Rambler's Top100
 

АТОН: ОФЗ-Монитор. Лакмусовая бумага: ОФЗ 26207


[20.02.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

Первичный рынок

Министерство финансов официально подтвердило, что 22 февраля будет проведен аукцион по размещению новой серии ОФЗ 26207 вместо планировавшегося аукциона по ОФЗ 26205. Новая бумага с ее 15-летним сроком обращения (дата погашения – 3 февраля 2027 г.) станет самой длинной из ликвидных ОФЗ. Купон по бумаге установлен на уровне 8,15% годовых с купонным периодом 182 дня. Это предполагает модифицированную дюрацию 8,22 года и доходность к погашению 8,32% по цене 100. Планируемый объем размещения – 10 млрд руб.

Наблюдения и рекомендации

Мы считаем, что результат аукциона по ОФЗ 26207 станет своего рода лакмусовой бумагой настроений инвесторов на рублевом рынке. Удачный аукцион будет показателем того, что спрос на “длину” по-прежнему сохраняется, даже несмотря на уже большие позиции в длинных ОФЗ у многих участников рынка. Объем предложения невелик (всего 10 млрд руб.), и если аукцион пройдет успешно, спрос, вероятно, будет удовлетворен не полностью, и неудовлетворенный спрос подстегнет покупки в чуть менее длинных бумагах, таких как ОФЗ 26205, 26204 и 26206. Исходя из текущей формы суверенной кривой, мы видим “справедливую” доходность новой ОФЗ 26207 на уровне 8,20% (учитывая небольшую премию за дебютное размещение столь длинной бумаги). Таким образом, предлагаемая доходность (8,32% по цене 100) нам кажется весьма привлекательной, однако результат аукциона будет также зависеть от предлагаемого диапазона доходностей при размещении. Тем не менее мы ожидаем, что аукцион по ОФЗ 26207 в среду пройдет успешно, что усилит спрос на другие длинные ОФЗ, в особенности на ближайшую по дюрации ОФЗ 26205.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: