Конъюнктура глобальных рынков

Рынки на распутье, ждут более уверенных сигналов от отчетностей

Глобальные рынки остаются в смешанных настроениях. Двухдневное снижение фондовых индексов не помогло вчера реализовать сценарий восстановительной коррекции. Публикуемые корпоративные отчеты неоднородны и не позволяют инвесторам однозначно судить о привлекательности рискованных активов. В то же время, инвесторы находятся без поддержки со стороны потока экономической статистики.

Сделанные на прошлой неделе заявления глав различных ФРБ не оставляют шанса на то, что ФРС сохранит объемы стимулирующих программ неизменными, а наиболее реальным сценарием выглядит их сокращение по 5 млрд долл. в части казначейских обязательств и ипотечных ценных бумаг. В свою очередь, инвесторы смогли бы сдержанно отреагировать на такую перспективу, если компании продемонстрировали неплохие квартальные результаты, которые позволили бы надеяться на фундаментальный рост рынка в текущем году.

До конца недели существенных событий на рынке не запланировано, что может означать продолжение невнятной динамики, спровоцированной смешанными корпоративными отчетами.

Денежно-кредитный рынок

Ставки денежного рынка остаются на повышенных значениях

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера оставались неблагоприятными из-за сохранения напряженности на валютном рынке и необходимостью уплаты крупных налоговых платежей в начале следующей недели. Как итог, уровень краткосрочных процентных ставок держался вблизи значений понедельника. На рынке МБК кредиты овернайт обходились под 6.45% годовых. Междилерское репо с облигациями на 1 день стоило в среднем 6.20% годовых. На аукционе прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь лишь 370 млрд руб. на 1 день при спросе в 426 млрд руб. и на 7 дней – 2.56 трлн руб. (спрос – 2.60 трлн руб.)

До конца текущей недели важных событий не запланировано, что должно помочь краткосрочным процентным ставкам немного отступить от достигнутых локальных максимумов. Основного скачка рублевых ставок можно ожидать в начале следующей недели: в понедельник пройдут платежи по НДПИ (210 млрд руб.) и акцизам (80 млрд руб.), а во вторник – по налогу на прибыль (170 млрд руб.).

Рубль продолжает ослабление

Девальвационные настроения на валютном рынки остаются высокими, что заставляет рубль обновлять многолетние минимумы. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 12 коп. до отметки 39.30 руб. Внешние рынки не предоставляли поводов для беспокойства, при этом котировки нефти умеренно повышались в течение дня. Таким образом, основными факторами для ослабления рубля остаются внутренние беспокойства, которые вызваны как фундаментальной слабостью российской экономики, так и нежеланием Центробанка тратить резервы для поддержки национальной валюты. К концу недели негативный тренд в рубле может замедлиться, поскольку в начале следующей недели пройдут крупные налоговые платежи, которые пока позволяют рассчитывать на поддержку со стороны экспортеров.

Российский долговой рынок

Еврооблигации провели спокойный день

На рынке еврооблигаций торги проходили довольно спокойно. Спреды вдоль суверенной кривой расширились в пределах 3 бп на фоне возросшей волатильности UST, а котировки дальних выпусков снизились в пределах 20 бп. Корпоративный сектор провел день без единого тренда, а колебания котировок в среднем по рынку не выходили за пределы диапазона +/- 10 бп. Слабее рынка выглядели выпуски FESCO, потерявшие в ценах 60-70 бп, лучше средней динамики выглядели выпуски ВТБ VTB18, VTB20, подорожавшие на 30-45 бп после сообщения эмитента о готовности выкупить облигации в сумме до $500 млн. (около 15% суммарного номинального объема).

Ближние ОФЗ подешевели, но корпоративный сектор оживился

Активность в ОФЗ во вторник сместилась ближе к началу кривой, а доходности в пределах 2-летней дюрации подросли на 6-8 бп. Котировки дальних выпусков не претерпели существенных изменений, торговая активность при этом заметно снизилась. Корпоративный сектор выглядел достаточно оживленно. На общем фоне выделялись 2-3-летние выпуски ФСК 12 и Геотек 01, доходности которых опустились на 5-15 бп, в банковском секторе лучше рынка выглядел годовой выпуск Русфинанс БО-02, доходность которого снизилась на 40 бп.