Rambler's Top100
 

АТОН: Размещение ОФЗ 26205 оказалось неудачным из-за ситуации в Европе


[13.07.2011]  АТОН    pdf  Полная версия

Итоги. Сегодняшний аукцион по размещению ОФЗ 26205 оказался провальным. Спрос был почти в четыре раза меньше предложенного объема, а по итогам аукциона привлекли всего 4% от 30 млрд руб. В данном случае размещение с доходностью ниже 8,0% (под 7,9%) мы не считаем показательным, так как минимальный спрос на аукционе однозначно говорит об отсутствии интереса к сверхдлинным ОФЗ, что обусловлено неспокойной ситуацией на рынке европейских облигаций.

Рекомендации. Мы сохраняем наши рекомендации в отношении выпусков 26206 и 26204, так как считаем данные бумаги все еще дешевыми относительно кривой ОФЗ.

Мы также сохраняем рекомендации относительно короткой позиции по фьючерсу OFZ4, хеджирующей длинную позицию по выпуску 25075.

Хотя сейчас в корзине длинных ОФЗ самым дешевым к поставке является выпуск 25077, мы ставим на выпуск 25075. Мы по‐прежнему принимаем в расчет планы некоторых эмитентов разместить облигации сроком на 3‐4 года, что может вызвать спрос на ОФЗ с погашением через 3‐4 года в рамках сделок своп. Подробнее см. наш обзор «Аукционы ОФЗ: удачное размещение - стимул для роста котировок длинных ОФЗ» от 6 июля.

Наиболее дорогими относительно кривой ОФЗ мы считаем выпуски 25078, 25076 и 26205. Что касается последнего, в настоящий момент его котировки сейчас находятся на 10‐15 б. п. ниже средней цены аукциона.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: