Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќамерени€ ÷Ѕ –‘ возобновить практику валютных интервенций и устроить "охоту" на спекул€нтов выгл€д€т в текущих услови€х €вно недостаточными


[05.12.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

≈÷Ѕ разочаровал инвесторов

ћировые рынки в четверг были разочарованы итогами заседани€ европейского ÷ентробанка. –егул€тор пока не решилс€ расшир€ть монетарные меры поддержки экономики региона, сохранив пессимистичный тон. ¬ частности, ≈÷Ѕ понизил прогноз роста ¬¬ѕ еврозоны в текущем году с 0.9% г/г до 0.8% г/г. Ќа 2015 г. темпы роста экономики по ожидани€м ≈÷Ѕ будут на уровне 1.0% г/г против прежних 1.5% г/г. »нфл€ционные ожидани€ также понижены, и в следующем году прогнозируемое значение составл€ет 0.7% г/г.

ћарио ƒраги сохран€ет умеренно-пессимистичный тон в отношении экономических перспектив. ¬месте с тем, о новых количественных стимулах ƒраги говорит с большой осторожностью и €вно пока не готов запускать все доступные рычаги стимулировани€ экономики. ƒл€ рынков така€ позици€ €вл€етс€ наименее предпочтительной, поскольку слабым ожидани€м на следующий год не противосто€т какие-либо действи€ ≈÷Ѕ.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  на локальных минимумах

”слови€ российского денежно-кредитного рынка в четверг оставались благопри€тными на фоне пополнени€ ликвидности в банковской системе. ¬ результате уровень краткосрочных процентных ставок держалс€ на достигнутых накануне минимумах. . Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 9.50% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 10.40% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.00% годовых (-15 бп).

Ќежелание ÷ентробанка существенно ограничивать объемы денежного предложени€ позвол€ют рынку сохранить относительно благопри€тную конъюнктуру. Ѕолее того, в декабре традиционно увеличиваетс€ поступление бюджетных денег на банковские счета, что также будет способствовать комфортной ситуации на рынке.

–убль дешевеет вслед за нефтью

“орги на валютном рынке завершились очередным витком ослаблени€ рубл€. ¬ первой половине дн€ российска€ валюта получила поддержку от за€влений ÷ентробанка и снижени€ ставки на валютное репо, однако затем вновь устремилась дешеветь вслед за нефтью. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 1.45 руб. до 60.24 руб.  урс доллара подн€лс€ на 1.10 руб.до 54.29 руб., курс евро – на 1.87 руб. до 67.52 руб. Ќа рынке форекс основна€ валютна€ пара подн€лась в преддверии заседани€ ≈÷Ѕ, однако затем скорректировалась от максимумов $1.2440 до $1.2310.

«а€влени€ российского ÷ентробанка о фундаментальной необоснованности текущей низкой стоимости рубл€, а также намерени€ продолжить проведение валютных интервенций не смогли удержать рубль от дальнейшего падени€. ѕослание президента рубль также восприн€л без особого энтузиазма, не увидев признаков намерений сближени€ позиций с «ападом по украинскому вопросу. ¬ конечном итоге рубль пошел вслед за нефтью, котировки которой вновь опустились ниже уровн€ в 70 долл. за барр.

—ловесные интервенции российских властей пока не помогают рублю выйти из зат€жного снижени€. ¬нешний фон остаетс€ умеренно-негативным, с учетом негативной динамики на сырьевых площадках. ¬ этих услови€х, намерени€ ÷ентробанка возобновить практику валютных интервенций и устроить «охоту» на спекул€нтов выгл€д€т €вно недостаточными. — учетом относительно благопри€тной ситуации на локальном денежно-кредитном рынке и невысоких краткосрочных рублевых ставок, регул€тор может прибегнуть к ограничению денежного предложени€, что вместе с остальными за€вленными мерами может способствовать замедлению темпов ослаблени€ рубл€.

–оссийский долговой рынок

—уверенные евробонды достигли шаткого равновеси€

—итуаци€ в российских еврооблигаци€х в четверг несколько успокоилась. —уверенные выпуски при текущем уровне нефт€ных цен нащупали состо€ние шаткого равновеси€. »зменени€ доходностей вдоль суверенной кривой вчера составл€ли +/- 2 бп, исключением стала «тридцатка», доходности которой прибавили 8 бп и вплотную приблизились к отметке YTM 6%.

¬ корпоративном секторе по-прежнему преобладали продавцы, рост ставок в среднем по рынку превысил 40 бп, в аутсайдерах дн€ находились выпуски √азпромбанка, где рост доходностей старших выпусков в пределах 3-летней дюрации превысил 60 бп, выпуски ЌЋћ  (YTM +60-80 бп).

ќ‘« на привычной траектории роста ставок

–ублевые облигации в четверг находились на привычной траектории роста ставок. ƒоходности дальних ќ‘« увеличились в среднем на 10 бп и завершили день выше отметки 11% в районе 7-летней дюрации. —тавки в пределах годового отрезка кривой завершили день с незначительными изменени€ми.  орпоративный сектор провел день без активности, рост доходностей в среднем по рынку превысил 10 бп. в день в диапазоне 10.50-10.60%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов