Rambler's Top100
 

Ѕанк «≈Ќ»“: ƒальнейшее ослабление рубл€ может спровоцировать дефицит рублевой ликвидности


[28.11.2014]  Ѕанк «≈Ќ»“    pdf  ѕолна€ верси€

 онъюнктура глобальных рынков

«аседание ќѕ≈  прошло без сюрпризов

ћировые рынки в четверг были не слишком активными на фоне выходного дн€ в —Ўј и ожидани€ итогов заседани€ ќѕ≈ . “ем не менее, спрос на рискованные активы оставалс€ умеренным.

¬ ≈вропе основной фокус был направлен на экономическую статистику. “ак, безработица в √ермании в прошлом мес€це составила 6.6% при ожидани€х в 6.7%. ќпубликованна€ на текущей неделе экономическа€ статистика по √ермании была в целом неплохой, заставл€€ инвесторов поверить, что экономика еврозоны все еще остаетс€ наплаву.

ћежду тем, заседание ќѕ≈  прошло в ожидаемом ключе. –ешени€ о сокращении квот на добычу прин€то не было, что обрушило котировки нефти Ѕрент на 6.5%.  артель €вно не спешит вмешиватьс€ в рыночное ценообразование черного золота. Ѕолее того, ожидани€ установлени€ требований по жесткому соблюдению объемов квот также не оправдались. — точки зрени€ экономики —Ўј дальнейшее снижение цен на нефть может не только вызвать давление на добывающие компании, но и негативно отразитьс€ на объемах розничных продаж. ƒл€ еврозоны падение нефт€ных котировок делает более реальным дефл€ционный сценарий дл€ экономики.

ƒенежно-кредитный рынок

”слови€ рынка немного улучшились

 онъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера слегка улучшилась после окончани€ налогового периода. ”ровень краткосрочных процентных ставок практически опустилс€ в среднем на 15 бп. Ќа рынке ћЅ  кредиты овернайт обходились в среднем под 10.75% годовых (-25 бп), на 7 дней – под 11.10% годовых (-5 бп), а междилерское репо с облигаци€ми на 1 день – под 10.50% годовых.

— окончанием налогового периода рассчитывать на серьезное снижение краткосрочных процентных ставок пока не приходитс€. ƒальнейшее ослабление рубл€ может спровоцировать дефицит рублевой ликвидности в услови€х ограничени€ денежного предложени€ со стороны ÷ентробанка.

–убль под давлением бездействи€ ќѕ≈ 

¬алютные торги четверга завершились стремительным ослаблением рубл€. »тоги встречи ќѕ≈ , на которой не было оказано поддержки нефт€ным котировкам, спровоцировали давление на большинство сырьевых валют, в том числе и на рубль. ѕо итогам дн€ курс бивалютной корзины вырос на 1.47 руб. до 54.18 руб.  урс доллара вчера подн€лс€ на 1.27 руб.до 48.66 руб., курс евро – на 1.61 руб. до 60.93 руб. Ќа рынке форекс основна€ валютна€ пара вновь возобновила снижение, достигнув к концу дн€ отметки $1.2465 долл.

–ешение ќѕ≈  не сокращать квоты на добычу нефти обрушили котировки черного золота на 6.5%, баррель брент вчера стоил около 72.5 долл. –еакци€ рубл€ на это была незамедлительной. ’арактерно, что решени€ ќѕ≈  совпали с окончанием налогового периода, поэтому у российской валюты не было веских внутренних доводов, чтобы замедлить темпы ослаблени€.

–убль возобновил обновление исторических максимумов по курсу доллара и евро. ¬нутренних точек опоры пока не найти, тогда как давление со стороны внешних рынков растет. — учетом этого, рубль неизбежно продолжит нисход€щую динамику в ближайшие дни, а ÷ентробанку придетс€ выбирать между стабильностью локального денежно-кредитного рынка и объемам предоставл€емой банкам рублевой ликвидности.

–оссийский долговой рынок

≈врооблигации неактивны

јктивность в российских еврооблигаци€х в четверг была низка по причине выходного дн€ в —Ўј и отсутстви€ ориентиров со стороны UST. ƒоходности суверенных евробондов инерционно подросли на 1-2 бп. —егодн€ инвесторам предстоит отыгрывать новые минимумы на рынке нефти, что гарантирует суверенным выпускам заметный рост доходностей.  орпоративный сектор монотонно дешевел, рост доходностей в среднем по рынку не превышал 5 бп.

ƒоходности ќ‘« обновили рекорды

ќ‘« в четверг обновили рекордные уровни доходности.  отировки госбумаг снижались, следу€ за рублем и пикирующими ценами на нефть. ƒоходности ќ‘« в пределах годового отрезка кривой прибавили 10-15 бп и в течение дн€ превышали отметку 10%. ƒоходности дальних выпусков выросли на 2-4 бп и находились в диапазоне 10.35-10.40% в районе 7-летней дюрации.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов