Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“:  лючевым драйвером дл€ рубл€ остаютс€ нефт€ные котировки


[21.03.2016]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

–ынки подросли в конце недели

ћировые рынки в п€тницу продолжили подрастать по инерции, отыгрыва€ сохранение м€гкой денежно-кредитной политики основными ÷ентробанками. ‘ондовые индексы —Ўј вернулись в положительную плоскость с начала года, при этом доходности защитных активов также продолжили снижатьс€.

»нвесторы получили множество признаков того, что ситуаци€ в мировой экономике остаетс€ сложной, но не критичной. Ёто позвол€ет ключевым ÷ентробанкам удерживать м€гкую денежно-кредитную политику, поддержива€ комфортную ситуацию на финансовых рынках. —егодн€ на площадках отыгрываетс€ решени€ китайского регул€тора см€гчить ограничени€ по маржинальной торговле, прин€тые еще летом 2015 г., когда фондовый рынок страны испытывал давление. “еперь  омисси€ по рынку ценных бумаг будет выдавать маржинальные кредиты с максимальным сроком 182 дн€ по сниженной ставке (3.0% против прежних 4.8%).

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка слегка улучшились

”слови€ российского денежно-кредитного в п€тницу немного улучшились. ћинимальные потоки ликвидности и нейтральна€ ситуаци€ на валютном рынке приблизили рублевые ставки к размеру ключевой ставки ÷Ѕ –‘. Ќа рынке ћЅ  1- дневные кредиты обходились в среднем под 11.05% годовых (-5 бп), 7-дневные – под 11.15% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 11.20%.

÷ентробанк не решилс€ понизить размер ключевой ставки, при этом несущественно см€гчил риторику и указал на возможное ослабление процентной политики на последующих заседани€х. ¬ременное замедление инфл€ционных тенденций до 8.1% г/г делает завышенным уровень ключевой ставки, даже с учетом ожиданий активизации роста потребительских цен летом текущего года. ”лучшение ситуации на валютном рынке пока не внушает довери€, поскольку волатильность рынков в насто€щее врем€ высока€. »менно поэтому регул€тор использует консервативный подход в вопросах манипулировани€ процентной ставкой.

Ќейтральное завершение недели

ѕ€тница на внутреннем валютном рынке была волатильной, однако существенных изменений к концу дн€ не произошло. ÷ены на нефть поднимались до отметки 42.5 долл. за барр, однако вечером вернулись на 41.4 долл. –убль копировал поведение основного ориентира, лишь слегка отреагировав ростом на итоги заседани€ ÷Ѕ –‘.  урс бивалютной корзины вырос на 19 коп. до 72.35 руб.  урс доллара составил 68.39 руб. (+29 коп.), курс евро - 77.19 руб. (+6 коп.). Ќа международном валютном рынке доллар начал восстанавливать значительные потери и укрепилс€ к евро на полфигуры до $1.1270.

–убль провел очередную успешную неделю, вновь выбившись в лидеры укреплени€ среди валют сопоставимых развивающихс€ экономик.  лючевым драйвером остаютс€ нефт€ные котировки, однако фактор налогового периода может про€вить себ€ во второй половине недели.  рупные налоговые платежи до п€тницы потребуют более 0.5 трлн руб., что может поддержать рубль за счет экспортных потоков на продажу валюты. — точки зрени€ реакции рубл€, сохранение осторожной риторики ÷Ѕ –‘ €вл€етс€ позитивным моментом. ¬ целом же, п€тничное решение ÷ентробанка и его риторика отражают недоверие регул€тора к текущему укреплению рубл€ и наличие умеренных инфл€ционных рисков.

–оссийский долговой рынок

ƒолговые рынки подрастают, ќ‘« обновл€ют максимумы

ƒолговые рынки ≈ћ в п€тницу продолжили умеренный рост. —уверенные спрэды сокращались, несмотр€ на снижение доходностей базовых активов. –оссийские евробонды выгл€дели немного слабее остальных ≈ћ. ƒоходности вдоль суверенной кривой снизились на 3-4 бп.

–ынок рублевого долга отреагировал ростом цен на незначительное см€гчение риторики ÷Ѕ –‘ на п€тничном заседании и укрепление рубл€ в первой половине дн€. ƒоходности в среднем и дальнем сегментах ќ‘« опустились на 9-13 бп и расположились в диапазоне 9.00-9.03%.

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов