и игнорируя сохраняющуюся сложную ситуацию с рублевой ликвидностью. Котировки на дальнем участке кривой ОФЗ прибавили в районе 40 бп на фоне неплохих показателей торговой активности. Корпоративный сектор показал более скромный результат и несколько расширил спрэды. Здесь основные торги не выходили за пределы короткой дюрации, а рост котировок укладывался в 20 бп.