Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: √лавной темой после заседани€ ‘–— может стать размер американского госдолга и согласование бюджетной политики в конгрессе


[18.09.2013]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

»тоги заседани€ ‘–— —Ўј не снимут неопределенность с рынков

ѕосле бодрого старта недели глобальные рынки вчера перешли в фазу консолидации, ожида€ возможных итогов заседани€ ‘–— —Ўј.  онсенсус прогноз предполагает, что ‘–— будет осмотрительна и сократить объемы количественных стимулов на 10 млрд долл., довед€ объем ежемес€чных покупок до 75 млрд долл. ќпубликованна€ в последние 3 недели экономическа€ статистика в —Ўј была не столь позитивной, как в августе, поэтому ‘–— вр€д ли начнет действовать агрессивно, не получив соответствующих уверенных сигналов от экономики. ≈сли ‘–— поступит так, как того ожидают рынки мы можем увидеть продолжение роста котировок рискованных активов, который однако, может оказатьс€ кратковременным.

√лавной темой после заседани€ ‘–— может стать размер американского госдолга и согласование бюджетной политики в  онгрессе. ѕо опыту предыдущих двух аналогичных ситуаций, рынки крайне негативно реагировали на желание чиновников сделать переговоры по бюджету элементом политической игры. ¬ этот раз обстановка не выгл€дит лучше: лимит госдолга —Ўј практически исчерпан, а бюджетные принципы на следующий финансовый год, стартующий 1-го окт€бр€, еще не определены.

ƒенежно-кредитный рынок

Ќалоговый период продолжает толкать ставки ћЅ  вверх

”слови€ локального денежно-кредитного рынка продолжают ухудшатьс€ в ответ на протекающий период налоговых платежей и ожидани€ формировани€ более существенного дефицита рублевой ликвидности за последние несколько мес€цев.  ак итог, краткосрочные процентные ставки продолжают подрастать.  редиты овернайт на рынке ћЅ  вчера обходились в среднем под 6.40% годовых (+5 бп), междилерское репо облигаци€ми на 1 день – под 6.20% годовых (+5 бп). Ќа аукционе пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ банкам удалось привлечь весь требуемый объем в размере 354 млрд руб. на 1 день и 2.10 трнл руб. на неделю (1.96 трлн руб. неделей ранее).

Ќа текущей неделе налоговый период продолжитс€: до п€тницы предстоит уплатить Ќƒ— (около 160 млрд руб.). — учетом возвратов средств с депозитов банков в бюджет, суммарный отток ликвидности может составить пор€дка 325 млрд руб., что выгл€дит существенным и способным спровоцировать рост краткосрочных процентных ставок на 10-15 бп от текущих уровней.

–убль замедл€ет темпы укреплени€

¬алютные торги вторника проходили в сдержанном ключе, рубль замедлил темпы укреплени€ по отношению к бивалютной корзине. ѕричиной тому стало снижение практически втрое валютных интервенций со стороны ÷ентробанка, а также нейтральна€ динамика глобальных рынков. Ќапр€женность вокруг —ирии также постепенно убавл€етс€ по мере снижени€ веро€тности проведени€ военной операции, что оказывает давление на котировки нефти. ÷ена баррел€ нефти Ѕрент вчера подешевела почти на 2 долл. до 108 долл. ¬ перспективе ближайшей недели рубль сохран€ет неплохие шансы на продолжение восстановительного тренда, особенно, если сегодн€шние решени€ ‘–— совпадут с ожидани€ми инвесторов. Ќалоговый период обещает сформировать более существенный дефицит ликвидности, что окажет поддержку российской валюте.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды корректировались после роста накануне

–оссийский сегмент провел вторник чуть хуже средней динамики ≈ћ. ÷ены суверенных бумаг корректировались после быстрого роста накануне, спреды к UST расширились на 6-8 бп.  отировки на среднем участке суверенной кривой опустились на 10-15 бп, дальние RUSSIA42 и RUSSIA43 потер€ли пор€дка 60 бп.  орпоративный сектор в целом усто€л провел день в боковике, а изменени€ котировок в среднем по рынку не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп. Ќесколько лучше рынка выгл€дели выпуски VTB35, бумаги ¬ымпелкома VIP21 и VIP22, подорожавшие на 50-70 бп. Ќапротив, довольно слабый день провел выпуск EVRAZ20, потер€вший к концу дн€ более 45 бп.

Ќастроени€ в рублевых облигаци€х переменились

Ќастроени€ на рынке рублевых облигаций во вторник переменились. –ост доходностей на дальнем участке кривой ќ‘« по итогам дн€ превысил 10 бп, торгова€ активность при этом была невысока, сместившись ближе к началу кривой. ѕрайсинг к сегодн€шним аукционам ћинфина выгл€дел достаточно щедро: преми€ к утренним бидам в 15-летнем выпуске 26212 составила 5-10 бп, прайсинг 10-летнего ќ‘« 26215 предлагал к кривой пор€дка 15 бп. ќднако снижение цен в течение дн€ практически обнулило премии. ¬ корпоративном секторе преобладали точечные сделки, а ценовые изменени€ носили разнонаправленный характер и в основном не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов