Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ≈вробонды –‘ - спрэды продолжают сокращатьс€


[18.07.2012]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

¬нешний рынок долга

Ѕернанке ухудшил оценку экономики, но не намекнул на QE3

Ќастроени€ на глобальном рынке вчера оставались смешанными, инвесторы в начале дн€ реагировали на поступающую экономическую статистику, котора€ была в целом неплохой, затем разочаровались от сдержанного выступлении Ѕена Ѕернанке в банковском комитете —ената.

¬ ходе европейской сессии определенный оптимизм чувствовалс€ от хороших итогов размещени€ »спанией казначейских векселей, доходность по которым немного снизилась, а также от данных о состо€нии американской промышленности. ѕромпроизводство в —Ўј в июне выросло на 0.4% после снижени€ на 0.1% в мае, при этом индекс загрузки производственных мощностей подн€лс€ на 0.2 пп до 78.9%. “ем не менее, ожидать начала восстановлени€ здесь не стоит, поскольку временные факторы поддержи уже более квартала не оказывают вли€ни€ на производственный сектор, тогда как внутренний и внешний спрос продолжает сокращатьс€.

¬ыступление главы ‘–— —Ўј в —енате принесло разочарование тем, кто ожидал более решительных за€влений от Ѕернанке. ¬ своей речи он заметно ухудшил оценку состо€ни€ экономики страны, однако так и не дал четких намеков по намерени€м вновь запустить полномасштабное количественное стимулирование. ѕо сути, слова Ѕернанке не сильно отличались по смыслу от недавно опубликованных протоколов с последнего заседани€ FOMC, однако очевидно, что ‘–— все больше склон€етс€ к необходимости нового стимулировани€.

ƒо конца недели наиболее важным событием дл€ рынков будет заседание еврогруппы в п€тницу, основной повесткой которого, веро€тно, станет конкретное обсуждение техники поддержки испанских банков. ћинистры финансов должны определить точные параметры предоставлени€ займов (сроки и ставки).

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка немного улучшились

 онъюнктура локального денежно-кредитного рынка вчера немного улучшилась после уплаты страховых взносов в понедельник. Ќа рынке ћЅ  стоимость кредитов овернайт держалась на уровне 5.75% годовых, междилерское репо на 1 день заключалось в среднем под 5.90% годовых. Ќа аукционах пр€мого репо с ÷Ѕ –‘ регул€тор полностью удовлетворил весь спрос, банки привлекли 235 млрд руб. на 1 день и 1 трлн руб. на 7 дней. —егодн€ утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ÷Ѕ –‘ сократилась на 8.7 млрд руб., составив 900 млрд руб.

ƒо конца недели банкам также предстоит провести платежи по Ќƒ—, которые отвлекут около 190 млрд руб. ”читыва€ уже довольно напр€женные услови€ рынка и задолженность банков перед ÷Ѕ по сделкам репо на на уровне почти в 1.5 трлн руб., текущий налоговый период может привести к росту краткосрочных процентных ставок до локальных максимумов.

–убль осторожно укрепл€етс€

¬алютные торги вчера прошли позитивно дл€ рубл€, который укрепилс€ по отношению к бивалютной корзине на 13 коп. до отметки 35.77 руб. Ќейтральные настроени€ на внешнем рынке и закрепление цены баррел€ Brent выше уровн€ 103 долл. позволили рублю продемонстрировать сдержанное укрепление. ¬прочем, текуща€ динамика рубл€ выгл€дит скорее как попытка консолидироватьс€ в относительно широком диапазоне от уровн€ 36 руб. за корзину, нежели хоть сколько-нибудь уверенна€ попытка укреплени€.

–оссийский долговой рынок

≈вробонды –‘: спрэды продолжают сокращатьс€

–алли в евробондах ≈ћ сохран€ет силу, при этом небольша€ коррекци€ в базовых активах приводит в более заметному сокращению спрэдов. ¬чера глобальный спрэд EMBI+ сузилс€ на 7 бп до 347 бп. –оссийский сегмент вновь выгл€дел несколько лучше средней динамики ≈ћ. ¬ыпуск Russia 30 подорожал на 40 бп до 124.30% (YTM 3.24%, -6 бп), а его спрэд к 10-летним US-Treasuries сократилс€ до 173 бп (-10 бп).

–ост в корпоративном сегменте более выборочный. ¬чера наибольший рост котировок продемонстрировали бонды госбанков в дальнем сегменте, цены здесь прибавили в среднем 1-1.5 пп. ƒальние бонды √азпрома практически не изменились в цене, тогда как менее ликвидные выпуски вне первого уровн€ выборочно подорожали на 30-50 бп.

–ублевый долг: и вновь день незначительных изменений

–ублевый долг остаетс€ в тени ралли в российских евробондах. “ем не менее, спрос на дальние ќ‘« вчера сохранилс€. ¬ыпуск ќ‘« 26205 вчера на неплохих объемах подорожал на 57 бп, тогда как остальные ликвидные выпуски ќ‘« продемонстрировали более скромные результаты. ¬ корпоратах динамика была схожей, лидерами по торговому обороту стали выпуски —еверсталь Ѕќ1 (без изм.), –∆ƒ 10 (+20 бп), ћ“— 5 (без изм.) и –—’Ѕ Ѕќ6 (+20 бп).

 
комментарий
 



 

“ел: +7 (495) 796-93-88

јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов