Конъюнктура глобальных рынков

Нейтральный старт недели

Новая неделя на мировых площадках началась нейтрально для рискованных активов и лишь в США фондовые индексы продолжили обновлять новые исторические максимумы. Новостные поводы на фондовых рынках остаются четко сегментированными и связаны в основном с точечными корпоративными отчетами. На текущий момент отчиталось чуть больше 20% компаний, входящих в расчет индекса S&P 500, из которых 65% получили прибыль выше рыночных ожиданий. Для аналогичного периода публикации отчетов за I квартал эта цифра была на уровне 69%, однако изначально ожидания по финансовым показателям были существенно слабее. Таким образом, несмотря на ряд откровенно слабых отчетов в хай-тек секторе, текущий сезон отчетностей выглядит вполне неплохо и еще предоставляет поводы для продолжения покупок акций.

Среди экономической статистики стоит выделить публикацию данных о продажах на вторичном рынке жилья В США за июнь. Продажи упали на 1.2% до 5.1 млн домов, при ожиданиях рынка роста на 1.5% до 5.26 млн. Тем не менее, эти данные не стали поводом для пессимизма, поскольку являются комфортными с точки зрения возможной реакции ФРС. Кроме того, очевидно, что рынок недвижимости США продолжает чувствовать себя комфортно во всех сегментах – от инвестиций до стройки и продаж, поэтому временное ослабление здесь пока не несет в себе угрозы.

Сегодня день начинается с оптимизма. Китайские власти заявили о том, что не допустят сокращения темпов роста экономики ниже уровня 7% в год. Таким образом, власти дают сигналы рынкам о том, что в случае необходимости могут быть приняты новые меры, направленные на стимулирование экономического роста.

Денежно-кредитный рынок

Уплата НДС прошла без проблем

Условия локального денежно-кредитного рынка вчера оставались стабильными, несмотря на уплату НДС, которая отвлекла из банковской системы порядка 140 млрд руб. Отсутствие роста краткосрочных процентных ставок произошло благодаря увеличению лимитов ЦБ РФ на аукционах репо, которые привели к полному удовлетворению спроса на фондирование со стороны банков. В результате объем привлечения составил 334 млрд руб. На рынке МБК ставки по кредитам МБК держались вблизи пятничных отметок. Овернайт обходился в среднем под 6.25% годовых, 1-дневное междилерское репо с облигациями – под 6.15% годовых. Сегодня сумма остатков средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 74.3 млрд руб., составив 942.9 млрд руб.

На текущей неделе рынку предстоит пережить еще пару крупных налоговых платежей: в четверг завершится уплата НДПИ (210 млрд руб.) и акцизов (70 млрд руб.) Суммарный отток ликвидности на эти цели выглядит существенным, поэтому мы ожидаем роста ставок МБК на 20-30 бп от текущих уровней.

Рубль продолжает консолидацию вокруг уровня 37 руб. за корзину

Валютные торги в начале недели оказались нейтральными. Курс бивалютной корзины вернулся к пятничному уровню в 36.99 руб., на фоне сдержанных внутренних и внешних факторах. На текущей неделе пройдут налоговые платежи, которые традиционно усиливают присутствие экспортеров на валютном рынке. Учитывая высокий номинальный курс доллара, оказываемая поддержка рублю может оказаться несколько сильнее, чем в предыдущие месяцы, что должно позволить российской валюте продолжить укрепление.

Российский долговой рынок

Евробонды двигаются «в плюс»

Котировки российских еврооблигаций в понедельник двигались «в плюс». Рост цен на суверенной кривой составил 20-80 бп, спреды ликвидных бумаг сузились на 3-5 бп на фоне бокового движения UST. Корпоративный сектор фронтально дорожал, темпы рота котировок в среднем по рынку заметно превысили 30 бп. Лучше рынка выглядели дальние выпуски Газпрома, ВЭБА, Роснефти РЖД, прибавившие около 100 бп, среди частных компаний спрос был заметен в выпуске Уралкалия (+147 бп), выше по уровню кредитного риска неплохой результат показали бумаги Nord Gold (+115 бп) и FESCO (+85-95 бп).

Рублевые облигации без активности и ценовых изменений

Котировки рублевых облигаций вчера остались на месте в условиях почти нулевой активности. На кривой ОФЗ основной оборот был сосредоточен в пределах годовой дюрации, а сделки проходили без ценовых изменений. Корпоративный сектор также был неактивен, спрос на среднем участке кривой был заметен в бумагах ФСК 25 и Система 03, сделки в которых проходили в широких ценовых диапазонах, ближе по дюрации покупали годовой выпуск Газпромбанк БО-02.