Внутренний рынок

Хорошее завершение квартала

В последний рабочий день квартала желание инвесторов завершить отчетный период в плюсе положительно сказалось на котировках большинства рублевых облигаций. Внешний новостной фон, а также дорожающая нефть не препятствовали покупкам. Восстановление уровня ликвидности после окончания налогового периода и по-прежнему низкий уровень ставок МБК оказали рынку поддержку.

На этом фоне объем торгов на бирже и в РПС с корпоративными и муниципальными бумагами установил месячный рекорд, превысив 33 млрд руб., что примерно вдвое превосходит среднемесячный показатель.

Субъекты федерации и ОФЗ в лидерах роста

Наиболее сильную положительную динамику продемонстрировали вчера облигации субъектов федерации. Ценовой индекс муниципальных бумаг, включенных в индекс BMBI, рассчитываемый Банком Москвы, прибавил за день 11 б.п. Высокий спрос со стороны инвесторов сохраняется со среды по отношению к бумагам столицы: котировки двенадцатилетнего выпуска Москва-48 прибавили еще треть фигуры, прошли покупки и в традиционно низко-ликвидном четырехлетнем Москва-39.

Оптимизм участников рынка относительно облигаций столицы распространился также и на облигации других регионов. В том числе, ощутимые обороты прошли в выпусках Самарской области, Республики Саха и Московской области, приподняв котировки облигаций этих эмитентов на 15-20 б.п.

В госсегменте рынка вчера также преобладали покупки, хотя активность и не была высокой. Наиболее крупные сделки проходили в среднесрочных выпусках ОФЗ 25075 и ОФЗ 26202, которым удалось подрасти на 5-10 б.п. Между тем единая динамика котировок госбумаг позволила индексу ОФЗ по итогам дня подняться на 8 б.п. по сравнению с закрытием среды.

Корпоративные бонды - в слабом «плюсе»

По итогам торговой сессии ценовой индекс корпоративных выпусков облигаций, включенных в индекс BMBI, рассчитываемый Банком Москвы, вырос на 4 б.п.

Лидером по оборотам выступил выпуск ЮниКредитБанка, который дебютировал на вторичных торгах чуть выше номинала.

Разнонаправленную динамику котировок показали облигации металлургов. Облигации ЕвразХолдинга вчера активно выкупались после просадки в среду. По итогам дня выпуски ЕвразХолдинг-1 и -3 прибавили примерно по 50 б.п., полностью нивелировав потери предыдущего дня. Примерно на столько же подорожали биржевые облигации Северстали. Выпуски Мечела двигались против рынка, подешевев к концу месяца примерно на треть фигуры.

Глобальные рынки

Плохие хорошие новости

Американская торговая сессия вчера стартовала бурным ростом после объявления макроэкономических данных, превзошедших все самые оптимистичные ожидания аналитиков: рост ВВП США за второй квартал пересмотрен с 1.6 % до 1.7 %, число заявок на пособие по безработице, как первичных, так и повторных, за неделю сократилось значительно сильнее ожиданий, индекс PMI Чикаго, отражающий уровень деловой активности на Среднем Западе США, в сентябре вырос с 56.7 до 60.4 пункта.

Однако затем рынки, поначалу отыграв позитив по полной программе, начали скатываться вниз. Мы полагаем, что после таких макроэкономических показателей ФРС пока может приостановить проведение программы количественного смягчения, спекуляции на тему которой поддерживали рынки всю последнюю неделю. На это намекают и итоги вчерашних выступлений Бена Бернанке. От главы ФРС ожидали получить какие-то комментарии относительно вероятности, сроков и объемов выкупа суверенных облигаций, однако по этому поводу Бернанке не сказал ни слова, ограничившись лишь констатацией того, что темпы экономического восстановления США остаются медленными, а безработица – пока еще на достаточно высоком уровне.

Дополнительным фактором снижения рынка вчера стало окончание квартала, что заставило некоторых игроков зафиксировать прибыль.

Ирландия – не Греция?

Ситуация вокруг кредитоспособности ирландских банков продолжает усугубляться. По словам Центробанка Ирландии, самому проблемному банку страны Anglo Irish Bank для спасения от банкротства требуется вливание около € 30 млрд. Еще € 7.4 млрд требуется для финансовой организации Allied Irish Banks. Безболезненно выделить такие суммы при годовом ВВП порядка € 160 млрд будет затруднительно, причем Ирландия отменила новые размещения своих обязательств, намеченные на октябрь и ноябрь.

Валютная война: сводка событий

Мы продолжаем собирать события, связанные с девальвациями валют в разных странах (см. комментарий о «Валютной войне» от 29 сентября).

1. Американский экономист Роберт Джонсон призвал развивающиеся страны укрепить свои валюты на 20-25 % во имя повышения «стабильности глобальной экономики», а «Большую двадцатку» – вести работу в этом направлении.
2. По сообщению Минфина Японии, страна потратила в общей сложности 2.123 трлн иен (около $ 2 трлн) в рамках валютной интервенции за сентябрь.

Месяц банкира на российском рынке

Как мы и писали в нашей Стратегии за прошедший месяц, сентябрь для российского рынка евробондов стал «месяцем банкира». Практически все эмитенты, вышедшие на рынок с новыми выпусками, оказались из финансового сектора. Новые бумаги разместили Альфа-банк, Сбербанк и Банк Москвы. Вчера активизировался ВТБ. Единственным исключением стала, пожалуй, Северсталь.

Российские евробонды: снова рост

Необычайно сильная макростатистика из США вместе с дорожающей нефтью не позволили российскому рынку евробондов упасть, несмотря ни на снижение рейтинга Испании, ни на проблемы вокруг спасения ирландских банков. Больше других бумаг вчера выросли евробонды Северстали (см. наш вчерашний комментарий), причем хороший имиджевый ход со стороны компании повысил спрос на оба выпуска, находящихся в обращении. За Северсталью подтянулись бумаги Евраза, особенно неплохо торговался выпуск Evraz’15.

Банковский сектор вчера выглядел слабее корпоративного, хуже других смотрелись евробонды ВТБ на фоне новостей о скором размещении нового выпуска (Г. Моос: «Объем и другие условия будут определены в соответствии с конъюнктурой рынка, выпуск может быть размещен в ближайшем будущем»).

Доходность RUS’30 сегодня утром снизилась до 4.35 %, спрэд к «десятке» сузился до 184 б.п. Доходность UST’10 по сравнению с утром вчерашнего дня выросла до 2.51 %, при этом в настоящее время показатель уверенно снижается, а рост относительно вчерашних значений вызван резким скачком доходности после публикации сильной макростатистики.

События текущего дня

По важности публикуемой статистической информации сегодняшний день не сильно отстает от вчерашнего. Европа опубликует индекс PMI за сентябрь и уровень безработицы за август. Америка: личные доходы и расходы потребителей в августе, расходы на строительство в августе, и также индекс PMI за сентябрь.