Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: Ќа сегодн€шних торгах рубль может продолжить укрепление


[15.04.2015]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

—мешанна€ динамика сохран€етс€

Ќастроени€ на мировых площадках остаютс€ смешанными. –€д основных фондовых индексов находитс€ на исторически рекордных отметках, что обуславливает несколько нетипичное поведение инвесторов.

¬ ≈вропе доминировали продажи, несмотр€ на сильные данные по промпроизводству в регионе в феврале. ≈го рост составил 1.1% к €нварю, что оказалось выше рыночных ожиданий, базировавшихс€ на росте в среднем на 0.4% м/м. –ынки наход€тс€ в ожидании сегодн€шнего заседани€ европейского ÷ентробанка, чтобы убедитьс€ в готовности регул€тора реализовывать программы количественного стимулировани€ экономики.

¬ —Ўј инвесторы отреагировали ростом на слабую статистику по розничным продажам в марте. »х рост составил 0.9% м/м против ожиданий в 1.1%. Ќар€ду с недавно опубликованными данными, эти цифры указывают на некоторое замедление темпов роста в экономике. ѕотребители игнорируют улучшение ситуации на рынке труда и скорее склонны больше сберегать, нежели увеличивать расходы. ƒл€ фондовых рынков это €вл€етс€ позитивным сигналом, поскольку данные вновь отодвигают потенциальные сроки начала ужесточени€ денежно- кредитной политики ‘–—.

ƒенежно-кредитный рынок

—тавки ћЅ  продолжают повышатьс€

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера продолжила ухудшатьс€ в ответ на приближение налоговых платежей. ”ровень краткосрочных процентных ставок подн€лс€ в среднем на 20 бп. —тоимость 1-дневных кредитов ћЅ  вчера выросла до 14.75% годовых (+25 бп), при этом 7-дневные кредиты обходились в среднем под 14.60% годовых (+10 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 14.65% годовых (+20 бп). Ќа аукционе 7-дневного репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь 2.06 трлн руб. при спросе 2.09 трлн руб. и 1.45 трлн руб. на прошлом аукционе.

»зменение риторики ÷ентробанка в отношении валютного фондировани€ и приближение налогового периода апрел€ способны привести к дальнейшему умеренному росту рублевых ставок. ¬ то же врем€, ограничивать их рост будут ожидани€ см€гчени€ денежно-кредитной политики регул€тора на апрельском заседании.

–убль укрепл€етс€, реагиру€ на дорожающую нефть

–убль сохран€ет тенденцию к укреплению, отража€ реакцию участников валютного рынка на повышение нефт€ных котировок. ќбъемы торгов заметно снизились, что можно расценить как отсутствие спекул€ций и ажиотажного спроса на рублевую ликвидность.  урс бивалютной корзины вчера снизилс€ на 1.02 руб. до отметки 52.37 руб.  урс доллара потер€л 1.13 руб. до 50.90 руб., курс евро – 0.88 руб. до 54.17 руб. Ќа рынке форекс едина€ валюта немного укрепилась к доллару. —лаба€ статистика по розничным продажам в —Ўј ослабила позиции доллара, в результате евро укрепилс€ до $1.0650.

–иторика и действи€ ÷ентробанка, направленные на снижение спекул€ций на валютном рынке из-за разницы в процентных ставок по валюте и рублю, пока не принос€т желаемого эффекта. –убль сохран€ет краткосрочную тенденцию к укреплению, а уверенности инвесторам придает возобновившийс€ подъем нефт€ных котировок. — учетом ожидани€ дальнейшего ужесточени€ условий привлечени€ в рамках операций валютного репо и одновременного см€гчени€ процентной политики ÷ентробанка текущий момент предоставл€ет уникальный шанс дл€ практически безрискового carry trade. ¬ пользу рубл€ играет также и стартующий сегодн€ налоговый период апрел€.

Ќа сегодн€шних торгах рубль может продолжить укрепление. ÷ена баррел€ Brent сегодн€ утром подн€лась выше уровн€ 60 долл., что придаст российской валюте дополнительный импульс.

–оссийский долговой рынок

–оссийские евробонды дешевеют против динамики ≈ћ

–оссийские еврооблигации во вторник дешевели и в целом двигались против средней динамики ≈ћ, где, напротив, прослеживалс€ рост спроса после слабых данных по розничным продажам в —Ўј. ‘иксацию прибыли в российском сегменте подогревает сокращение или исчезновение очевидных премий к сопоставимым ≈ћ, лишенных геополитических рисков, а также опасени€ дальнейшего ужесточени€ доступа к валютному фондированию ÷Ѕ, что может спровоцировать выход с рынка локальных игроков. ƒоходности вдоль суверенной кривой вчера прибавили еще пор€дка 10 бп, в основном за счет опережающего роста ставок 5-8 летних выпусков.  отировки 30-летних бумаг потер€ли еще фигуру и «откатились» на уровни начала прошлой недели, нивелировав, таким образом, уже около 1/5 ралли последнего мес€ца. ¬ корпоративном секторе усилились позиции продавцов, доходности в среднем по рынку прибавили пор€дка 10 бп. ’уже средней динамики выгл€дели выпуски √азпрома, расположенные в пределах 5-летнего отрезка кривой, а также дальний участок кривой ¬ЁЅа, где ставки в обоих случа€х прибавили пор€дка 30 бп.

¬ ќ‘« сохран€етс€ оптимизм

—итуаци€ на рынке ќ‘« во вторник в целом выгл€дела по-прежнему оптимистично, даже не смотр€ на небольшой рост краткосрочных ставок. ќ‘« в целом находились в контексте вчерашнего спроса на локальные облигации ≈ћ, вызванного заметным укреплением их валют на фоне слабых статданных по экономике —Ўј. —тавки в пределах годового отрезка кривой подросли на 50 бп и к вечеру находились в диапазоне 12.5-13%. ƒолгосрочные выпуски, напротив, дорожали, в результате ставки в районе 7-летней дюрации снизились на 10-20 бп в диапазон 10.8-10.9%.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов