Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа текущей неделе денежно-кредитный рынок может сохранить уровень рублевой ликвидности и ставок


[07.04.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынок труда —Ўј: данные на уровне ожиданий

ƒанные по рынке труда —Ўј, опубликованные в п€тницу, оказались близки к рыночным ожидани€ми, однако все же чуть ниже консенсус-прогноза. „исло новых рабочих мест, созданных в марте, составило 192 тыс., а безработица осталась на отметке 6.7%. –ынки ориентировались на цифры 200 тыс. и 6.6% соответственно. ƒанные чуть хуже ожиданий были компенсированы значительным пересмотром вверх данных за €нварь и февраль. «а первые 2 мес€ца года обща€ переоценка добавила еще 37 тыс. рабочих мест.

 ачественные показатели рынка труда были смешанными. —реднечасовой заработок и продолжительность рабочей недели подросли. ≈ще один позитивный момент – продолжающа€с€ тенденци€ снижени€ долгосрочной безработицы. ¬ то же врем€, число людей с неполной зан€тостью в св€зи с экономическими услови€ми выросло за мес€ц на внушительные 225 тыс. чел.

ƒанные дл€ глобальных рынков, на наш взгл€д, оказались максимально комфортными. ќни близки к консенсус-ожидани€м, что означает отсутствие возможной реакции на них со стороны ‘–—. ќказавшись бы они слабее ожиданий, рынки бы начали спекулировать на тему сохранени€ понижательных рисков дл€ экономики. —татистика существенно лучше прогнозов заставила бы инвесторов пересмотреть возможные сроки ужесточени€ процентной политики ‘–—. Ќесмотр€ на нейтральные данные, рынки оценили их скорее как слабые. ƒоходности в дальнем сегменте кривой UST опустились на 8-10 бп. “ем не менее, мы не исключаем, что уже сегодн€ эти цифры станут поводом дл€ возобновлени€ роста котировок рискованных активов.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка стабильны, впереди спокойна€ недел€

–оссийский денежно-кредитный рынок завершил минувшую неделю минимальными изменени€ми на фоне отсутстви€ существенных движений ликвидности. ѕоддержку от укрепл€ющегос€ рубл€ на валютном рынке привела к незначительному снижению уровн€ краткосрочных процентных ставок. Ќа рынке ћЅ  стоимость 3-дневных кредитов держалась в среднем на отметке 8.15% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми через выходные – под 7.90% годовых.

Ќа текущей неделе рынок может сохранить уровень рублевой ликвидности и ставок, поскольку важных событий в ближайшие несколько дней не запланировано. Ќеобходимость возврата в бюджет 180 млрд руб. будет в значительной степени компенсирована новым предложением  азначейства (155 млрд руб.)

–убль возобновил укрепление

ѕ€тничные торги на валютном рынке завершились возобновлением динамики рубл€ на укрепление. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины снизилс€ на 26 коп. до отметки 41.18 руб, что вновь оказалось ниже уровн€, выше которого ÷ентробанк участвует в торгах (41.30 руб.). ѕо итогам недели укрепление рубл€ к корзине валют в номинальном выражении составило 1.5%.

ќтыграв неизбежность возвращени€ ћинфина на рынок с покупкой валюты, игроки продолжили позитивно смотреть на рубль. ѕоддержку российской валюте в п€тницу оказали данные по инфл€ции в марте, выросшей с 6.2% г/г до 6.9% г/г, отража€ необходимость удерживани€ ÷ентробанком повышенного значени€ базовой процентной ставки. ƒанные по рынку труда —Ўј также поддержали спрос на риск на мировых площадках.

¬ ближайшие дни рубль может сохранить повышенную волатильность из-за напоминани€ о сохранении геополитических рисков на фоне волнений на востоке ”краины. —егодн€ внимание рынка должно быть также обращено к новост€м от ћинфина относительно расписани€ покупок валюты и уровней, при которых они будут прекращатьс€.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды подросли на фоне смешанной реакции на рынок труда —Ўј

–оссийские евробонды в п€тницу выгл€дели неплохо, как на фоне смешанной реакции глобальных рынков на статистику по зан€тости в —Ўј, так и на фоне собственной динамики последних 2 дней. —уверенные выпуски копировали динамику UST и завершили день снижением доходностей вдоль кривой на 5-7 бп. —преды остались в практически неизменном виде, за исключением «тридцатки», где доходности опустились на 17 бп (+75 бп по ценам), а спреды к кривой UST, таким образом, сузились на 7 бп.  орпоративный сектор также фронтально дорожал. –ост котировок в среднем по рынку превысил 35 бп, доходности опустились более чем на 10 бп. «аметно лучше рынка выгл€дели дальние выпуски ¬ЁЅа и ¬ымпелкома, бумаги ƒомодедово DMEAIR-18 и Ѕ  ≈вразии EDCLLI-20 – снижение доходностей во всех случа€х составило пор€дка 20 бп.

–ублевый рынок вернулс€ на траекторию роста

–ублевые облигации в п€тницу вернулись на траекторию роста.  отировки ќ‘« росли вслед за рублем, ставки на дальнем участке кривой опустились на 10 бп до YTM 8.85% в районе 8-летней дюрации.  орпоративный сектор был малоактивен: за пределами годовой дюрации активность наблюдалась в выпусках ‘—  и ¬ЁЅа, ближе по кривой довольно слабо выгл€дел годовой выпуск –усского —тандарта –усс—т Ѕќ-06 (YTP +85 бп).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов