Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ћеркель сохран€ет европейский статус-кво, в —Ўј Ц новые свидетельства в пользу QE3


[27.08.2012]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

ћеркель сохран€ет европейский статус-кво, в —Ўј – новые свидетельства в пользу QE3

√лобальные рынки завершили неделю незначительными изменени€ми и возросшей волатильностью по большинству фондовых индексов и котировок сырь€. ¬ ≈вропе не принесли значимых новостей встречи ј.—амараса с лидерами √ермании и ‘ранции.  освенным итогом встреч стали разве что за€влени€ ј.ћеркель, направленные на сглаживание углов как в непримиримой позиции главы Ѕундесбанка по отношению к возможност€м см€гчени€ политики ≈÷Ѕ, так и в комментари€х одного из лидеров своей партии, за€вившем о гр€дущем исключении √реции из еврозоны. ¬ысказывани€ ћеркель, очевидно, направлены на сохранение статус-кво до решени€ конституционного суда √ермании о ратификации ESM и по€влени€ греческого отчета "тройки" кредиторов – ключевых событий, которые в течение мес€ца предопредел€т позицию ≈÷Ѕ и ключевых лидеров еврозоны в отношении дальнейших мер противодействи€ кризису.

¬ —Ўј вышел неоднозначный июльский отчет по товарам длительного пользовани€, который в преддверии выступлени€ главы ‘–— скорее укрепл€ет позиции сторонников QE3. Ќесмотр€ на неплохие финальные цифры (рост на 4.2% м/м по компоненту новых заказов и на 2.6% - по компоненту отгрузок), рост индикатора был полностью обеспечен исключительно волатильной транспортной составл€ющей, включающей специфичные показатели авиа- и автопроизводителей. — поправкой на транспорт, индекс показал незначительный рост в части отгрузок и снижение на 0.4% в части заказов. Ѕолее тревожно выгл€дел подиндекс инвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность производителей и показавший без учета транспорта нулевой рост в отгрузках и снижение на 3.4% в заказах. ¬ результате, вышедшие данные несколько дезавуируют неплохой июльский отчет по промпроизводству недельной давности и €вл€ютс€ свидетельством продолжающегос€ замедлени€ американской экономики со стороны инвестиционной активности.

ƒенежно-кредитный рынок

¬переди два крупных налоговых платежа, рост ставок неизбежен

”слови€ локального денежно-кредитного рынка в п€тницу были довольно комфортными. —тавки рынка ћЅ  снизились в среднем на 30 бп в коротком сегменте, 3-дневные кредиты обходились в среднем под 5.0% годовых, междилерское репо через выходные заключалось под 5.3% годовых. Ќа аукционе пр€мого репо банкам удалось привлечь ≪стандартный≫ объем средств – 10 млрд руб. —егодн€ утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ –‘ сократилась на 76.4 млрд руб., составив 774.3 млрд руб.

¬ ближайшие два дн€ рынку предстоит пережить пик налоговых платежей. —егодн€ завершитс€ уплата Ќƒѕ» и акцизов, завтра – налога на прибыль. ¬ сумме эти платежи потребуют около 380 млрд руб., что при текущем скромном объеме краткосрочного денежного предложени€ со стороны ÷Ѕ –‘, неминуемо вызовет прост процентных ставок на 50-100 бп.

–убль провел спокойную п€тницу

¬алютные торги конца прошлой недели завершились небольшим ослаблением рубл€ по отношению к бивалютной корзине, ќтыграв утренний негатив с внешних площадок, рубль опустилс€ на отметку 35.46 руб. за корзину (+8 коп.). ѕик налогового периода может оказать поддержку рублю, однако часть поддержки от экспортеров уже была использована во второй половине прошлой недели, когда их присутствие на рынке было заметным.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды монотонно дешевеют

“орги в российском сегменте в п€тницу проходили безыдейно, а котировки монотонно сползали вниз, потер€в к концу дн€ в среднем пор€дка 15 бп по суверенной кривой. "“ридцатка" завершала день под отметкой 125%, биды в дальнем –осси€’42 опустились на 50 бп и к вечеру находились в диапазоне 117.75-118%.  орпоративный сегмент также преимущественно дешевел, но при этом выгл€дел достаточно ровно и по итогам дн€ потер€ли в среднем не более 25 бп.

Ћокальный рынок приготовилс€ к налогам

Ћокальный рынок в п€тницу был неактивен в преддверии налоговых платежей, намеченных на первые дни новой недели. ÷ены на дальнем участке кривой ќ‘« опустились в среднем в пределах 10 бп на минимальных оборотах. ¬ корпоративном сегменте активность еще была заметна в отдельных бумагах на среднем участке кривой, например, в выпусках Ѕашнефть 4, ¬ЁЅ 9 и Ќѕ  Ѕќ01/02, завершивших день без существенных ценовых сдвигов.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов