Rambler's Top100
 

Банк ЗЕНИТ: Банк Японии прервал негативную динамику текущей недели, объявив о расширении масштаба количественных стимулов


[19.09.2012]  Банк ЗЕНИТ    pdf  Полная версия

Внешний рынок долга

Европа вновь в центре внимания; Банк Японии заряжает инвесторов на оптимизм

Настроения на мировых площадках вчера оставались подавленными. В первой половине суток спекулянты продолжи корректировать прежний рост, вызванный эффектом от запуска очередной программы выкупа активов со стороны ФРС США. Очевидно, что поводом для нисходящей динамики служит не только рыночная истина "продавать на факте", но сомнения в том, что гонка печатаных станков закончится для мировой экономики положительным исходом. Так, еще недавно объявленное намерение главы ЕЦБ Марио Драги выкупать долги проблемных экономик региона, обратившихся за помощь к стабилизационным фондам ЕС, уже заметно обесценилось в глазах инвесторов. Бонды Испании с погашением через 10 лет вчера вновь превысили уровень в 6%, который был еще до объявления ЕЦБ количественных мер. Инвесторы таким образом, вероятно, подталкивают власти страны к решению обратиться за помощью к европейским спасителям, чтобы бонды Испании смогли участвовать в программе выкупа ЕЦБ. Впрочем, динамика в этом процессе определенно есть. Вчера испанский вице-премьер сообщила, что власти страны планируют рассмотреть вариант обращения за финансовой помощью в небольшом объеме и на приемлемых условиях. Ранее премьер Рахой говорил, что ключевым моментом в стремлении обратиться за помощью должно быть отсутствие попыток регулирования бюджета страны со стороны надзорных органов еврозоны. Для тех стран, которые уже получают финансовую помощь, это условно обязательное соблюдение рекомендаций кредиторов в регулировании налогово-бюджетной политике было одним из основных условий предоставления помощи.

Сегодня утром Банк Японии прервал негативную динамику текущей недели, объявив о расширении масштаба количественных стимулов. Программа выкупа активов была расширена с 70 до 80 трлн иен и продлена до декабря 2013 г. Эти новости помогут снизить давление на рынки от накалившийся геополитической обстановки между Японией и КНР, однако развернуть рыночные настроения они вряд ли способны.

Денежно-кредитный рынок

Рынок не спешит восстанавливаться после старта налогового периода сентября

Условия локального денежно-кредитного рынка вчера существенно не изменились, несмотря на отсутствие существенных платежей и пополнение ликвидности за счет аукционов ЦБ по 7-дневному репо и размещению средств федерального бюджета на банковские депозиты. На рынке МБК стоимость кредитов овернайт осталась на уровне 6.0% годовых, под столько же обходилось и междилерское репо на ММВБ. На аукционах прямого репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь на 1 день 119 млрд руб. (спрос – 169 млрд руб.), на 7 дней – 1.2 трлн руб. (спрос 1.2 трлн руб.). Сегодня утром сумма средств банков на корсчетах и депозитах в ЦБ РФ увеличилась на 50.1 млрд руб., составив 920.7 млрд руб.

На текущей неделе налоговый период продолжится, до четверга предстоит уплатить НДС, что потребует еще порядка 170 млрд руб. из банковской системы. Насколько сильно рынок негативно отреагирует на эти платежи, во многом зависит от "щедрости" Центробанка на аукционах прямого репо. Впрочем, регулятору пока удается удержать совокупный объем задолженности по этим операциям на прежнем уровне в 1.4 трлн руб.

Рубль продолжает корректироваться вслед за внешними площадками

Валютные торги вторника вновь принесли рублю убытки, по отношению к бивалютной корзине он потерял 30 коп., закрывшись на отметке 35.21 руб. Сохранение негативной динамики на внешних площадках, которая вновь привела к укреплению доллара США и снижению котировок нефти до локальных минимумов. Сегодня вшешний фон выглядит несколько лучше на фоне стимулирующих мер со стороны Банка Японии, однако, на примере недавних действий ФРС США, это может стать лишь поводом для краткосрочного спекулятивного роста рискованных активов и валют.

Российский долговой рынок

Евробонды остаются по действием слабого спроса на риск

Российский сегмент провел день в условиях действия противоречивых факторов. Суверенные выпуски копировали динамику на рынке UST, что позволило им прибавить в ценах в среднем более 25 бп. Дальний Россия’42 прибавил порядка 50 бп и завершал день на уровне 118.25%, "тридцатка" показала более скромный результат: здесь котировки выросли на 25 бп, достигнув к концу дня отметки 125.50%. Корпоративный сектор был более чувствителен сохраняющемуся слабому спросу на риск: цены на корпоративные бумаги преимущественно снижались, расширяя спрэды к суверенной кривой. Среди аутсайдеров рынка находились дальние выпуски ВЭБа и Сбербанка, потерявшие в ценах порядка 50-75 бп, среди частных компаний аналогичный результат показали выпуски Вымпелкома и Металлоинвеста.

Локальный рынок нивелировал пятничное ралли

Локальный рынок остается под действием повышенных ставок и коррекционных настроений, идущих со стороны валютного рынка и котировок сырья. По итогам вчерашних торгов цены на дальнем участке кривой ОФЗ опустились в среднем на 15 бп, доходности вернулись ближе к уровням четверга, отыграв обратно большую часть пятничного ралли. Активность в корпоративном сегменте заметно сократилась, на среднем участке кривой оживление было заметно в выпусках ВЭБ 21 и ВЭБ Лизинг 6, цены которых показали лишь незначительные изменения.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов