Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќефть возвращает статус главного манипул€тора рублем


[01.04.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

≈ще один позитивный квартал завершен

ћировые рынки во вторник немного снизились, однако завершили первый квартал текущего года ростом.  омфортные услови€ на финансовых рынках позвол€ют инвесторам продолжать покупку рискованных активов, несмотр€ на отсутствие четких экономических перспектив.

—водный индекс крупнейших компаний еврозоны Stoxx Europe 600 продемонстрировал сильнейший квартальный рост за последние 17 лет, отража€ реакцию инвесторов на оправдавшиес€ ожидани€ в отношении масштабной программы выкупа облигаций со стороны европейского ÷ентробанка.

¬ —Ўј поводов дл€ оптимизма больше. Ёкономика вышла на траекторию умеренного роста, в повышение ¬¬ѕ стимулируют прежние традиционные факторы в виде конечного потреблени€ и инвестиций. ¬ то же врем€, отсутствие среднесрочных инфл€ционных рисков позвол€ет ‘едрезерву не спешить с нормализацией денежно-кредитной политикой.

ƒенежно-кредитный рынок

∆дем небольшого улучшени€ конъюнктуры

”слови€ российского денежно-кредитного рынка вчера изменились минимально. ќкончание налогового периода марта и увеличение денежного предложени€ со стороны ÷ентробанка позволили краткосрочным процентным ставкам символически опуститьс€. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт вчера обходились под 14.80% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 14.95% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 14.65% годовых. Ќа аукционе 7-дневного репо ÷ентробанк предоставил банкам ликвидности на 1.65 трлн руб. (спрос – 1.70 трлн руб.) против 1.57 трлн руб. на прошлом аукционе.

— началом нового мес€ца ожидать существенных улучшений на локальном рынке пока нельз€. ¬ то же врем€, ÷ентробанк немного расширил денежное предложение на аукционах репо, что должно способствовать небольшому восстановлению нормального уровн€ краткосрочных процентных ставок.

Ќефть возвращает статус главного манипул€тора рублем

«авершение налогового периода в понедельник вчера ожидаемо ставило рубль один на один со снижающимис€ котировками нефти. ¬ результате российска€ валюта осталась под давлением, нивелировав практически полностью укрепление в начале недели.  урс бивалютной корзины вчера вырос на 41 коп., достигнув отметки 60.12 руб.  урс доллара прибавил 60 коп. до 58.21 руб., курс евро - 18 коп. до 62.46 руб. Ќа рынке форекс евро продолжает нести потери от укрепл€ющегос€ по всем фронтам доллара. «а день основна€ валютна€ пара потер€ла почти 1 фигуру, закрывшись около отметки $1.0740.

ѕосле почти трех недель абстрагировани€ от нефт€ного рынка рубль возобновл€ет тесную коррел€цию с динамикой цен на «черное золото». Ќалоговые выплаты завершены, при этом дл€ покрыти€ дефицита рублевой ликвидности ÷ентробанк расширил предложение денег на аукционах репо. “аким образом, внутренние опоры дл€ рубл€ вновь рухнули, тогда как внешние рынки способны в ближайшие пару недель усилить волатильность российской валюты.

—егодн€ в первой половине дн€ рубль, веро€тно, продолжит негативно реагировать на ослабление нефт€ных котировок. ¬месте с тем, поводов дл€ агрессивных продаж мы не наблюдаем, а объемы торгов на рынке остаютс€ невысокими дл€ серьезных движений.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды в боковике

–оссийские еврооблигации провели вторник в боковике. ƒоходности суверенных выпусков колебались +/- 3 бп, из общей картины выпадала «тридцатка», где доходности снизились на 25 бп.  орпоративный сектор преимущественно дешевел, однако довольно умеренными темпами. –ост доходностей в среднем по рынку не превышал 5 бп, чуть хуже средней динамики выгл€дели выпуски ¬“Ѕ, ¬≈Ѕа (YTM +10 бп), в аутсайдерах дн€ находилс€ выпуск –∆ƒ RURAIL-17 (YTM +30 бп). ѕротив рынка двигались бумаги FESCO, где сообщени€ о планируемом частичном выкупе еврооблигаций взвинтили котировки на 4-4.5 фигуры.

¬ дальних ќ‘« фиксируют прибыль

—нижение нефти и возросшее давление на рубль спровоцировали фиксацию прибыли в дальних ќ‘«. ƒоходности в районе 7-летней дюрации подросли на 25-30 бп и завершили день выше отметки 12%, ценовые потери бумаг в среднем составл€ли более 75 бп. —тавки на ближнем участке кривой выгл€дели устойчиво и завершили день в районе отметки 12%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов