Конъюнктура глобальных рынков

Рынки ждут голосования в Конгрессе США по Obamacare

Настроения на мировых площадках в четверг были сдержанными, инвесторы ждали итогов голосовая в Конгрессе США по программе здравоохранения, которая позже была перенесена на сегодня.

Большинство фондовых индексов вчера изменились на минимальную величину, однако в США давление было более заметно из-за переноса на 1 день голосования по отмене Obamacare. Дебаты в парламенте США проходят напряженно, поскольку от голосования во многом будет определяться способность президента воплотить в жизнь пункты своей предвыборной программы.

Внимание рынков также было направлено на выступления представителей Федрезерва. Глава ФРС, выступая в Вашингтоне, не затронула тем денежно- кредитной политики и ставок. Однако ранее глава ФРБ Сан-Франциско заявил, что ждет в этом году "2 или больше" повышений ставок, а нормальным долгосрочным ее уровнем считает диапазоне 2.5-3.0%. Глава ФРБ Далласа также говорил об ожиданиях еще двух повышений.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК немного снизились

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера немного улучшились, несмотря на приближение крупных налоговых платежей. Уровень краткосрочных процентных ставок опустился на 5 бп. На рынке МБК 1-дневные кредиты обходились в среднем под 10.18% годовых (-3 бп), 7-дневные – под 10.18% годовых (-6 бп), междилерское репо с облигациями на 1 день – под 10.15% годовых (+10 бп).

В начале следующей недели пройдет пик по налоговым выплатам. На уплату НДС, НДПИ и акцизов в понедельник потребуется порядка 600 млрд руб., еще около 450 млрд руб. необходимо для платежей по налогу на прибыль. С учетом значительно оттока ликвидности, который рынку предстоит переварит за два дня, ставки МБК могут вырасти на 10-20 бп.

Рубль укрепляется благодаря экспортерам

Торги на валютном рынке вчера завершились умеренным укреплением рубля. Цены на нефть изменялись минимально, лишая российскую валюту ориентиров, однако поддержка пришла со стороны экспортеров, продававших валюту в преддверии крупных налоговых выплат. Курс доллара составил на закрытие 57.47 руб. (-32 коп.), курс евро – 61.96 руб. (-43 коп.) На международном валютном рынке доллар дорожал, но после переноса голосования в Конгрессе сократил преимущество. По итогам дня основная валютная пара снизилась на 15 бп до отметки $1.0780.

Цены на нефть консолидируются вблизи пограничного уровня в $50 за барр., ожидая важных новостей из Конгресса США и заседания ОПЕК, намеченного на 26 марта. Несмотря на это, рубль упорно не хочет дешеветь, теперь опираясь на ожидаемую поддержку потоков валюты на продажу со стороны экспортеров.

Сегодняшнее заседание российского Центробанка, вероятно, будет иметь минимальное влияние на рубль при любом из его потенциальных итогов. Очевидно, что регулятор смягчит риторику на фоне крепкого рубля и динамики инфляции, однако не стоит рассчитывать на существенные послабления. Регулятор не раз доказывал, что для него важны более долгосрочные цели по инфляции, поэтому итоги сегодняшнего заседания вряд ли отпугнут спекуляции carry trade.

Российский долговой рынок

Долговые рынки с минимальными изменениями

Долговые рынки ЕМ вчера консолидировались на прежних уровнях, ожидая голосования в Конгрессе США, от итогов которого во многом зависит краткосрочная динамика большинства основных активов. Доходности базовых активов немного подросли, обеспечив сужение суверенных кредитных спрэдов на 2-3 бп. Российские евробонды вчера демонстрировали нейтралитет, доходности суверенных выпусков снизились на 1-2 бп.

Внутренний долговой рынок также замер перед заседанием Центробанка. Инвесторы ждут смягчения риторики в качестве реакции на приближении инфляции к целям регулятора быстрее его ожиданий. Впрочем, ждать активной поддержки с этой стороны пока не стоит, поскольку Центробанк должен остаться максимально осторожным в своих действиях и прогнозах.