Rambler's Top100
 

Ѕанк ћосквы: –ублевые облигации: наибольшие обороты в бумагах металлургов и выпусках ј»∆ 


[21.06.2010]  Ѕанк ћосквы    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

»тоги недели: рост котировок ускор€етс€

¬осстановление позиций евро к доллару, удорожание нефти и укрепление рубл€, придают уверенность участникам рынка облигаций, которые к концу недели все активнее покупают рублевые долговые инструменты. ¬ п€тницу рост котировок облигаций продолжилс€ во всех сегментах рынка, при этом темп изменени€ ценовых индексов был самым высоким за неделю.

÷еновой индекс корпоративных облигаций, попадающих в BMBI, рассчитываемый Ѕанком ћосквы, прибавил за день 10 б.п., за всю неделю – 26 б.п. ÷еновой индекс госбумаг подрос на 6 б.п., за прошедшие четыре рабочих дн€ – на 8 б.п. Ќаилучшую динамику показали выпуски ћосквы, ценовой индекс которых за день стал дороже на 25 б.п., за рабочую неделю – на 68 б.п. ¬след за выпусками столицы положительную динамику демонстрировали облигации других регионов: за последний день прошлой недели им удалось обогнать по ценовому приросту корпоративные облигации, подорожав на 13 б.п., за неделю – на 28 б.п.

—прос смещаетс€ в сторону длинных выпусков ћосквы

ќбращает на себ€ внимание тот факт, что спрос в выпусках столицы сместилс€ в сторону выпусков средней и высокой срочности. “ак, в п€тницу основные покупки сосредоточились в выпусках ћосква-49, ћосква-56 с погашением в 2016-2017 гг., а также в выпусках ћосква-39 и ћосква-62 с погашением в середине 2014 г.

Ќаибольшие обороты в облигаци€х металлургов и выпусках ј»∆ 

—реди корпоративных выпусков основным спросом в п€тницу пользовались облигации металлургов: котировки выпусков ћечела, —еверстали, ЌЋћ  подорожали до 70 б.п. ¬ысокие обороты проходили с облигаци€ми √азпром нефти, подорожавших к концу дн€ на 5-20 б.п.

ѕо-прежнему интересны инвесторам выпуски ј»∆ , активность в которых не утихала всю прошедшую неделю. ÷еновой индекс ипотечных бумаг за п€тницу вырост на 50 б.п., за неделю - на 162 б.п., средневзвешенна€ доходность этих выпусков опустилась за четыре торговых дн€ 64 б.п. до 8.66 % при средней дюрации 3 года.

“оргова€ активность к концу недели снизилась

ѕо мере приближени€ периода налоговых выплат торгова€ активность на рублевом рынке облигаций постепенно снижалась ближе к концу недели. —овокупный объем сделок на бирже и в –ѕ— с корпоративными и муниципальными выпусками в п€тницу не превысил 15 млрд руб., что примерно на 40 % ниже пиковых уровней середины прошлой недели.

—егодн€ существенных изменений не ждем

—егодн€ компании уплачивают треть Ќƒ— за 1-й квартал 2010 г., в п€тницу (25 июн€) – акцизы и Ќƒѕ». ¬ св€зи с налоговыми выплатами объемы сделок веро€тнее всего сегодн€ останутс€ ниже среднего, существенного изменени€ котировок не произойдет. ћежду тем, ближе к концу мес€ца возможно увеличение количества технических сделок с рублевыми облигаци€ми с целью наиболее благопри€тно отразить стоимость долговых бумаг в полугодовой отчетности.

√лобальные рынки

 итай переходит к гибкому курсу юан€

Ќародный банк  ита€ в субботу сообщил, что намерен продолжить реформирование курсовой политики и повысить гибкость обменного курса юан€, дав при этом пон€ть, что в значительной ревальвации национальной валюты не видит необходимости. ѕри этом банк не назвал ни дат, ни определенных шагов, которые планирует предприн€ть. “ем не менее, это за€вление рынки восприн€ли как отказ ѕекина от жесткой прив€зки юан€ к доллару. ¬ понедельник первоначальное воодушевление поутихло и стало €сно, что укрепление юан€ по отношению к доллару если и будет, то очень медленным и постепенным: ÷ентробанк  ита€ сохранил средний дневной курс юан€ к доллару неизменным по сравнению с уровнем п€тницы на отметке 6.8275.

ƒанное за€вление банка  ита€, веро€тно, €вл€етс€ ответом на усиление критики со стороны —Ўј, настаивающих на обсуждении вопроса девальвации юан€ на ближайшей встрече G20 в  анаде, в то врем€ как ѕекин называет этот вопрос своим внутреннем делом и не намерен обсуждать его в “оронто.

÷ентробанк  ита€ уже отв€зывал курс юан€ от доллара в июле 2005 г., снова закрепив его в июле 2008 г. дл€ защиты своих экспортеров во врем€ мирового финансового кризиса. “огда за три года юань укрепилс€ на 21 %. ”крепление юан€ наиболее существенно скажетс€ на экономике —Ўј, улучшив в перспективе торговый баланс этой страны. ¬ то же врем€, стоимость обслуживани€ долга дл€ —Ўј повышаетс€ уже сейчас, поскольку  итай €вл€етс€ главным покупателем ее долговых об€зательств. ¬ меньшей степени те же соображени€ верны и дл€ стран еврозоны.

Ёмитенты ждут осени

Ќа этой неделе ¬“Ѕ начинает роуд-шоу в —Ўј и ≈вропе, где представит инвесторам новую стратегию развити€ группы и расскажет о своей программе заимствований. ѕохожую презентацию ¬“Ѕ уже проводил в мае этого года в јзии. ѕо словам представителей банка, ¬“Ѕ может разместить свои бумаги уже в начале осени.

“акже на прошлой неделе Ћ. ‘едун за€вил, что компани€ Ћ” ќ…Ћ заинтересована в выпуске длинных евробондов дл€ рефинансировани€ текущей задолженности, но «не планирует его на лето этого года». ќтметим, вице-президент Ћ” ќ…Ћа назвал насто€щие рыночные услови€ дл€ выпуска привлекательными.

—татистика

—татистики в п€тницу, можно сказать, не было, если не считать утреннюю публикацию цен производителей в √ермании, которые в мае выросли на 0.3 % в мес€чном исчислении и на 0.9 % в годовом. јналитики прогнозировали меньший рост: 0.1 % и 0.7 % соответственно. ¬прочем, на рынки данна€ информаци€ существенного вли€ни€ не оказала.

–оссийские евробонды: незначительный рост

¬ течение всей прошлой недели на рынке российских корпоративных еврооблигаций наблюдалс€ умеренный рост. ѕ€тница не стала исключением: цены наиболее ликвидных бумаг немного подросли, при этом активность в преддверии выходных была невысокой. ћы ожидаем, что новость о возможной корректировке курса китайского юан€ должна усилить сегодн€ активность покупателей.

—уверенные еврооблигации торговались вблизи отметок четверга, незначительно потер€в в доходности около 5 б.п. —прэд Russia’ 30 – UST’ 10 сузилс€ на 10 б.п. и находитс€ на уровне 200-210 б.п.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов