Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе возможно небольшое укрепление рубл€ по отношению к бивалютной корзине


[19.08.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

¬нимание рынков на текущей неделе будет приковано к протоколам ‘–—

«авершение недели на глобальных рынках было довольно нервозным, поскольку инвесторы продолжают отыгрывать возможное сокращение объемов стимулирующих программ ‘–— на сент€брьском заседании. –еакци€ американских рынков на неплохую статистику в строительном секторе оказалась негативной. –ост начатых строек жилых домов в июле на 5.9% м/м, что оказалось чуть хуже прогнозов (7.7%), однако это по-прежнему указывает на сохранение умеренного роста в секторе. ћежду тем, индекс потребительского довери€, рассчитываемый университетом ћичигана, в августе неожиданно снизилс€ до 80.0 п. с 85.1 п. в июле, что оказалось слабее ожиданий, предполагавших рост до 85.2 п. Ќа настроени€ американских граждан негативно вли€ют возросшие цены на бензин, небольшой рост ставок по ипотечным кредитам, а также ожидани€ негативных дл€ фондовых рынков действий со стороны ‘едрезерва. –еакци€ рынков на данные оказалась негативной: фондовые индексы —Ўј потер€ли в пределах 0.5%, доходности казначейских об€зательств продолжили стремительный рост (доходность UST 10Y достигла 2.85%).

Ќа текущей неделе все внимание рынков будет направлено на публикацию протоколов с июльского заседани€ ‘–—. Ќапомним, что по итогам этого заседани€ решение о сохранении неизменными объемов программ количественного см€гчени€ было прин€то практически единогласно (11 голосов из 12). ≈сли рынки увид€т в текстах новые сигналы, свидетельствующие об улучшении экономических перспектив, то они будут расценены как неизбежность сокращени€ программ выкупа на сент€брьском заседании. ”бедить в позиции ‘–— инвесторы также смогут на выступлении ее главы 23-24 августа на ежегодном симпозиуме ‘едрезерва в ƒжексон ’оуле.

ƒенежно-кредитный рынок

Ќалоговые платежи испорт€т рыночные услови€

–оссийский денежно-кредитный рынок завершил неделю небольшим снижением краткосрочных процентных ставок. “ак, 3-дневные кредиты на рынке ћЅ  в п€тницу обходились в среднем под 6.25% годовых (-10 бп), междилерское репо с облигаци€ми через выходные – под 6.10% годовых (-10 бп). Ќа аукционе пр€мого репо банки смогли привлечь 170 млрд руб. при спросе 218 млрд руб. Ќа текущей неделе налоговый период продолжитс€, во вторник банкам предстоит провести платежи по Ќƒ—, которые потребуют из системы около 165 млрд руб. ƒанна€ сумма не выгл€дит критичной при текущем состо€нии рынка, однако этот платеж может подн€ть ставки ћЅ  на 10-15 бп.

–убль консолидируетс€, чувству€ поддержку

“орги на валютном рынке в п€тницу завершились нейтрально дл€ рубл€, курс бивалютной корзины осталс€ на отметке 37.84 руб. ¬нешние факторы дл€ рубл€ складывались позитивно: политическа€ напр€женность в ≈гипте продолжает толкать нефт€ные котировки вверх, цена баррел€ сорта Ѕрент осталась выше 110 долл. ¬нутренние услови€ скорее нейтральны: текущие девальвационные настроени€ пока удаетс€ компенсировать ожидани€ми налогового периода, тогда как дл€ начала новой атаки на рубль потребуютс€ более веские факторы. Ќа текущей неделе мы ожидаем небольшого укреплени€ рубл€ по отношению к бивалютной корзине на 20-30 коп. от текущих значений.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды остаютс€ под контролем продавцов

–оссийские еврооблигации в п€тницу находились под контролем продавцов, а направление котировок было обусловлено новым витком роста доходности UST, где UST10 вновь обновила 2-хление максимумы, достигнув отметки YTM 2.85%. ¬ рамках российского суверенного сегмента снижение котировок не превышало 30 бп, спреды сузились на 1-2 бп со стороны UST.  орпоративный сектор также двигалс€ преимущественно вниз по ценам, но средние темпы снижени€ замедлились до -15 бп против 25-30 бп накануне. ¬ аутсайдерах рынка находились дальние выпуски ¬ЁЅа, тер€вшие в ценах 100-150 бп, лишь немного лучше выгл€дели старшие выпуски —бербанка SBERRU21 и SBERRU22, котировки которых опустились на 60-65 бп.

–ублевые облигации закрепились на уровн€х четверга

–ублевый долг в п€тницу торговалс€ без видимых ценовых изменений. —прос был сосредоточен в пределах двухлетней дюрации, где доходности остались на отметках четверга. “орги на дальней дюрации были малоактивны. ¬ корпоративном секторе активность была заметна в выпусках ѕетрокоммерца, –енессанс  редита, прибавивших в ценах до 15 бп, чуть дальше по дюрации покупали выпуск –—’Ѕ 21.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов