Банк «Санкт-Петербург»: Снова в прибыли!

Вчера Банк «Санкт-Петербург» отчитался о результатах за 9 месяцев 2009 г., а председатель правления банка Константин Баландин провел телеконференцию с инвесторами.

В 3-м квартале банк снова вернулся в положительную зону результатов по чистой прибыли, которая превысила консенсус-прогноз 58 млн руб. и составила 274 млн руб.

Мы находим, что результаты банка выглядят более чем впечатляюще на фоне скромного консенсус-прогноза. В настоящий момент у нас нет официальной рекомендации по акциям банка, что мы надеемся исправить уже в ближайшее время.

Финансовый результат и маржа. Банку удалось существенно улучшить результаты на уровне доходов от основной деятельности. Чистые комиссии и процентный доход выросли на 17.8 % ко 2-му кварталу (+6.5 % год к году) за счет заметного снижения процентных расходов (-5.1 % к кварталу). Показатель NIM, по нашим расчетам, вырос с 5.3 % до 6.3 %, а чистый спрэд – с 4.1 % до 5.2 %.

Банк объясняет свои успехи переоценкой стоимости кредитов Банка России, ростом доли приносящих процентный доход активов и приведением в соответствие ставок по работающим активам и обязательствам. Банк сосредоточился на более дешевом фондировании со стороны своих клиентов вместо дорогих средств ЦБ.

Отличные результаты удалось улучшить благодаря хорошему результату от операций с ценными бумагами и валютой. В 3-м квартале доход от ценных бумаг составил 684 млн руб.

Отчисления в резервы снизились до 2.3 млрд руб., но не так кардинально – всего на 3.3 % ко 2-му кварталу. Административные расходы выросли на 7.4% ко 2-му кварталу, но Cost/Income благодаря росту доходов от основной деятельности снизился до 25.3 % с 29.3 %.

Кредитный портфель, качество активов. Кредитный портфель банка вырос на 2.7 % в 3-м квартале и на 5.7 % с начала года. При этом банку удалось сформировать резервы в размере 8.5 % от кредитного портфеля.

Ситуацию с проблемными долгами мы находим некритичной. Показатель NPL выше 90 дней, по нашим расчетам, вырос до 6.2 % (весьма умеренное значение). Уровень просроченных на один день долгов и реструктурированных кредитов увеличился до 14.8 % с 14.1 % за счет роста доли реструктуризаций с 6.6 % до 7.9 % и снижения доли просроченных долгов с 7.5 % до 6.9 %.

Покрытие резервами NPL находится по итогам 3-го квартала 2009 г. на уровне 1.4x. По словам менеджмента, банк способен генерировать порядка 1.5 % резервов в отношении к кредитному портфелю ежеквартально.

Основные моменты телеконференции

• Прогноз уровня резервов на конец года – 9.5-10.0 %. В 2010 г. этот показатель продолжит расти, по крайней мере, в течение первых двух кварталов и, вероятно, достигнет пика в 12.0 % к середине 2010 г. Банк намерен покрывать NPL резервами на уровне 100.0 %.
• Рост показателя NIM в 3-м квартале – возврат в нормальную зону. Ориентир по NIM на ближайшую перспективу – диапазон 5.5-6.5 %.
• Рост портфеля кредитов в 2010 г. ожидается на уровне 10-20 %.
• Банк будет делать акцент на корпоративном кредитовании. Около 90 % портфеля будет сформировано за счет кредитов юрлиц.
• Ориентир по Cost/Income на ближайшую перспективу – 35-50 %. Банк не видит оснований для сохранения показателя на уровне 25 %. В следующем году банк может увеличить расходы на 10-15 %.
• Менеджмент банка полагает, что более 50 % реструктурированных кредитов полностью вернутся банку. Судьба остальных зависит от экономической ситуации.
• Банк сделал акцент на кредитовании предприятий тяжелого машиностроения и судостроения, за которыми стоит государство или государственные контракты. Ставки таким предприятиям – около 17 % в рублях и 11-12 % в долларах США.
• Ориентир по прибыли в 2009 г. – «около нуля, может быть чуть больше нуля».