Рынок ОФЗ третью неделю подряд завершил торги в нисходящем боковике, нивелировав около половины роста на мартовском заседании и достигнув 119 пунктов по индексу RGBI. На наш взгляд, поведение индекса пока полностью укладывается в сценарий, который наблюдался между заседаниями февраля и марта: затяжной боковик и переход на новый уровень накануне заседания.

В ближайшие 2 недели инвесторы будут внимательно наблюдать за статистикой по инфляции (16 апреля выйдут данные по инфляционным ожиданиям населения), а также комментариями регулятора (с 20-24 апреля будет "неделя тишины", накануне которой представители ЦБ обычно дают оценку текущей ситуации с инфляцией). Это вполне может стать импульсом для новой переоценки индекса RGBI. Пока мы не видим явных причин для паузы в цикле снижения ставки – инфляция складывается ниже прогноза ЦБ, а риски переохлаждения экономики сохраняются. Основным фактором неопределенности при этом является затянувшийся конфликт на Ближнем Востоке.

На наш взгляд, у инвесторов есть еще около недели для наращивания позиции в ОФЗ по текущим ценам, после чего фактор приближения заседания будет подогревать интерес к госбумагам (пока данный интерес удовлетворяется на аукционах при устойчиво высоком спросе).