МАКРОЭКОНОМИКА И КЛЮЧЕВЫЕ ДРАЙВЕРЫ ДЛЯ ФИНАНСОВЫХ РЫНКОВ

После сильнейшего падения фондового рынка Японии в предыдущий торговый день (Nikkei: -7,32%) и довольно ощутимого падения в США (0.5-0,8%) у Европы вчера не осталось шансов остаться в зеленой зоне. По итогам дня их индексы упали на 2.1% (DAX, FTSE 100, CAC 40), РТС обвалился на 4.1%. Сегодня Японию штормит: открывшись с гэпом, рынок в моменте отрастал на 3.5%, но позже все растерял, сходив до -2%, а в настоящий момент снова растет на +0.9%. Рынки США впервые за последний месяц снижаются во второй раз подряд, хотя и не сильно (0,1%-0,3%).

Из статистики вчера были опубликованы индексы PMI по Еврозоне (Manufacturing PMI: 47.7, Services PMI 47.8), которые оказались лучше ожиданий (47,0 и 47,2) и предыдущих значений (46,7 и 47,0), что демонстрирует хоть какое-то движение по направлению выхода из рецессии. Вместе с тем, пока такие значения в любом случае указывают на продолжение рецессии, поскольку находятся ниже уровня нулевого роста 50.

Недельные данные по первичным обращениям за пособиями по безработице после некоторого всплеска неделей ранее в этот раз вернулись к уровню 340 тысяч. Таким образом, среднее за месяц значение находится практически на минимальном уровне с января 2008 года.

Продажи новых домов в апреле выросли до 454 тыс. или на 2.3% MoM, вместе с тем, негативный сигнал для рынка недвижимости появился неделю назад, когда появились данные о закладках новых домов, которые в апреле неожиданно упали на 16.5% MoM. Обычно эти показатели в целом повторяют движения друг друга.

Индекс PMI Manufacturing (предварительное значение за май 51,9 после 52,1 в апреле) по версии Markit показывает некоторое замедление роста промышленности в США. Напомним, что судя по другим индексам (официальный индекс промпроизводства и ISM Manufacturing), рост промышленности замедляется уже 1-2 месяца.

РЕКОМЕНДАЦИИ

Из ближайших данных макростатистики, на которые может реагировать рынок, стоит отметить индекс потребительской уверенности от Conference Board (28 мая), особенно в свете того, что альтернативный ему показатель от Мичиганского университета (предварительное значение за май) оказался неожиданно очень хорошим. Также, могут быть интересны данные о заказах товаров длительного пользования, публикуемые сегодня вечером.

Оставляем нейтральные рекомендации по нефти, курсу рубля против доллара США, российским акциям. Мы предполагаем, что вместе с завершением сезона публикаций отчетности в США, может обозначиться коррекция. Возможно, движения двух последних дней – это ее начало.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Ставки денежного рынка сохраняются в диапазоне 6,2 – 6,5%%. Сегодня ЦБ РФ повысил объем предоставления средств в рамках аукциона прямого однодневного РЕПО до 350 млрд. рублей с 260 млрд. рублей вчера. Это произошло в преддверии уплаты НДПИ и акцизов, которые будут уплачиваться в понедельник. Оценочный объем выплаты по налогам – 270-280 млрд. рублей.

В среду были опубликованы данные по инфляции, которые неожиданно ускорились до 0,2% за неделю. Результатом этого стало опережение прошлогоднего темпа на 0,1%. Таим образом, по итогам мая прирост цен теперь окажется никак не меньше 7,2%, т.е. как минимум не покажет никакого замедления в годовом измерении. Такое положение вещей делает крайне маловероятным фронтальное снижение ставок ЦБ РФ в июне.

РЫНОК РУБЛЕВОГО ГОСДОЛГА

Рублевый долговой рынок продолжает корректироваться, вчера вновь наблюдался рост доходности по всей кривой. Учитывая выходящие данные и продолжении коррекции на глобальных рынках ждать позитива нам пока не откуда, мы сохраняем негативные ожидания.