Rambler's Top100
 

Ѕанк ћосквы: »сход нерезидентов из облигаций ћосквы продолжаетс€ вторую неделю


[05.05.2010]  Ѕанк ћосквы    pdf  ѕолна€ верси€

¬нутренний рынок

–ынок плавно сползает вниз

–ублевый рынок облигаций в первый торговый день ма€ продолжил нисход€щее движение на минимальных оборотах. ќборот по муниципальным и корпоративным бумагам составил всего 9.8 млрд руб. ќчевидно, больша€ часть участников рынка между майскими праздниками находитс€ в отпусках либо предпочитает наблюдать за развитием событий со стороны.

Ќарастающие сомнени€ инвесторов в отношении кредитоспособности √реции и распространение проблем на другие страны ≈вросоюза привод€т к желанию инвесторов сокращать позиции в рублевых активах.

»сход нерезидентов из облигаций ћосквы продолжаетс€ вторую неделю: вчера котировки ћосква-48 и ћосква-62 снизились на очередные полфигуры и торговались с доходностью 7.53-7.59 %. —ущественное снижение наблюдалось также в облигаци€х ћ“— 04, потер€вших за день 120 б.п. ¬ыпуск —еверсталь Ѕќ-2 продавали небольшими объемами, по итогам дн€ котировки бумаги опустились на 50 б.п. —реди корпоративных эмитентов продажи затронули также облигации –∆ƒ, ¬“Ѕ-Ћизинг и √азпрома.

¬ последние дни торгов облигаци€ми јтомэнергопрома (торги приостанавливаютс€ 6 ма€) возобновилась активность в этих выпусках. —делки проход€т по номиналу. Ќапомним, что 17 ма€ эмитент будет досрочно выкупать свои облигации, размещенные в объеме 50 млрд руб.

¬ противофазе с рынком вчера двигались выпуски ё“эйр-3, ћЅ––-3 и —истема-3, а также ќ‘« 25068, прибавившие на умеренных оборотах 30-45 б.п.

ѕредсто€щие погашени€ могут оказать поддержку рынку

Ќе исключено, что в ближайшие дни мы увидим повышение активности инвесторов в выпусках наиболее надежных эмитентов.

¬о-первых, сегодн€ ћинфин погасит ќ‘« 25061 в объеме 42.5 млрд руб., и держатели этого выпуска должны будут найти себе другие сопоставимые по качеству инструменты дл€ инвестировани€. „етверть средств может быть инвестировано завтра на аукционе по размещению ќЅ–-13 в объеме 10 млрд руб. ќстаетс€ еще 30 млрд руб., которые могли бы быть направлены, например, на покупку госбумаг если ћинфин решит проводить доразмещени€ ќ‘«.

¬о-вторых, в середине ма€ јтомэнергопром погасит свои облигации на 50 млрд руб.

“аким образом, только объем погашени€ эти трех выпусков предоставит рынку дополнительную ликвидность на 80-90 млрд руб., что может оказать рынку облигаций существенную поддержку.

√лобальные рынки

–ынки беспоко€тс€ уже не только о √реции

¬ыделенные греческому правительству средства в размере € 110 млрд не только не успокоили рынки, но и спровоцировали новую волну опасений по поводу способности стран юга ≈вропы справл€тьс€ со своими бюджетными проблемами. “рехлетн€€ кредитна€ лини€ позволит √реции, котора€ 19 ма€ гасит облигации на € 8.5 млрд, покрыть срочные финансовые потребности. “ем не менее, фундаментальные проблемы греческой экономики остаютс€ далекими от разрешени€, а способность јфин провести обещанное сокращение дефицита бюджета серьезно ограничена резкой негативной реакцией населени€ страны.

»нвесторы не вер€т, что подобный пакет помощи не понадобитс€ в ближайшее врем€ другим проблемным экономикам еврозоны, в частности »спании, серьезно от€гощенной безработицей (20 %).

ќпасени€ относительно того, что бюджетные проблемы распростран€тс€ на другие страны еврозоны, значительно повысили волатильность на финансовых рынках и спровоцировали бегство в качество на международных рынках долга. ≈вро вчера упал по отношению к американской валюте ниже отметки в $ 1.3 и сегодн€ утром торгуетс€ около отметки $ 1.297.

Ёскалаци€ европейских проблем и удешевление евро вынуждают инвесторов активнее покупать безрисковые активы, каковыми по-прежнему остаютс€ UST. ѕо итогам вчерашних торгов Treasures потер€ли более 5 б.п. вдоль всей кривой доходности.

Ѕлижайшие размещени€ еврооблигаций

ѕо данным Reuters, российский  редит ≈вропа Ѕанк начал подготовку к роуд-шоу еврооблигаций, которое начнетс€ завтра в √онконге. ƒанные о сроках, объеме размещени€ и прайсинге пока не сообщаютс€. Ќапомним, что 10 ма€ роуд-шоу еврооблигаций также начинает —бербанк.

Ќынешние услови€ на глобальных рынках долга сложно назвать благопри€тными, поэтому стоит ожидать, что эмитенты предложат премию к рынку.

–оссийские еврооблигации: бегство в качество

–оссийский рынок еврооблигаций не избежал общемировой тенденции: вчера господствовали продавцы. Ѕумаги горно-металлургического сектора (≈враз и –аспадска€) в очередной раз оказались лидерами падени€, прибавив в доходности более 20 б.п.

—уверенные российские еврооблигации также продавались. Ќовые выпуски –осси€’ 15 и –осси€’ 20 прибавили в доходности 29 и 17 б.п. соответственно. »ндикативный евробонд –осси€’ 30 расширил спрэд к UST’ 10 на значительные 30 б.п. до 165 б.п.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов:

  • нет св€занных эмитентов