РЕЗЮМЕ

До сих пор Кипр остается в центре внимания, хотя как бы не была разрешена ситуация относительно банковской системы республики, более вероятно, что негативные настроения не исчезнут и даже могут усилиться. Лучшим вариантом было бы совместная помощь Кипру со стороны, как России, так и международных кредиторов, однако, по всей видимости, этот вариант имеет мало шансов на осуществление. Создается ощущение, что евровласти поставили для себя первоочередную задачу разобраться с российскими денежными потоками, идущими через республику.

Высшие официальные российские лица продемонстрировали, что Кипрский вопрос является крайне важным. Д. Медведев озвучил действительно серьезную угрозу для Кипра – разорвать соглашение об избегании двойного налогообложения, что приведет к оттоку российского капитала, который, впрочем, вероятно все равно произойдет. В СМИ (на контролируемом государством канале «Вести») прозвучала идея того, что Россия могла бы предоставить финансовую помощь за возможность разместить базу ВМС. Кипру предстоит сложный выбор между выходом из Еврозоны и выводом российских денег.

На наш взгляд сейчас опасно рассчитывать на возвращение спроса на риск на горизонте 1-3 месяца. Мы считаем, что можно попробовать ставить на снижение фондовых площадок и ослабление рубля против доллара США. В связи с чем, мы выставляем соответствующие рекомендации.

ПОСЛЕДНИЕ ИЗМЕНЕНИЯ НА КЛЮЧЕВЫХ РЫНКАХ

Итоги заседания ФРС скорее смогли поддержать рынки, однако, рост аппетита к риску был скромным.

СОБЫТИЯ МИРОВОЙ ЭКОНОМИКИ

На фоне Кипра нельзя забыть и об итогах двухдневного заседания FOMC ФРС США. Как и ожидалось ФРС не стал сокращать объем выкупа облигаций. Пожалуй, что явного предупреждения о приближающемся сокращении программы выкупа участникам рынка ФРС также не послал. Хотя, конечно, некоторые интересные вещи обозначились.

Председатель ФРС Б. Бернанке сообщил, что FOMC готов пересматривать объемы покупок облигации на каждой своем заседании. К тому же появилась добавление в заключении FOMC, что объемы выкупа могут быть пересмотрены в зависимости от прогресса движения к обозначенным целям. Речь идет в первую очередь о рынке труда, где по словам Бернанке видно улучшение, но члены FOMC хотят убедиться, что это улучшение не носит временного характера. Отметим, что согласно последнему опросу Блумберг 69% аналитиков, считает, что ФРС сократит объемы выкупа до конца 2013 г.

Еще важным примечательным момент является то, что члены FOMC незначительно понизили прогнозы по ВВП. Ранее прогнозы располагались в диапазоне 2,3-3%. Верхняя граница новых прогнозов незначительно снижена с 3% до 2,8%, а нижняя осталась прежней – 2,3%. Таким образом, получается, что члены FOMC не предполагают, что секвестр госрасходов окажет серьезное влияние на экономику. Вопрос только в том, насколько члены Комитета по открытым рынкам успели пересмотреть свои прогнозы, т.к. решение о вступление секвестра в силу ими скорее не ожидалось. Однако если все-таки прогнозы актуальны, то если секвестр все-таки начнет находить негативное отражение на данных статистики, то и позиция FOMC может измениться.

ДАННЫЕ МАКРОСТАТИСТИКИ КРУПНЕЙШИХ ЭКОНОМИК МИРА

Несмотря на то, что основное внимание СМИ приковано к вариантам решения кипрских проблем, мы продолжаем следить за выходящими данными макроэкономической статистики. Самое важное за вчера - это предварительный индекс Manufacturing PMI от HSBC – 51,7 в Китае. Показатель оказался лучше прогноза (50,9) и значения за февраль (50,4). Таким образом, по предварительным данным китайская промышленность в марте вырастет быстрее, чем ожидалось. Кроме этого, двумя днями ранее появились данные о динамике прямых иностранных инвестиций в Китай, которые уже на протяжении больше года показывали отток инвестиций (около -3.5% YoY). В феврале прямые инвестиции неожиданно выросли до 6.32% YoY или до $8.21 млрд.

Ключевые опережающие показатели состояние промышленности и сектора услуг в Еврозоне и США – индексы PMI будут опубликованы завтра. Ожидания по опросам Bloomberg – лучше предыдущих значений.