Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе основное давление на услови€ денежно-кредитного рынка будет оказывать динамика рубл€


[03.03.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

¬¬ѕ —Ўј за прошлый квартал пересмотрен чуть хуже ожиданий

¬ п€тницу было опубликовано пересмотренное значение ¬¬ѕ —Ўј за последний квартал 2013 г. —огласно этим данным, рост экономики —Ўј составил на 3.2%, а 2.4%, что оказалось чуть слабее рыночных ожиданий (2.5%). Ќесмотр€ на это на рынках преобладал осторожный оптимизм, вызванный отсутствием идей и неплохой статистики по потребительскому доверию в феврале.

ѕересмот𠬬ѕ —Ўј вниз главным образом был св€зан с понижением роста потребительских расходов с 3.3% до 2.6%. —оответственно, их дол€ в росте ¬¬ѕ составила 1.7 пп, а не 2.3 пп, которые были объ€влены ранее. ѕо остальным компонентам изменение было не столь существенным. ƒинамика капитальных инвестиций повысилась с 3.4% до 4.5%, тогда как фактор запасов поддержал рост экономики лишь на 0.1 пп против прежних 1.3 пп. Ќа наш взгл€д, данные по ¬¬ѕ выгл€д€т нейтрально, поскольку в целом были ожидаемы рынками.

Ќа текущей неделе внимание инвесторов будет сосредоточено на поступающих экономических данных, ключевыми из которых станет статистика по зан€тости в феврале. ≈сли цифры будут свидетельствовать и далее об ухудшении ситуации в экономике, это окажет большее давление на ‘–—.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны, но ставки ћЅ  на локальных максимумах

–оссийский денежно-кредитный рынок в конце прошлой недели завершил налоговый период феврал€. ”плата налога на прибыль в п€тницу потребовала около 170 млрд руб. из банковской системы, что, однако, минимально отразилось на уровне краткосрочных процентных ставок. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 6.50% годовых, а междилерское репо с облигаци€ми через выходные – под 6.30% годовых. Ќа текущей неделе основное давление на услови€ рынка будет оказывать динамика рубл€. ≈сли его ослабление продолжитс€ быстрыми темпами, то рублевые ставки могут подрасти на 30-50 бп от текущих уровней.

–убль продолжает следовать за бидом ÷Ѕ –‘

¬алютные торги в п€тницу завершились минимальным изменением рубл€ по отношению к бивалютной корзине. ѕо итогам дн€ курс снизилс€ на 2 коп. до отметки 42.05 руб. ¬ течение дн€ курс корзины достигал отметки 42.40 руб., что предположительно €вл€етс€ новой верхней границей валютного коридора ÷Ѕ –‘.

¬ начале новой недели рубль столкнетс€ с усилением геополитических рисков и большего вовлечени€ –оссии в событи€ на ”краине. Ќа этом фоне рубль ускорит темпы ослаблени€. ¬ то же врем€, мы не ожидаем развити€ ситуации в драматичном ключе. ÷ентробанк продолжит активно поддерживать рубль вне верхней границы коридора.  роме того, игроки, €вно опаса€сь негативного развити€ ситуации, не переносили рублевые позиции через выходные, что может также стать дл€ рубл€ фактором, который обеспечит относительно небольшое снижение.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации: спокойное завершение недели

«авершение недели на рынке еврооблигаций прошло довольно спокойно. ƒальние суверенные выпуски копировали динамику UST, сужение спредов было заметно на среднем и ближнем участках кривой и в среднем не превышало 5 бп.  отировки 30-летних бенчмарков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 подросли на 10-15 бп, а их доходности, таким образом, опустились всего на 1 бп, снижение ставок в 8- 10-летних выпусках было более ощутимым и достигало 5-6 бп.  орпоративный сектор показал разнонаправленную динамику, при этом изменени€ котировок не выходили за рамки диапазона 10 бп в ту или иную сторону. Ћучше рынка выгл€дели дальние выпуски –оснефти √азпром нефти, –∆ƒ и ¬ЁЅа, котировки которых подросли на 30-70 бп.

≈врооблигации: итоги недели

- —преды в российском сегменте расширились в среднем на 10 бп, преимущественно со стороны снижени€ доходностей UST. –ост ставок ликвидных выпусков не превышал 5 бп.

- ¬ аутсайдерах рынка находились преимущественно госбанки, в частности спреды к UST дальних выпусков ¬ЁЅа расширились на 15-20 бп, также довольно слабо выгл€дели суборды —бербанка, средний участок кривой ¬“Ѕ и –—’Ѕ. «десь рост доходностей метами достигал +10 бп.

- Ќапротив, заметно лучше рынка выгл€дели выпуски химических компаний: ≈врохима, ‘осагро, —ибура и ”ралкали€, спреды которых завершили неделю почти нулевыми изменени€ми. ¬ металлургии в целом схожие результаты показали выпуски ЌорЌикел€, а также золотодобывающих компаний Nord Gold и ѕолюс «олото.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов