Конъюнктура глобальных рынков

Рынки остаются на позитивной волне

Глобальные рынки сохраняют позитивное отношение к рискованным активам, продолжая компенсировать существенную просадку котировок в январе. Поводов для возвращения спроса на риск стали итоги заседания ЕЦБ, а также неплохая еженедельная статистика по рынку труда США.

Заседание ЕЦБ прошло в ожидаемом ключе: регулятор подтвердил свою приверженность проведения мягкой монетарной политики в условиях признаков восстановления экономики еврозоны. Глава ЕЦБ исключил реализацию дефляционного сценария, при этом отметив, что турбулентность на развивающихся рынках может оказать негативное влияние на экономику региона. Марио Драги в целом повторил тезис о готовность ввести дополнительные меры стимулирования роста в случае такой необходимости. Несмотря на отсутствие каких-либо новых заявлений со стороны ЕЦБ, евро почувствовал поддержку и укрепился по отношению к доллару на полфигуры до уровня $1.36 долл.

Еженедельная статистика по рынку труда и недавно опубликованные данные по ADP продолжают указывать на продолжающееся восстановление рынка труда США, что также поддерживает рынки. После публикации неоднородных квартальных отчетов компаний и банков, инвесторы впали в ступор. Отчетность не предоставляла новых торговых идей, а ряд крупных компаний были склонны понизить прогнозы на текущий год. Сейчас же ситуация меняется в лучшую сторону: неплохие экономические данные и среднесрочные ожидания вновь формируют факторы привлекательности вложений в акции, что в целом усиливает спрос на риск.

Сегодня будут опубликованы данные Минтруда США о занятости в январе. Характерно, что, в случае более сильной статистики по сравнению с ожиданиями, рынки должны скорее отреагировать в позитивном ключе, а не продажами из-за ожиданий соответствующей реакции со стороны ФРС. Пока консенсус ожидания рынка сводятся к тому, что ФРС будет планомерно на каждом заседании Комитета сворачивать объем программ выкупа текущими темпами и прекратит действие QE3 осенью текущего года.

Денежно-кредитный рынок

Рублевые ставки заметно снизились

Условия российского денежно-кредитного рынка вчера заметно улучшились благодаря снижению давление от валютного рынка, где рубль продолжил восстановление. В результате уровень краткосрочных процентных ставок отступил от локальных максимумов. На рынке МБК кредиты овернайт вчера обходились в среднем под 6.00% годовых (-45 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 6.35% годовых (-25 бп). На следующей неделе существенных событий на рынке будет немного, что, при поддержке со стороны валютного рынка, обещает сохранение как минимум текущего уровня рублевых ставок.

Рубль продолжает восстанавливать позиции

Валютные торги четверга завершились укреплением рубля в рамках коррекционного движения. Курс бивалютной корзины по итогам дня снизился на 14 коп. до отметки 40.31 руб. Рубль продолжил черпать факторы для роста на внешних рынках, где спрос на риск оставался высоким. Текущий курс бивалютной корзины оставался в рамках $200-миллионных интервенций ЦБ РФ, при этом регулятор вчера не расширял границы валютного коридора. Поддержку рубля также оказало восходящее движение евро в паре с долларом США на форекс, которое было спровоцировано итогами заседания ЕЦБ. Несмотря на заметное восстановление позиций рубля, текущее движение пока не вселяет доверия и скорее походит на спекулятивный отскок. Фундаментально отношение инвесторов к активам и валютам развивающихся экономик не изменилось, однако заметная просадка котировок в январе создала предпосылки для коррекционного движения.

Российский долговой рынок

Евробонды: четверг прошел спокойно

Четверг в российском сегменте евробондов прошел достаточно спокойно. Суверенные выпуски торговались в рамках бокового тренда, а спреды умеренно сужались со стороны UST. Ценовые результаты дня выглядят довольно скромно: котировки дальних выпусков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 «просели» на 15-30 бп, средний участок кривой торговался в диапазоне +/- 10 бп по ценам. Спрос в корпоративном секторе сохранился, хотя темпы снижения значительно замедлились. Здесь котировки в среднем по рынку прибавили в пределах 10 бп. В авангарде рынка находились выпуски ВТБ, НОВАТЭКа, Дукойла, прибавившие в пределах 30-40 бп.

Рублевый рынок остается в состоянии шаткого равновесия

Рублевый рынок в четверг оставался в состоянии шаткого равновесия. Активность в течение дня в целом была не высока, более некоторую паузу, по-видимому, взяли даже игроки на среднем и ближнем участках кривой. Попытка роста в долгосрочных ОФЗ в начале дня не получила развития, и цены сделок к вечеру скатились в район бидов, а день завершился со скромным результатом -1-2 по доходностям на дальнем участке кривой. Активность в корпоративном секторе оставалась подавленной, рост доходностей в районе 5-10 бп ближе к дальнему участку кривой был заметен в выпусках Башнефти и РСХБ, чуть лучше выглядел 3-летний выпуск Х5, ставки в котором опустились в пределах 7 бп.