Rambler's Top100
 

Банк Санкт-Петербург: Ускорение инфляции в результате неурожая не сможет стать причиной повышения ставок ЦБ РФ


[01.08.2012]  Банк Санкт-Петербург    pdf  Полная версия

Регулируемые процентные ставки

Ставки ЦБ РФ

По последним данным об инфляции в РФ, прирост цен за последнюю неделю составил 0,1%, таким образом, с начала месяца накопленная инфляция составила 1,2%, это соответствует годовому темпу в 5,55%.

Таким образом, пока рост цен остается умеренным, однако с каждым днем все больший вес приобретает фактор урожая. Так, прогнозы по сбору зерновых в России в 2012 году пересматриваются уже не первый раз. Если по более ранним прогнозам предполагалось собрать 80-85 млн. тонн зерновых, то теперь ожидается не более 75 млн. тонн. Такой валовый сбор удручает, однако все же он позволит обеспечить внутренние потребности РФ, а также экспортировать порядка 12 млн. тонн. Напомним, что в засуху 2010 года, валовый сбор урожая составил чуть более 60 млн. тонн, т.е. на 15 млн. тонн больше текущего прогноза. Можно отметить, что урожай 2012 года будет примерно средним между рекордным уровнем 2011 года и засухой 2010 года.

Таким образом, можно ожидать, что в этом году не будет как понижательного влияния высокого урожая на цены, так не будет и резкого роста цен, как в 2010 году. При таком сценарии, годовой темп инфляции по итогам года будет сдвинут к уровню порядка 6,8 - 7%.

Мы полагаем, что ускорение инфляции в результате неурожая не сможет стать причиной повышения ставок ЦБ РФ, однако сможет помешать их снижению, которого мы ранее ожидали. В результате произошедших изменений, мы меняем свой прогноз и ожидаем сохранения регулируемых ставок неизменными до конца 2012 года.

Рыночные процентные ставки

Ставки межбанковского рынка

Сегодня ставки денежного рынка снизились в результате окончания налогового периода. По нашим подсчетам средняя однодневная ставка на межбанке в июле составила 5,9% против 6,1%. Таким образом, ставки сохраняются ниже и майского и июньского уровня, что говорит о том, что банки приспосабливаются к текущим условиям и избегают резкого дефицита средств в налоговые даты. Объем средств банков на корсчетах и депозитах банков в ЦБ составил 704 млрд. рублей. Это немного меньше, чем в июне и в мае. Умеренное улучшение ситуации с ликвидностью, скорее всего, вызвано активизацией валютной эмиссии в июле, по сравнению с июнем, когда валютная эмиссия была отрицательной.

Ситуация на валютном рынке нормализовалась, учитывая последние тенденции на внешних рынках возможно это будет актуально еще некоторое время.

В августе мы ожидаем стабилизации денежных ставок на уровне июля, с отсутствием дальнейшего ухудшения.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов