Внешний рынок долга

Коррекционные настроения нарастают

Внешние рынки вчера сбавили обороты оптимизма, несмотря на относительно неплохую статистику по ВВП Китая за минувший квартал (+7.4%) и более сильный, нежели ожидания, отчет банка Morgan Stanley. Инвесторы были склонны замечать скорее новости с негативным оттенком, пытаясь найти повод для коррекции 3-дневного роста котировок рискованных активов.

Таким поводом стали еженедельные данные по рынку труда в США. Число первичных обращений за пособием по безработице выросло за неделю на 46 тыс. при ожиданиях их роста лишь на 26 тыс. Несмотря на более сильные данные по индексу промышленной активности от ФРБ Филадельфии и опережающим экономическим индикаторам, спрос на риск к вечеру четверга заметно сократился.

Стартовавший вчера 2-дневный саммит ЕС пока не принес ничего нового с точки зрения антикризисной борьбы в Европе. Ключевыми темами, на которые должны обратить внимание чиновники должны стать развитие идеи создания единого банковского регулятора в регионе (и определение возможных сроков его создания), а также ситуации в Греции. Испании должно быть отведено меньше времени, поскольку основные чиновники страны ранее отвергали идею о скором обращении за помощью.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК снижаются на фоне щедрости ЦБ РФ

Конъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась на фоне отсутствия ограничений на аукционах прямого репо ЦБ РФ. Ставки по кредитам овернайт на рынке МБК держались на уровне 6.00% годовых (-25 бп), междилерское репо на 1 день обходилось в среднем под 6.10% годовых (-20 бп). На аукционах прямого репо с ЦБ РФ регулятор полностью удовлетворил заявки на 1-дневные операции на сумму 128 млрд руб. против 144 млрд руб. накануне. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 27.6 млрд руб., составив 992.3 млрд руб. Следующий налоговый платеж должен завершиться в начале следующей недели, когда пройдет уплата НДС. На уплату этого налога потребуется не менее 180 млрд руб. из банковской системы и избежать дальнейшего роста ставок помогут лишь отсутствия ограничений на аукционах прямого репо с регулятором.

Рубль стабилен, внешние факторы противоречивы

Валютные торги четверга завершились нейтрально для рубля, по отношению к бивалютной корзине остался на уровне предыдущего дня (35.07 руб.). Внешний фон был довольно противоречивым, однако в целом предопределил спокойное поведение рынка. Котировки нефти, отыгрывая утром неплохие данные из Китая, к вечеру опустились на 1.5 долл. до 112 долл. за барр. Brent. Усиление дефицита рублевой ликвидности на внутреннем рынке на фоне активной фазы налогового периода должно оказать рублю поддержку, однако определяющими для российской валюты пока остаются внешние условия.

Российский долговой рынок

Евробонды продолжили движение вниз

Цены в российском сегменте в четверг продолжили плавное движение вниз на фоне фиксации прибыли в рисковых активах и боковика в UST. Российские суверенные выпуски по итогам дня потеряли в ценах в среднем не более 10 бп, "тридцатка" и дальний Россия’42 опустились под отметки 127.75% и 121.75% соответственно. Корпоративный сектор также двигался преимущественно вниз по ценам, потеряв по итогам дня в среднем не более 25 бп. Чуть хуже рынка смотрелись выпуски металлургических компаний: цены в дальних выпусках Северстали и Евраза в среднем потеряли более 25 бп.

На локальном рынке началась фиксация прибыли

На локальном рынке инвесторы задумались о фиксации прибыли после полуторанедельного ралли, в ходе которого доходности на дальнем участке кривой ОФЗ опустились на 25-30 бп. Вчера же цены ликвидных бумаг на дальнем участке кривой потеряли в среднем в районе 15-20 бп, лучше рынка выглядел дальний выпуск 26207, подорожавший по итогам дня на 35 бп и все еще сохраняющий премию к кривой на уровне 20 бп. Корпоративный сектор провел день достаточно оживленно: на дальнем участке кривой покупали выпуск ФСК 25 (+20 бп), ближе по дюрации спрос был заметен в выпусках Вымпелком 01 и Вымпелком 04, а также бумагах Металлоинвеста, подорожавших в пределах 10 бп. Выше по уровню кредитного риска активность присутствовала в выпусках Группы ЛСР, биды в которых опустились в среднем на 20 бп.