Экономика Испании заметно выделяется на фоне крупнейших стран Еврозоны: лопнувший гигантский пузырь в секторе недвижимости сильно бьет по балансу банковской системы, при этом чрезвычайно высокий уровень безработицы связывает руки правительству в части возможностей и объемов дальнейшего сокращения расходов. Собственно, опасения относительно способности правительства поддержать финансовую систему и стали одними из основных причин понижения рейтинга страны со стороны агентства.

По большому счету решение агентства Standard & Poor’s понизить суверенный рейтинг Испании с А до BBB+ лишь отражает реальность, которая уже давно сложилась на рынках - стоимость привлечения средств для правительства Испании уже значительно выросла с начала года и перспективы ее заметного снижения, учитывая негативные прогнозы по динамике ВВП, на ближайшем временном горизонте не представляются реалистичными.

Между тем, мы полагаем, что краткосрочно влияние на рынки будет негативным: начиная от возможного роста стоимости заимствования для соседних стран, что чревато для их рейтинга и, возможно, будет оказывать давление на Евро, и заканчивая стоимостью углеводородного сырья, прогноз потребления которого может быть понижен в свете дальнейшего негативного развития событий.

Для финансовой системы Испании в частности и для банков стран Еврозоны в целом критически важным событием в ближайшие две недели может стать решение ЕЦБ по возможному предоставлению банкам механизма прямого доступа к фондированию из Европейского стабилизационного фонда, что сможет несколько ослабить опасения инвесторов относительно дальнейшего разрастания кризиса в зоне Евро. Глобально для рынков гораздо более важным событием представляется поток макро статистики из-за океана (в частности, сегодня будут обнародованы предварительные данные по ВВП США в 1Q12).