Внешний рынок

Предыдущий день обошелся без сюрпризов, однако это не помешало сохранению спроса на риск. ЕЦБ оставил учетную ставку на прежнем уровне, что совпало с ожиданиями рынков. М. Драги в ходе последовавшего выступления, в целом, подтвердил сохранение прежнего курса. Регулятор рассчитывает на ускорение темпов роста экономики в дальнейшем и уже видит рост потребительского спроса, поэтому риски низкой инфляции оценивает как сбалансированные. В то же время М. Драги предупредил, что ЕЦБ готов действовать в случае необходимости. Америка также обошлась без сюрпризов. Число обращений за пособием по безработице снизилось на 20 тыс. до 331 тыс., ожидалось сокращение до 335 тыс.

Сегодня центральным событием станет выход данных по рынку труда. Инвесторы ожидают, что рост числа новых рабочих мест в январе составил 180 тыс. после рекордно слабого прироста на 74 тыс. в декабре. В целом, ожидаемый уровень соответствует данным отчета ADP и последний отчетам по числу обращений за пособием по безработице, поэтому итоговое значение вполне может оказаться в рамках прогнозов.

Европейские индексы в четверг прибавили более 1%. Euro Stoxx 50 поднялся на 1,63%, DAX – на 1,54%. Американские индексы также прибавили более 1%. Dow Jones вырос на 1,22%. S&P – на 1,24%. Treasuries продолжили терять в цене. Доходность UST5 выросла на 3 б.п. до 1,52%, UST10 –на 3 б.п. до 2,7%, UST30 – 2 б.п. до 3,67%.

На рынке российских валютных облигаций торги прошли без ярко выраженной динамики. В корпоративном сегменте преобладали слабые продажи, котировки выросли в среднем на 10‐20 б.п. В частности, займы Сбербанк‐18, ‐19, ‐22 прибавили по 15‐25 б.п., Газпром‐20, ‐22 – по 10‐15 б.п. Суверенные выпуски торговались вблизи своих прежних уровней. Россия‐43 просел на 30 б.п. до 101,54% от номинала, Россия‐22 – на 5 б.п. до 101,26% от номинала.

Сегодня на рынке, вероятно, сохранится боковая динамика, поскольку участники будут ожидать выхода данных по рынку труда США.

Внутренний рынок

Остатки банков в ЦБ продолжают пополняться бюджетной ликвидностью. Четверг выдался относительно комфортным для денежного рынка. Несмотря на сокращение задолженности банковского сектора по аукционному РЕПО на 20 млрд руб. и по кредитам, обеспеченным нерыночными активами, на 63 млрд руб., совокупные остатки кредитных организаций на счетах в ЦБ увеличились почти на 40 млрд руб. (немногим не дотянув до 1 трлн руб.), а индикативная межбанковская ставка MosPrime o/n скорректировалась разом на 45 б.п. —до 6,01% годовых. Причиной снижения ставок и пополнения остатков банков на счетах в ЦБ, вероятно, является приток ликвидности по бюджетным каналам, который, напомним, был заложен ЦБ в прогнозе ликвидности в начале текущей недели (+200 млрд руб.). Отметим, что в результате вчерашней динамики объем чистой задолженности банковского сектора перед ЦБ и Росказначейством впервые в феврале опустился ниже уровня в 3 трлн руб.

Рубль укрепился, однако ЦБ был вынужден вновь поднять границы операционного интервала. На внутреннем валютном рынке после выхода в целом позитивных данных по рынку труда в США, являющихся предпосылками для дальнейшего сворачивания программы QE, курс бивалютной корзины вновь устремился к границе верхнего диапазона (40,45 руб.) операционного интервала ЦБ, где объем валютных интервенций регулятора возрастает с 200 до 400 млн долл. в день. Однако первая эмоциональная реакция игроков достаточно быстро сошла на нет, и по итогам торгов рублю удалось закрыться в плюсе к корзине валют (40,31 руб., минус 14 коп.). В то же время Банк России вчера все же был вынужден один раз сместить вверх на 5 коп. границы своего операционного интервала (до 34,45‐41,45 руб.), вновь увеличив таким образом объем интервенций, вероятно, до 400 млн долл. (235 млн долл. в среду).

В конце первого часа сегодняшних торгов бивалютная корзина стоила чуть дороже 40,20 руб., то есть торговалась в диапазоне, где объем валютных интервенций не превышает 200 млн долл. в день.

Внутренний рынок продолжил постепенный рост, чему способствовало укрепление рубля в начале дня. ОФЗ прибавили около 20‐40 б.п., доходность снизилась на 3‐6 б.п. В корпоративном сегменте покупки прошли по выпускам МТС‐7, ЛСР‐4, Роснефть‐5.

Заседание ЕЦБ обошлось без сюрпризов, поэтому ожидаем спокойного окончания недели. В центре внимания в пятницу будут статданные по рынку труда США, поэтому вероятен рост волатильности перед окончанием дневной сессии.

Новости эмитентов/Бинбанк

Бинбанк (‐/B/‐) объявил о планах разместить биржевые облигации 4‐ой серии на 2 млрд руб. Заявки от инвесторов будут приниматься с 11‐го по 12‐е февраля, а техническое размещение пройдет 14‐го февраля. Индикативный купон по выпуску находится в диапазоне 12,0‐12,5% годовых, что при оферте через 1 год предполагает доходность на уровне 12,36‐12,89% годовых.

В настоящее время в обращении у эмитента находятся 3 биржевых выпуска облигаций, наиболее ликвидный из которых Бинбанк БО‐1. При чуть более короткой дюрации (0,84 года), чем по новому выпуску, займ БО‐1 торгуется в настоящее время с премией в 486 б.п.п к кривой ОФЗ, в то время как новый выпуск при доходности в 12,36% годовых предлагает 590 б.п. премии к кривой госбумаг. Таким образом, новое предложение эмитента выглядит весьма привлекательным даже по нижней границе объявленных ориентиров.