ВНЕШНИЕ РЫНКИ

Негативные макроэкономические показатели в США

Данные по ВВП США за первый квартал 2012 г. оказались хуже предыдущей оценки (1,9% против 2,2%). Локомотивами экономики выступили розничные сети и автомобильные дилеры, что вызывает вопрос об устойчивости экономического роста. Персональное потребление выросло меньше, чем ожидал рынок (2,7% против 2,9%), а число первичных заявок на пособие по безработице увеличилось больше прогноза (383 тыс. против 370 тыс.). Таким образом, говорить о возобновлении роста экономики США преждевременно. Однако неблагоприятные данные могут способствовать росту вероятности того, что ФРС США возобновит политику количественного смягчения, а это, как показывает практика, благоприятно как для рынка акций, так и для рынка государственных обязательств. Сегодня инвесторы будут следить за новой порцией макроэкономических индикаторов, которые смогут подтвердить или опровергнуть тенденции, продемонстрированные статистикой в предыдущий день. Судя по вчерашней реакции рынка, в случае подтверждения неблагоприятных тенденций возможно снижение рынка акций и рост рынка государственных облигаций. В 16.30 по московскому времени ожидаются данные по числу рабочих мест вне сельского хозяйства, персональным доходам и расходам, а также уровню безработицы. В 18.00 выйдут данные по индексу Института менеджеров по снабжению.

В CША S&P 500 снизился на 0,23%.

Кривая казначейских облигаций США: ставки на сроке 2 года 0,26% 1 б.п. ,5 лет 0,67% 2 б.п. ,10 лет 1,58% 5 б.п.

Отсутствие плохих новостей в Европе

Наиболее значимым событием в Европе стало голосование в Ирландии по поводу поддержки нового бюджетного пакта еврозоны. Опросы по-прежнему показывают высокую вероятность поддержки пакта, но официальные результаты станут известны не ранее сегодняшнего вечера. Котировки облигаций несколько выросли, причем не только странлидеров (Германия, Франция), но и отдельных стран периферии (Испания, Италия).

Рынок акций в Европе: Euro Stoxx 50 +0,13%, DAX 0,26%. Кривая Bunds небольшое падение cтавок: 2 года 0,01% без изменений, 5 лет 0,35% 2 б.п., 10 лет 1,22% 5 б.п.

Ставки на коротком конце кривой европейских стран показали смешанную динамику: Испания 2 года 4,88% 10 б.п., Португалия 2 года 11,18% +6 б.п., Италия 2 года 4,34% 5 б.п.

Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к Bunds расширился на 1 б.п. до 108 б.п.

Курс евро к доллару США: 1,2386 +0,14%.

Спред EURIBOROIS на сроке 3 месяца остался прежним, 40 б.п.

ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

Значительное снижение курса рубля

Вчера курс рубля снизился примерно на 2% как по отношению к доллару, так и по отношению к евро. При этом полностью объяснить происходящее динамикой нефтяных цен нельзя, т.к. в первой половине дня рубль падал на фоне восстановления нефти. Банк России в ход торгов особо не вмешивался, очевидно следуя ранее заявленной политике инфляционного таргетирования. Такая динамика валютного курса снижает привлекательность рублевых инструментов. Кроме того, у банков есть соблазн направить часть ликвидности, получаемой от ЦБ РФ, на игру на валютном рынке.

Рубль/доллар (2,14% до 33,53).

Рубль/евро (1,98% до 41,53).

Рубль/корзина (2,16% до 37,13).

Волатильность в паре рубль/доллар 16,65% рост на 250 б.п.

Cреднесрочные NDF существенный рост ставок: 3 месяца 7,25% +16 б.п. ,6 месяцев 7,19% +16 б.п.

Кривая кроссвалютных свопов сильный рост ставок: 1 год 7,08% +11 б.п. ,3 года 6,97% +12 б.п. ,5 лет 7% +11 б.п.

ЕВРООБЛИГАЦИИ

Негативная динамика

Cуверенная кривая России слабый рост cтавок: Russia 15 2,34% +5 б.п., Russia 30 4,29% +3 б.п., Russia 28 5,48% без изменений.

Кредитная кривая России практически без изменений спредов: 2 года 171, 3 года 206, 5 лет 256.

В финансовом секторе слабый рост cтавок: в коротком сегменте кривой 5,24% +1 б.п., на длинном конце кривой 6,39% +3 б.п.

B нефинансовом секторе практически без изменений cтавок: в коротком сегменте кривой 4,27% рост на 2 б.п., на длинном конце кривой 6,47% рост на 1 б.п. VIP 22 0% доходность 8,82% без изменений.

VIP 22 0% доходность 8,82% без изменений.

Koks 16 0,23% доходность 11,47% +7 б.п.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

В сегменте ОФЗ без изменений

Кривая ОФЗ практически без изменений: 25076 7,19%, 25077 7,87%, 26204 8,29% +4 б.п. В корпоративном секторе: Евраз4 12,61% +195 б.п., ФСК ЕЭС19 9,28% 19 б.п., РСХБ15 8,74% +12 б.п.