Комментарий деска

Умеренный спрос на все суверенные выпуски

Рублевый рынок ожил ближе к вечеру, а до этого после объявления об отмене аукциона ОФЗ ощущалось напряжение. Основной спрос наблюдался на бумаги длинной дюрации – в выпусках 26206, 26205 и 26204. В корпоративном секторе выставлялись заявки на покупку Вымпелком-1-2-4, доходность по которым достигает почти 10% на дюрации свыше двух лет. Среди коротких бумаг спросом пользовался выпуск Альфа Банк-2. Ряд крупных игроков покупали длинные выпуски чуть более агрессивно и на больших объемах.

На рынке еврооблигаций все по-прежнему спокойно за исключением кривой Вымпелкома – после нескольких сделок по цене покупки спред к свопам на длинном конце расширился до 713 б.п. по заявкам на продажу по VIP 22. В суверенной кривой наблюдался умеренный спрос на все выпуски.

Внешние рынки

Рынки восстанавливались, несмотря на отсутствие позитивных данных

Разочаровывающая статистика вышла во вторник в США: по данным Conference Board, уровень уверенности потребителей в мае сократился до минимума за последние четыре месяца. Соответствующий индекс опустился до 64,9 пункта, в то время как ожидался его рост до 69,5 пункта. Кроме того, в сторону понижения было пересмотрено и апрельское значение индикатора (с 69,2 до 68,7).

Также негативные новости в течение вчерашнего дня поступали из Испании: к проблемам в банковском секторе, похоже, добавилось серьезное замедление потребительского спроса на фоне высокой безработицы и экономического спада. Не добавило оптимизма и решение агентства Egan Jones снизить кредитный рейтинг Испании (с «ВВ-» до «В»). На этом фоне европейская валюта возобновила снижение, преодолев отметку в 1,25 за доллар.

Денежный рынок

Напряженность на денежном рынке временно ослабла

Вчерашние аукционы РЕПО с Банком России прошли без особого ажиотажа: в рамках однодневных операций по рефинансированию кредитные организации рефинансировали имевшуюся на утро вторника задолженность (385 млрд руб.), а на недельном аукционе привлекли только 477,2 млрд руб., несмотря на необходимость в среду вернуть в ЦБ РФ 583 млрд руб. Стоимость заимствования также отражает ослабление напряженности на денежном рынке: средневзвешенная ставка РЕПО o/n составила 5,35% на утреннем аукционе и 5,31% на вечернем (-5-7 б.п. к уровню понедельника). Определенный вклад в нормализацию ситуации, по всей видимости, внесло завершение периода налоговых платежей.

Отметим, однако, что сумма остатков на корсчетах и депозитах в Банке России остается невысокой (662 млрд руб.), а регулятор продолжает страховать банковскую систему, предлагая значительны е объему средств на аукционах РЕПО (лимит на вчерашнем недельном аукционе составлял 890 млрд руб.), что указывает на вероятность того, что улучшение ситуации с ликвидностью может носить временный характер.

Отметим также, что Министерство финансов накануне отказалось от проведения аукциона по размещению ОФЗ, проанализировав текущую рыночную конъюнктуру: в частности, влияние на решение ведомства могло оказать продолжающееся ослабление рубля.