Rambler's Top100
 

Банк Санкт-Петербург: На текущей неделе высока вероятность роста доходности на рынке рублевого долга


[04.03.2013]  Банк Санкт-Петербург    pdf  Полная версия

РЕЗЮМЕ

Б.Обама утвердил в пятницу вступление в силу автоматического сокращения расходов в США. Часть инвестиционного сообщества надеется, что с сокращенной программой расходов Америка проживет всего несколько месяцев. Однако по-прежнему позиции республиканцев и демократов принципиально расходятся в части дополнительного повышения налогов. В дополнение к проблеме секвестирования до 27 марта становится актуальным не допустить «приостановки работы правительства» (government shutdown). Решение обеих проблем теперь, по всей видимости, будет связано с принятием бюджета до середины апреля этого года.

На наш взгляд сейчас крайне опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск. Кроме того, мы предполагаем, что можно продолжать ставить на снижение фондовых рынков. По поводу рубля и евро против доллара США мы также настроены скорее пессимистично.

Выходящая макростатистика до сих пор поддерживала рынки (в особенности с рынка недвижимости и труда), однако, автоматическое сокращение расходов непременно приведет к ухудшению ситуации в экономике.

Результаты выборов в Италии накладывают тень на восстановление в Еврозоне. В связи с чем, мы можем поменять наш пока еще позитивный взгляд на перспективы мировой экономики на горизонте больше 3 месяцев.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Финансовые рынки встретили автоматическое сокращение расходов в США довольно спокойно. Отмечаем сильное снижение китайского фондового рынка на внутренних новостях. Доходности по облигациям Италии остаются на высоких уровнях.

СОБЫТИЯ

3 марта вышли данные по PMI в секторе услуг в Китае, которые оказались хуже предыдущих значений. К тому же стало известно, что ЦБ Китая может принять специальные меры для снижения темпов роста цен на недвижимость и принять более высокие ставки по ипотеке для владельцев более чем одного объекта недвижимости.

В Италии нет движения в сторону формирования работоспособного правительства. Глава Демократической партии Италии Берсани сообщил о том, что могут понадобиться повторные выборы.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

На сегодняшнее утро объем средств на корсчетах и депозитах банков в ЦБ РФ сократился на 65 млрд. рублей и составил 927 млрд. рублей, сальдо предоставления/абсорбирования ликвидности ЦБ РФ составило минус 83 млрд. рублей. На этой неделе не запланировано крупных выплат в бюджет, возврат средств Минфину (Росказне) состоится в среду в объеме только 20 млрд. рублей. Однако даже и этот отток будет компенсирован т.к. во вторник Росказна предложит банкам 100 млрд. рублей на 5 дней по ставке от 5,9%. Все это должно способствовать нормализации ситуации на рынке и снижению ставок до уровня 5,5% на этой неделе.

На прошлой неделе Рейтерс опубликовал традиционный консенсус-прогноз участников рынка по основным макроэкономическим показателям, а также ключевым ставкам в РФ. Согласно прогнозу большинства экспертов инфляция сможет снизиться до уровня в 6,1% только в 3-м квартале, что позволит ЦБ РФ снизить все свои ставки на 25 б.п.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Прошлая неделя для долгового рынка была негативной, доходности показали умеренный рост. Кроме того, стоит отметить негативные результаты прошедшего аукциона, показавшего низкий интерес к госбумагам, даже в средней части кривой. В среду 6 марта Минфин планирует разместить 10-летние ОФЗ на 25 млрд. рублей. Однако, учитывая сложившуюся конъюнктуру, возможно выпуск будет заменен на более короткий, как это произошло на прошлой неделе. На неделе высока вероятность роста доходности на рынке рублевого долга.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов