Внешний рынок долга

Финальная оценка ВВП США в 1К14 имеет ограниченное влияние на рынки, сегодняшняя статистика может повысить доходности UST

Порция слабой статистики в среду несколько охладила спрос на рисковые активы. Доходности UST снизились на 2-3 бп, однако активы EМ в основном удержали занятые накануне ценовые уровни – здесь изменения спредов и валют находились в районе нулевых отметок. Размещения 5-летних UST прошли при неплохом спросе. В отличие от аукциона в 2-летних UST во вторник, итоги вчерашнего размещения показали сохраняющийся более сильный спрос нерезидентов ближе к дальнему участку кривой.

В США были опубликованы финальные цифры по ВВП за 1К14, которые преподнесли рынкам неприятный сюрприз, показав сокращение экономики на 2.9%. Фактор аномально низких температур в феврале-марте в США оказался более ощутим для экономики и вызвал пересмотр по всем компонентам ВВП. В части потребительских расходов снижение было обусловлено расходами на здравоохранение, также ощутимо были снижены оценки запасов и чистого экспорта. Тем не менее, разочаровывающие данные за 1К14 сегодня имеют хотя и негативное, но всё же весьма ограниченное влияние на текущую конъюнктуру рынков, настроения которых уже в большей степени связаны с неплохими оценками перспектив роста ближайших кварталов, которые, в частности, базируются на последних неплохих показателях промышленности, потребительского доверия и состояния рынка труда. Вчера же в этот ряд добавились майские данные по товарам длительного пользования, в составе которых неплохо выглядели компоненты капитальных инвестиций и запасов которые позволяют рассчитывать на увеличение вклада инвестиций в ВВП уже во 2К14. Сегодня ожидается публикация блока майских данных по потребительским расходам. Наиболее интересно с точки зрения рынка UST здесь будет выглядеть ценовой индекс, который позволит инвесторам провести более точную переоценку инфляционных перспектив.

Российский долговой рынок

Евробонды дорожают вслед за UST

Российский сегмент в среду торговался на уровне средней динамики ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой снижались вслед за UST на 2-3 бп по итогам дня. Ценовой рост дальних RUSSIA-42 и RUSSIA-43 составил порядка 30 бп. Корпоративный сектор выглядел неоднородно, но небольшое преимущество по итогам дня осталось за покупателями; рост котировок в среднем по рынку составил минимальные +10 бп. Чуть лучше средней динамики выглядели выпуски Алросы, где доходности опустились на 10-20 бп.

Котировки рублевых облигаций остаются на траектории роста

Котировки рублевых облигаций в среду оставались на траектории роста. Торговая активность сместилась ближе к дальнему участку кривой, где доходности снизились на 3-4 бп при росте котировок в 15-20 бп. Минфин провел размещение 9-летнего выпуска 26215 объемом 10 млрд руб. Предложенный объем был переподписан в 1.7 раза, размещение прошло на уровне бидов кривой (YTM 8.45%), к концу дня сделки в выпуске проходили на 20-30 бп выше цен аукциона. В корпоративном секторе активность находилась в пределах годовой дюрации, колебания котировок не имели единого тренда и находились в узких ценовых диапазонах.