Внешний рынок долга

Данные по рынку труда США выглядят неоднозначно

Опубликованные данные по рынку труда США за июнь оставляют двойственные впечатления. С одной стороны, увиденные цифры явно были лучше первых двух месяцев II квартала, с другой - они недостаточно сильные, чтобы говорить о начале восстановления экономики. Занятость вне с/х сектора увеличилась на 80 тыс. против 77 тыс. и 6.8 тыс. в мае и апреле соответственно. Частный сектор создал 84 тыс. рабочих мест, тогда как госсектор сократил их на 4 тыс. В мае это соотношение было 105 тыс. и -28 тыс. соответственно. Таким образом, обеспечить более сильные цифры по сравнению с маем помогло меньшие по масштабу сокращение в госсекторе. Еще одним подспорьем для общей статистики была занятость в производственном секторе, которая выросла на 13 тыс. после снижения на 21 тыс. месяцем ранее, что произошло благодаря улучшению ситуации в строительстве (+2 тыс. против -35 тыс. в мае). В сфере услуг, которая добавила 71 тыс. рабочих мест против 126 в мае, наблюдалось снижение занятости по таким направлениям как розничная торговля, логистика, информационные услуги, в большинстве остальных секторов прирост новых рабочих мест был заметно слабее майских значений. Качественные показатели рынка труда выглядят неплохо. Длительная безработица (27 недель и более) сократилась на 41 тыс. до 5.37 млн чел., средняя продолжительность рабочей недели выросла с 33.4 часов до 33.5 часов, среднечасовой заработок поднялся на 6 центов до 23.5 долл.

Данные по рынку труда указывают, насколько сильным и стремительным было охлаждение экономики США в прошлом квартале. Если в январе-марте среднемесячный прирост занятости составлял 226 тыс., то во II квартале – лишь 75 тыс. В то же время, негативные процессы в занятости пока не перекидываются на общий уровень безработицы, которая держится на отметке 8.2%. С точки зрения рынков эти данные выглядят невнятно: с одной стороны, они указывают на продолжающееся замедление темпов экономического роста в США, однако цифры недостаточно слабые, чтобы повысить вероятность запуска очередного раунда политики количественного смягчения со стороны ФРС.

Денежно-кредитный рынок

Конъюнктура рынка выглядит относительно комфортной

Условия локального денежно-кредитного рынка в пятницу не слишком изменились, краткосрочные процентные ставки, однако, немного подросли. В частности, на рынке МБК стоимость 3-дневных кредитов составляла около 5.75% годовых, под столько же заключались сделки междилерского репо. На аукционах прямого репо с Центробанком было привлечено 312 млрд руб. против 297 млрд руб. в четверг. Таким образом, несмотря на отсутствие значимых платежей, банки не спешат сокращать задолженность по операциям репо перед регулятором. Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 27.5 млрд руб., составив 709.5 млрд руб.

На текущей неделе существенных отвлечений ликвидности не планируется, поэтому рынок должен сохранить текущий вид. В то же время, учитывая высокую задолженность банков перед репо с ЦБ РФ и приближение налогового периода июля, условия рынка уже в начале следующей недели могут ухудшиться.

Рубль вновь под давлением нефтяных котировок

Валютные торги пятницы прошли в негативном для рубля ключе. По итогам дня российская валюта подешевела по отношению к бивалютной корзине на 22 коп. до отметки 36.25 руб. Очередной виток роста внешней напряженности и уход котировок нефти Brent ниже уровня в 100 долл. за барр. привел к очередной распродаже рублей. В начале недели настроения на международных площадках остаются негативным, поэтому сегодня, вероятно, давление на рубль останется в силе.

Российский долговой рынок

Евробонды сохраняют спрэд к UST

Российский сегмент в пятницу показал неплохой результат, учитывая слабые данные по рынку труда США, которые заметно охладили глобальный аппетит к риску. В этих условиях котировки российской кривой показали рост, двигаясь вслед за UST и прибавив в ценах среднем порядка 25 бп. Корпоративный сектор выглядел заметно слабее: котировки находились в боковике и почти не выходили за рамки 20 бп, слабее рынка выглядели выпуски Евраза, котировки которых к концу дня опустились в среднем на 20 бп.

Локальный рынок неактивен, цены снижаются

Локальный рынок в пятницу был малоактивен и завершил день снижением цен, что в целом соответствовало настроениям мировых площадок. Дальний участок кривой ОФЗ потерял в ценах в среднем порядка 30 бп, в то же время котировки на отрезке средней и ближней дюрации, выглядевших более благополучно с точки зрения активности, остались на уровнях максимумов середины недели. В корпоративном секторе котировки снизились в среднем на 10 бп, активность инвесторов находилась на крайне низком уровне.