Коррекция котировок ОФЗ вчера продолжилась после пятничного осторожного решения Центробанка– индекс RGBI опустился к 118 пунктам. Вместе с тем, в преддверии длинных новогодних праздников глубокой коррекции на долговом рынке не ожидаем. Наиболее вероятен сценарий предыдущих недель – снижение в понедельник-вторник накануне аукционов Минфина и восстановление во второй половине недели после выхода статистики по инфляции.

Предельный объем размещения ОФЗ в 2026 году составит не более 6,47 трлн руб. по номиналу; плановый объем в рамках бюджета – 5,51 трлн руб. На фоне продолжения цикла смягчения ДКП данные объемы выглядят приемлемо для дальнейшего снижения кривой госбумаг вслед за ставкой – за неполный 2025 год было размещено ОФЗ-ПД на 6,1 трлн руб. по номиналу и ОФЗ-ПК – на 1,7 трлн руб. Объем погашений при этом останется без изменений – около 1,4 трлн руб. за год.

Закрытие текущего года по индексу RGBI, вероятно, будет несколько ниже нашей цели (120 п.) – в диапазоне 118-119 п.