Rambler's Top100
 

АТОН: ОФЗ-Монитор. Опять 205!


[08.02.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК

На аукционе 8 февраля Министерство финансов России заменило предлагаемую бумагу на ОФЗ 26205, которую оно успешно продало на прошлой неделе. Несмотря на замену, Минфину удалось провести еще один крайне успешный аукцион. Почти весь объем (34,6 млрд руб., 99% от планируемого объема) был размещен внутри исходного ориентира 7,75-7,80% по средневзвешенной доходности 7,76%. При этом спрос по-прежнему значительно превысил предложение, но на этой неделе «всего лишь» в 2,7 раза, а не в 5,5 раз, как на прошлой. Это весьма впечатляющий результат, если учесть, что доходность по данной бумаге упала на 50 б.п. всего за одну неделю при проведении аукциона по той же бумаге две недели подряд.

Наблюдения и рекомендации

Как мы и предполагали на прошлой неделе, рынок ОФЗ продолжил стремительно расти. Основные объемы были сконцентрированы в средней и длинной дюрациях, которые и показали наибольший рост цены – среднее повышение составило 1,4 фигуры при среднем сужении доходности на 34 б.п. Как и в прошлый раз, мы не видим явных фаворитов по критерию относительной стоимости и по-прежнему считаем, что дальнейший рост будет продолжаться по всей длине кривой. В таких условиях мы отдаем предпочтение облигациям с более длинной дюрацией. Мы также предполагаем, что рынок будет расти медленнее и может взять тайм-аут в конце февраля – начале марта.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: