Комментарий деска

Инвесторы покупают качественные бумаги

Ситуация на локальном рынке в среду была в целом той же, что и всю последнюю неделю. Локальные игроки покупали бумаги с рейтингом BBB (новые облигации РусГидро серий 7 и 8 прибавили по 0,4%, новые бумаги Башнефти серий 6 и 8 с офертой через пять лет – по 0,25%, новый выпуск Норникеля – 0,2%). На длинном конце кривой ОФЗ зафиксирован рост еще на 3 б.п., кривая становится все более крутой. Возможно, это хороший момент для покупки 15-летних бумаг. В корпоративном секторе: ЕвразХолдинг Финанс-4 9,01% без изм., ФСК ЕЭС-19 8% -7 б.п., РСХБ-15 7,61% -17 б.п.

Рынок евробондов. Весьма позитивный день для рисковых активов на рынке облигаций. Инвесторы активно покупали высококачественные бумаги (Сбербанка, Газпрома). Рост UST привел к давлению на суверенную кривую.

Cуверенная кривая России - практически без изменений cтавок: Russia 15 1,19% без изм., Russia 30 3,05% без изм., Russia 28 4,19% без изм.

Кредитная кривая России - практически без изменений спредов: 2 года 75 -4 б.п., 3 года 97 -4 б.п., 5 лет 145 без изм.

В финансовом секторе - небольшое падение cтавок: в коротком сегменте кривой 3,64% -2 б.п., на длинном конце кривой 4,28% -2 б.п.

B нефинансовом секторе - небольшое падение cтавок: в коротком сегменте кривой 2,61% cдвиг вниз на 3 б.п., на длинном конце кривой 4,42% cдвиг вниз на 2 б.п.

- Sberbank 21 0,27% доходность 4,18% -4 б.п.
- Koks 16 0,01% доходность 8,67% без изм.

Внешние рынки

США: большой объем макроэкономической статистики

Вышедшие вчера данные ADP показали, что число рабочих мест в частном секторе американской экономики в феврале увеличилось на 198 тыс. (против 215 тыс. в январе) при консенсус-прогнозе 173 тыс. – на этом фоне усилился аппетит инвесторов к рискам, рынок акций вырос, а котировки казначейских бумаг понизились.

Сегодня в США ожидается выход большого объема макроэкономической статистики. Так, в 17.30 по московскому времени будут опубликованы данные по торговому балансу за январь, по первичным и вторичным заявкам на пособие по безработице за прошедшую неделю, по производительности труда и удельным расходам на оплату труда за пределами сельскохозяйственного сектора за четвертый квартал 2012 г. Инвесторы будут искать в этих данных дальнейших подтверждений оживления экономики.

Рынок акций в CША - практически без изменений: S&P 0,11%.

Кривая казначейских облигаций США - cтавок: 2 года 0,25% +1 б.п., 5 лет 0,8% +2 б.п., 10 лет 1,93% +3 б.п.

В ожидании действий ЕЦБ

Сегодня состоится заседание руководства ЕЦБ, на котором будет принято решение по процентным ставкам. Оно должно быть обнародовано в 16.45 по московскому времени, а на 17.30 запланирована пресс-конференция главы ЕЦБ Марио Драги. Скорее всего, ставки будут оставлены на прежнем уровне, хотя подтвержденные Евростатом данные о снижении ВВП еврозоны в четвертом квартале 2012 г. на 0,6% свидетельствуют о том, что политика мер жесткой экономии тормозит экономическое развитие, которое можно попытаться стимулировать за счет снижения ставки (тем более что инфляция сейчас не является большой угрозой).

Также сегодня состоится встреча канцлера Германии Ангелы Меркель и президента Франции Франсуа Олланда с лидерами Польши, Чехии, Венгрии и Словакии в Варшаве. Как ожидается, основными темами встречи стану т экономический рост и перспективы еврозоны и Европейского союза. Очевидно, Германия пытается заручиться поддержкой бывших стран социалистического лагеря в дискуссиях о путях выхода из европейского долгового кризиса. Так, А.Меркель отзывалась о Польше в качестве примера ответственной экономической политики. Стоит отметить, что вчера Национальный банк Польши снизил процентные ставки на 50 б.п. до 3,25%.

Рынок акций в Европе: Euro Stoxx 50 -0,12%, DAX 0,62%.

Кривая Bunds - практически без изменений cтавок: 2 года 0,04% -2 б.п., 5 лет 0,44% без изм., 10 лет 1,46% +1 б.п.

Ставки на коротком конце кривой европейских стран показали смешанную динамику: Испания 2 года 2,36% -4 б.п., Португалия 2 года 3,25 % +5 б.п ., Италия 2 года 1,72% -12 б.п.

Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к Bunds 45 б.п. +2 б.п.

Курс евро к доллару США: 1,2994 -0,28%.

Опасения в отношении ликвидности в Европе стабильны: cпред EURIBOR-OIS на сроке 3 месяца 14 б.п.

Денежный рынок

Размещение ОФЗ 26211 прошло без ажиотажа

Вчерашнее размещение 10-летних ОФЗ 26211 не вызвало повышенного интереса инвесторов. Из предложенного объема в 25 млрд руб. было размещено бумаг на 15,3 млрд руб., при этом доходность сложилась по верхней границе ориентировочного диапазона Министерства финансов. Вероятно, инвесторы занимают выжидательную позицию в преддверии заседания совета директоров Банка России по поводу процентной ставки.

На валютном рынке рубль терял позиции:

- Рубль/доллар (0,02% до 30,76)
- Рубль/евро (0,05% до 39,96)
- Рубль/корзина (0,1% до 34,9)

Волатильность в паре рубль/доллар 7,39% cдвиг вниз на 9 б.п.

Cреднесрочные NDF - cильный рост cтавок: 3 месяца 6,36% +5 б.п., 6 месяцев 6,33% +6 б.п.

Кривая кросс-валютных свопов - слабый рост cтавок: 1 год 6,22% +5 б.п., 3 года 5,86% +3 б.п., 5 лет 5,75% без изм.