Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Отток ликвидности до конца текущей недели может составить до 320 млрд руб., что сохранит напряженность на внутреннем денежном рынке


[23.01.2013]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Внешний рынок долга

Рынки волатильны: сказывается неоднозначность новостного потока и ожидание итогов голосования в Конгрессе США

Вторник на международных площадках выдался волатильным, что было связано с противоречивыми событиями, произошедшими в течение дня. Позитив от итогов заседания Банка Японии, на котором было принято решение увеличить верхний предел инфляционных ожиданий до 2.0% и установить безлимитный объем покупки активов в 2014 г., быстро растворился. Действия Банка говорят не только позитивном факторе для рынков в виде возможного дополнительного притока ликвидности от расширения объемов количественных стимулов, но и об отсутствии других возможностей поддержать экономический рост.

В Европе вчера обозначилось очередное подтверждение того, что любые решения на уровне еврозоны принимаются с большим трудом. В частности, по итогам 2-дневного заседания Еврогруппы единогласного мнения о прямом доступе банков к финансированию в ESM выработано не было: одни страны поддерживают эту инициативу, другие говорят о такой возможности только после создания общего банковского регулятора в регионе, третьи и вовсе настаивают на сохранности единственной главной цели ESM – финансирование проблемных экономик. Таким образом, чиновники еврозоны указывают на свою невысокую способность договариваться и идти на компромиссы, что является определяющим условием в антикризисной борьбе. Среди экономических данных стоит выделить неожиданное снижение объемов продаж на вторичном рынке жилья США в декабре на 1% при ожиданиях рынка увидеть рост на 1.2%. Тем не менее, рынок недвижимости, судя по динамике цен и объемам строительства, продолжает медленное восстановление, что также отмечает в своих отчетах ФРС. Эти цифры для рынка были компенсированы рядом успешных квартальных отчетов крупных американских компаний, в числе которых страховщик Travelers и телекоммуникационная компания Verizon.

Сегодня все внимание рынков будет приковано к голосованию в американском Конгрессе по вопросу краткосрочного расширения потолка госдолга, достаточного для беспроблемных займов Казначейства в перспективе 4 месяцев. Шансы на положительный исход этого голосования высоки, поэтому рынки могут получить дополнительный стимул для продолжения спекулятивного роста котировок рискованных активов.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка ухудшаются, ЦБ ограничивает объемы репо

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшаться. Усиление дефицита ликвидности происходит на фоне протекающего периода налоговых платежей и крупных возвратов в бюджет, сопровождаемых ограничительной политикой Центробанка на аукционах прямого репо. Так, на 1 день банкам вчера удалось прилечь 200 млрд руб. при спросе в 282 млрд руб. и 1.30 трлн руб. на 7 дней (спрос – 1.44 трлн руб.). Как итог, краткосрочные процентные ставки продолжили расти: овернайт на МБК подорожал до 5.90% годовых (+20 бп), под столько же обходилось междилерское репо с облигациями на 1 день. Сегодня утром сумма средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ увеличилась на 177.9 млрд руб. до 1 068.2 млрд руб.

Условия рынка, вероятно, продолжат ухудшаться до конца января. До пятницы предстоит провести платежи по НДПИ и акцизам (около 190 млрд руб.), еще 129 млрд руб. потребуется для возврата средств в бюджет. Таким образом, отток ликвидности до конца текущей недели может составить до 320 млрд руб., что сохранит напряженность на внутреннем денежном рынке.

Рубль неуверенно укрепился

Валютные торги вторника завершились снижением курса бивалютной корзины на 6 коп. до отметки 34.72 руб. Укрепление рубля было осторожным и в основном копировало поведение котировок нефти на международных площадках. Динамика цены барреля Brent была волатильной, однако по итогам дня рост закрепился чуть ниже отметки 112.50 долл. Характерно, что напряженность внутреннего денежного рынка пока никак не сказывается на стоимости российской валюты, однако ближе к уплате НДПИ (в пятницу) рубль может получить традиционную, но кратковременную поддержку от экспортеров.

Российский долговой рынок

Евробонды провели нейтральный день

Российский сегмент провел нейтральный день. Биды вдоль суверенной кривой прибавили в среднем не более 10 бп, а спреды практически не изменились на фоне небольшого снижения доходностей UST. Корпоративный сектор также не имел единого тренда, а изменения котировок в среднем по рынку вполне укладывались в диапазон 10 бп. Достаточно слабо выглядели дальние выпуски Газпрома GAZPRU’34 и GAZPRU’37, потерявшие в ценах 40-50 бп, лучше рынка смотрелись отдельные банковские выпуски, например SBERRU’21 или суборд Номоса NMOSRM’19, прибавившие в ценах порядка 30 бп.

Рынок остается на месте

Локальный рынок стоит на месте и не выглядит активным. На кривой ОФЗ цены дальних выпусков незначительно снизились, потеряв в среднем не более 10 бп, а активность сместилась ближе к началу кривой, где ценовые изменения не были значительными. Корпоративный сектор торговался разнонаправлено; на дальнем участке кривой неплохую динамику показал выпуск Газпром нефть 12 и МТС 07, ближе по дюрации покупали выпуски Металлоинвест 01 и Газпромбанк 07.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов