Rambler's Top100
 

АТОН: Затишье перед выборами: инвесторы занимают выжидательные позиции


[28.02.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

Внешние рынки

Рост казначейских облигаций США

Если в пятницу казначейские облигации повышались в цене вместе с рисковыми активами, то в понедельник рост этих бумаг продолжился, в то время как аппетит к риску у инвесторов поубавился. В фокусе внимания оказались дебаты в парламенте Германии по поводу выделения финансовой помощи Греции. После одобрения парламентом Германии пакета помощи наблюдалась фиксация прибыли на рынке гособлигаций. Сегодня в 17.30 по московскому времени в США ожидается публикация данных по заказам на товары длительного пользования и оборудование за январь, в 18.00 - статистика по ценам на недвижимость в мегаполисах S&P/CaseShiller за декабрь, в 19.00 - индекс уверенности потребителей Conference Board. Существенной реакции на эту статистику, скорее всего, не последует, т.к. инвесторы, вероятно, будут ждать комментариев главы ФРС Бена Бернанке, который 29 февраля начнет представление полугодового отчета о денежной политике в Конгрессе. Главная интрига – возможное появление в этом выступлении сигналов о программе покупок облигаций.

S&P вырос по итогам торгов в понедельник на 0,14% Доходности американских казначейских облигаций на сроке 2 года сократились на 2 б.п. до 0,29%, на сроке 5 лет - на 5 б.п. до 0,84%, на сроке 10 лет - на 5 б.п. до 1,92%.

Бундестаг одобрил выделение помощи Греции после выступления А.Меркель

В понедельник парламент Германии должен был одобрить выделение финансовой помощи Греции. Несмотря на то, что вопрос был согласован заранее, некоторая интрига сохранялась. Согласно независимым опросам общественного мнения (например, проведенного газетой Bild), до 62% жителей Германии выступают против выделения помощи Греции. Таким образом, немецкий канцлер Ангела Меркель и ее партия оказались в весьма непростой ситуации, настаивая на предоставлении помощи: налицо серьезный риск утраты доверия избирателей, особенно в преддверии выборов 2013 г. Перед решающим голосованием А.Меркель выступила с речью с такими тезисами:

- не существует легкого и быстрого решения проблемы Греции;
- преодоление кризиса - долгий и постепенный процесс;
- главны е цели для Греции - экономический рост и повышение конкурентоспособности;
- спасение Греции несет в себе определенные риски;
- тем не менее, стабилизация ситуации в Греции - в интересах Германии, а выход Греции из еврозоны будет иметь непредсказуемые последствия в глобальном масштабе, а также поставит под вопрос существование Европейского союза.

Голосование обернулось победой канцлера: 496 членов палаты высказались “за”, только 90 – “против”.

На фоне дебатов в немецком парламенте европейский фондовый рынок демонстрировал отрицательную динамику. Сегодня утверждение бундестагом пакета помощи может послужить основанием для некоторого позитива. В то же время на первый план в поле зрения инвесторов, возможно, выдвинутся результаты предоставления ЕЦБ ликвидности европейским банкам. Заявки на 3-летние кредиты под 1% годовых будут приниматься 29 февраля 2012 г.. С одной стороны, эта мера позволит поправить финансовое положение ряда банков, пострадавших от долгового кризиса; с другой стороны, дешевые средства могут быть использованы и финансово здоровыми кредитными организациями для carry-trade, что может привести к надуванию "пузырей" в различных секторах финансового рынка. В краткосрочном периоде мера позитивна для рынков рискованных активов.

На рынке акций в Европе в понедельник наблюдалось умеренное понижение индексов: Eustoxx 50 опустился на 0,42%, DAX – на 0,22%. В кривой немецких суверенных бумаг доходности на сроке 2 года просели на 3 б.п. до 0,22%, на сроке 5 лет - на 5 б.п. до 0,8%, на сроке 10 лет – на 6 б. п. до 1,83%. Ставки по двухлетним греческим бумагам упали на 2708 б.п. до 204%, португальским – увеличились на 7 б.п. до 12,99%, итальянским – сократились на 14 б.п. до 2,65%. Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к бундам сузился на 1 б.п. до 135 б.п. Курс евро к доллару США снизился на 0,18% до 1,3379. Опасения в отношении ликвидности в Европе остаются практически на том же уровне, что и ранее: cпред LIBOR-OIS на сроке 3 месяца стабилен, 66 б.п.

Денежный рынок

Затишье перед выборами

Активность на российском облигационном рынке в понедельник была невысокой: в ближайшие выходные должны состояться выборы Президента Российской Федерации. Несмотря на то, что исход выборов практически предрешен, инвесторы занимают выжидательные позиции. Сохраняется неопределенность относительно того, будет ли второй тур выборов, а также существует вероятность массовых протестов против возможных нарушений процедуры. Это может привести к росту рисков инвестирования в отечественную экономику. Ликвидность на рынке находится под давлением: в понедельник истек очередной срок уплаты акцизов и НДПИ, а не позднее сегодняшнего дня должен быть выплачен налог на прибыль.

В кривой ОФЗ: доходность выпуска 25076 сократилась на 1 б.п. до 5,86%, выпусков 25077 и 26204 – осталась прежней, на 7,05% и 7,7% соответственно. В корпоративном секторе: доходность ЕвразХолдинг Финанс-4 увеличилась на 41 б.п. до 10,42%, ФСК ЕЭС-19 – уменьшилась на 5 б.п. до 8,76%, РСХБ-15 – сократилась на 321 б.п. до 5,21%.

На валютном рынке рубль отвоевывал позиции – его курс относительно доллара понизился на 0,49% до 29,03, относительно евро – на 1,15% до 38,84, относительно бивалютной корзины – на 0,6% до 33,44. Волатильность пары рубль/доллар увеличилась на 26 б.п. до 11,11%. На сроке 3 месяца ставка NDF повысилась на 10 б.п. до 5,45%, на сроке 6 месяцев - на 3 б.п. до 5,49%. В кривой кросс-валютных свопов на сроке 1 год ставки выросли на 10 б.п. до 5,58%, на сроке 3 года - на 13 б.п. до 5,86%, на сроке 5 лет – на 13 б.п. до 6,14%.

Еврооблигации

Низкая активность в ожидании определенности

В суверенной кривой России: доходность Russia 15 опустилась на 4 б.п. до 2,33%, Russia 30 – выросла на 2 б.п. до 4,14%, Russia 28 - на 1 б.п. до 5,46%. Спреды двух- , трех- и пятилетних CDS в кривой России остались практически неизменными, на 133 б.п., 155 б.п. и 195 б.п. соответственно. В финансовом секторе ставки не изменились: в коротком сегменте кривой они составили 5,12%, в длинном – 6,21%. В нефинансовом секторе cтавки в коротком сегменте кривой сократились на 2 б.п. до 5,12%, в длинном – выросли на 1 б.п. до 6,23%. Цена и доходность (7,69%) VIP 22 остались прежними; Alrosa 20 просел на 0,06%, его доходность выросла на 1 б.п. до 6,79%.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов