Внешний рынок долга

Инвесторы сохраняют осторожность в преддверии выхода данных о занятости в США

Вторник на глобальных рынках стал негативен для рискованных активов. Инвесторам не удалось продемонстрировать существенного снижения, поскольку большинство ожидает публикации данных о занятости в США, одновременно делая ставки на стартующий на следующей неделе сезон корпоративных отчетов. В Европе наиболее обсуждаемой темой вчера стала ситуации в Греции. Тройка международных кредиторов вчера заявила, что у страны остается 3 дня, чтобы предоставить отчет и дальнейший план выполнения достигнутых ранее договоренностей. Если этого не произойдет, то Греция может получить следующий транш финансовой помощи на сумму 8.1 млрд евро не целиком, а постепенно в 3 части. Минфин страны отреагировал обнадеживающими заявления, сообщив, что меры, направленные на реализацию достигнутых договоренностей, будут усилены . В то же время, в СМИ активно муссировалась информация о том, что Греция в 3-дневный срок не сможет представить необходимый отчет. Таким образом, новостной фон по проблемной экономике остается негативным, дополнив недавние события об ослаблении коалиционного правительства после выхода из него одной из левых партий.

В США фондовые рынки также продемонстрировали небольшое понижение, реагируя на точечные корпоративные новости. Между тем, инвесторы находятся в режиме ожидания важной статистики в США по рынку труда, поэтому не спешат с активными действиями. Помимо данных о занятости, на следующей неделе стартует сезон корпоративных отчетов, свои квартальные результаты в понедельник обнародует алюминиевый гигант Alcoa. Ожидания на этот сезон за последние месяцы стали менее радужными. Если в начале II квартала консенсус прогноз по среднему приросту прибыли компаний из индекса S&P 500 составлял выше 6%, то сейчас он сместился к более скромной отметке в 2.4%.

Денежно-кредитный рынок

Ставки МБК немного снизились в начале нового месяца

Российский денежно-кредитный рынок во вторник продолжил медленное восстановление, однако спрос на краткосрочное фондирование в ЦБ РФ оставался довольно высоким. Кредиты овернайт на рынке МБК вчера обходились в среднем на 10 бп дешевле понедельника – под 6.50% годовых, а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.20% годовых. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 390 млрд руб. на 1 день при спросе в 534 млрд руб. и 1.65 трлн руб. на 7 дней (1.54 трлн руб. на прошлой неделе). Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ сократилась на 1.2 млрд руб. до 978.4 млрд руб.

Завершение налогового периода должно позитивно отразиться на условиях рынка. В то же время, высокая зависимость банков от денежного предложения ЦБ РФ не позволит краткосрочным процентным ставкам опуститься сильнее 25-30 бп от текущих уровней.

Рубль замедляет темпы ослабления

Торги на валютном рынке проходят в негативном ключе для рубля, однако темпы его ослабления замедляются. Вероятно, основным опасением для дальнейшего роста курса бивалютной корзины является удвоение валютных интервенций Центробанка выше отметки 37.70 руб. Обстановка на внешних рынках вчера была в целом нейтральной: евро потерял около 1 «фигуры» по отношению к доллару, тогда как нефть подросла на 1 долл. до 104 долл. за барр. (Брент). Сегодня утром котировки нефти прибавляют еще 1.0-1.5% на ухудшении политической ситуации в Египте и возросшей вероятности начала гражданской войны в стране. С точки зрения позиций рубля, этого может оказаться достаточным для временного прерывания понижательного тренда.

Российский долговой рынок

Евробонды копируют рост нефтяных цен

Российский сегмент евробондов во вторник копировал динамику нефтяных цен. Рост котировок суверенных выпусков на средней и дальней дюрации составлял 50-90 бп, спреды к UST сузились на 6-10 бп – заметно лучше сопоставимых EM. В корпоративном секторе также преобладали покупатели, рост котировок носил фронтальных характер и в среднем по рынку составлял порядка 35 бп. Лучше рынка выглядели выпуски Сибура, НЛМК, дальние бумаги Лукойла, рост котировок которых составлял 75-100 бп, в секторе госбанков выделялся суборд РСХБ RSHB21, котировки которого подросли на 75 бп.

Рублевые облигации подросли

Рублевые облигации завершили вторник ростом цен. Торговая активность оставалась на невысоком уровне, снижение доходностей на дальнем участке кривой ОФЗ по итогам дня составило 8-10 бп, ближе по дюрации доходности ликвидных госбумаг опустились в среднем на 3-5 бп. Корпоративный сектор по-прежнему оставался малоактивным, на среднем участке кривой активность была заметна в выпусках ГТЛК, сделки в которых проходили без существенных ценовых сдвигов.