Первичный вал

Прогноз по рынкам до конца недели

Долговой рынок

Полагаем, что основное внимание на этой неделе будет направлено на первичный рынок – большое количество книг закрывается, и, как мы и предупреждали в своем прогнозе на Апрель, все новые и новые эмитенты выходят на публичный долговой рынок, спеша занять в благоприятных условиях.

Основными событиями на долговом рынке РФ на этой неделе станут публикация инфляции в РФ за очередную неделю и аукцион по ОФЗ на 20 млрд руб в среду. На вторичном рынке ждем спокойные понедельник и вторник, в среду направление движения котировок определят данные по инфляции и результаты аукциона по ОФЗ, в четверг очередной спокойный день, и в пятницу не исключаем рост котировок перед выходными, и под влиянием дополнительной ликвидности от погашения ОБР.

Отметим, что Минфин РФ предложит на аукционе в среду вместо ОФЗ 25076 10-летние ОФЗ 26205 на сумму 20 млрд руб. Полагаем, что в настоящее время сложилась весьма благоприятная ситуация для размещения качественных длинных облигаций. Полагаем, что спрос будет весьма высоким, и размещение пройдет с доходностью в районе 7,95% годовых. Вместе с тем, на уровень спроса существенным образом повлияют данные по инфляции в РФ за очередную неделю, которые будут также опубликованы в среду. Кроме того, косвенным показателем успешности размещения ОФЗ в среду, станут результаты аукциона Минфина по размещению бюджетных средств на 65 млрд руб вторник.

Также рекомендуем обратить внимание на отчетность Х5 и производственные данные по Евразу – события могут оказать влияние на котировки бондов.

Кроме того, на этой неделе начинается сезон отчетности в США. Отметим, что пока рублевый долговой рынок практически не реагирует на события в ключевых экономиках, однако результаты американских компаний могут стать индикаторами развития отраслей в целом в мире, и предсказать результаты российских компаний того же сектора в среднесрочной перспективе.

Денежный рынок

На денежном рынке на этой неделе ждем спокойствие и низкие ставки. Наиболее важные события – уплата налогов в пятницу, расчеты по ОБР и ОФЗ.

Умеренно-негативное влияние на ликвидность могут оказать лишь результаты аукциона ОБР-18 на 100 млрд руб, однако не ждем ничего драматического.

Кроме того, отметим, что состоится погашение ОБР-17 на 37 млрд руб, на рынок поступит дополнительная ликвидность.

Форекс

Ждем волатильный рынок в течение недели, не исключаем технической коррекции на рынке нефти под влиянием возможной стабилизации ситуации на Ближнем Востоке, кроме того, в среду, после хороших данных по инфляции в среду, рубль может ослабеть на снижении вероятности повышения ставок ЦБ РФ.

Отметим, что пока торговый баланс благоприятно влияет на котировки национальной валюты. Сальдо торгового баланса РФ в фев 11г +$17,4 млрд, по сравнению с положительным сальдо в январе в размере $14,9 млрд.