Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Движения ликвидности на денежно-кредитном рынке в ближайшие дни будут минимальными


[11.03.2014]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Конъюнктура глобальных рынков

Рынок труда США: данные за февраль оказались лучше прогнозов

В пятницу были опубликованы данные Минтруда США о ситуации с занятостью в феврале. Цифры оказались преимущественно лучше ожиданий. Число созданных рабочих мест в прошлом месяце составило 175 тыс. (прогноз – 149 тыс.), а пересмотр данных за декабрь и январь добавил еще 25 тыс. к прежним оценкам. Между тем, уровень безработицы поднялся с 6.6% до 6.7%, что для рынков скорее позитивный момент. Такой уровень не ставит для ФРС острых вопросов о перспективе базовой ставки по мере достижения целевого ориентира показателя на отметке 6.5%. В то же время, он свидетельствует о сохранении нормальной обстановки с занятостью.

Структура улучшения занятости в феврале пришла к традиционной: если в январе существенную долю в рост новых рабочих мест принес производственный сектор (преимущественно строительство), то в феврале лидером по увеличению занятости стала сфера услуг. В долгосрочной ретроспективе именно сервисный сектор обычно обеспечивал порядка 2/3 от числа новых рабочих мест. Качественные показатели рынка труда, однако, в феврале выглядели чуть хуже, чем в последние несколько месяцев. Длительная безработица увеличилась на 203 тыс. до 3 849 тыс. чел., а число людей, которые смогли устроиться на работу лишь с частичной занятостью, выросло на 121 тыс. до 2 692 тыс.

На наш взгляд, данные по рынку труда за февраль должны улучшить настроения на рынках. ФРС нацелена продолжать тэйперинг как минимум текущими темпами (10 млрд долл.), поэтому изъятие количественных стимулов будет понятнее для инвесторов в случае соответствующей экономической статистики.

Денежно-кредитный рынок

Условия рынка стабильны, все внимание на валютный рынок

Российский денежно-кредитный рынок завершил прошлую неделю минимальными изменениями условий. Очередной виток давления на рубль на валютном рынке не привел к росту уровня краткосрочных процентных ставок. На рынке МБК краткосрочные кредиты обходились в среднем под 7.90% годовых, а междилерское репо с облигациями сроком через выходные – под 7.80% годовых (-10 бп).

Условия рынка на текущей неделе будут зависеть преимущественно от поведения рубля на валютном рынке. Движения ликвидности в ближайшие дни будут минимальными, тогда как налоговый период марта стартует лишь на следующей неделе.

Рубль под давлением геополитических рисков

Торги на валютном рынке в конце прошлой недели обернулись для рубля новыми потерями. Курс бивалютной корзины по итогам дня вырос на 41 коп., вплотную подобравшись к верхней границе валютного коридора ЦБ РФ, расположенного на отметке 42.80 руб. Характерно, что в пятницу регулятор не расширял границы валютного коридора, вероятно, сохранив объем интервенций но отметке 1.5 млрд долл. за каждые 5 коп. движения по корзине вверх. На рубль продолжили оказывать давление геополитические риски: вероятность введения экономических санкций против России со стороны стран запада и ожидание референдума в Крыму. На текущей неделе игра против рубля выглядит менее привлекательной из-за значительных интервенций Центробанка, которые могут быть направлены на поддержку российской валюты, поэтому мы не исключаем некоторой восстановительной коррекции в ближайшие дни с ростом напряженности перед выходными.

Российский долговой рынок

Еврооблигации: натиск продавцов усилился

Последние два торговых дня стали сложными для российских еврооблигаций. Негативное влияние на цены оказывали как данные по экономике США и сопряженный с этим рост доходностей UST, так и очередные осложнения в украинском кризисе, а также отсутствие на рынке российских игроков в понедельник. В результате ставки вдоль суверенной кривой с пятницы выросли более чем на 25 бп, ценовые потери 30-летних бенчмарков RUSSIA-42 и RUSSIA-43 составили порядка 2 фигур, биды в «тридцатке» опустились ниже отметки 113%. Корпоративный сектор также находился в ценовом «пике», снижения котировок в среднем по рынку как в пятницу, так и в понедельник превышали 80 бп. В числе наиболее пострадавших бумаг выделялись суборды Сбербанка, дальние выпуски ВЭБа, Лукойла, Вымпелкома и Евраза – ценовые снижения во всех случаях превышали 250-300 бп.

Рублевые облигации завершили неделю спокойно в условиях предельно низкой активности

Локальный рынок провел предпраздничную пятницу в целом достаточно спокойно. Торговая активность была предельно низка, а конфигурация кривой ОФЗ не претерпела существенных изменений. Сделки в корпоративном секторе носили эпизодический характер и проходили в широких ценовых диапазонах. Некоторое оживление наблюдалось на ближнем участке кривой в выпусках ФСК 18 и Восточный Экспресс БО-07, доходности которых снизились на 50 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов