Rambler's Top100
 

АТОН: Европа в ожидании конкретных антикризисных мер


[22.08.2012]  АТОН    pdf  Полная версия

Комментарий деска

Спрос сохраняется

Локальный рынок: увеличился спрос на длинные выпуски ОФЗ – они подорожали примерно на 30 б.п.. В корпоративном секторе спрос был сосредоточен на облигациях с длинной дюрацией, в частности бумагах ФСК и РЖД.

Еврооблигации: снова наблюдалась положительная динамика, и суверенная кривая выросла на 2%. Заметным спросом пользовался выпуск VIP 22, котировавшийся по 100,5 (накануне 99-99,5). По-прежнему покупали облигации Sistema 19, VTB 35 и длинные бумаги Газпрома.

Внешние рынки

Европа в ожидании конкретных антикризисных мер

Восприятие риска среди инвесторов вчера улучшилось. Европейские фондовые рынки выросли. Инвесторы надеются услышать на этой неделе о конкретных мерах по преодолению кризисных явлений. Сегодня в Грецию направляется глава совета министров финансов еврозоны Жан-Клод Юнкер, предположительно, с целью обсуждения параметров дополнительных кредитов Греции. По информации Bloomberg, речь может идти о снижении процентных ставок по этим кредитам. В четверг тема может быть развита в ходе встреч греческого премьер-министра Антониса Самараса с германским канцлером Ангелой Меркель и президентом Франции Франсуа Холландом. Можно предположить, что греки будут вести торг со своими вероятными кредиторами и попытаются договориться о смягчении условий по процентным платежам, как это было с первым пакетом помощи. Различные схемы мер бюджетной экономии могут выступать в качестве инструмента давления на кредиторо в. Переговоры могут быть непростыми, и в их ходе может поступать не только позитивная, но и негативная информация, что будет способствовать волатильности рынков в конце недели.

Кривая Bunds характеризовалась слабым ростом ставок: 2 года -0,01% +1 б.п., 5 лет 0,47% +2 б.п., 10 лет 1,54% +3 б.п.

Ставки на коротком конце кривой европейских стран снижались: Испания 2 года 3,49% -10 б.п., Португалия 2 года 5,38% -6 б.п., Италия 2 года 2,94% -7 б.п.

Cпред облигаций европейского фонда стабильности (EFSF 16) к Bunds не изменился, составив 58 б.п.

Спред EURIBOR-OIS на сроке 3 месяца остался прежним, 25 б.п.

Уже не так сильно ждут стимулирующих мер от ФРС

На рынке США инвесторы все меньше ожидают, что ФРС пойдет на новый раунд QE. На этом фоне в центре внимания должны оказаться июльские данные по продажам домов на вторичном рынке (должны быть опубликованы в 18.00 по московскому времени), а также по заявкам на ипотеку (в 15.00 по московскому времени). В случае выхода хорошей статистики возможно снижение котировок казначейских облигаций США. Также в 22.00 по московскому времени будет опубликован протокол заседания Комитета по операциям на открытых рынках ФРС, в котором могут содержаться намеки на дальнейшие перспективы монетарной политики ФРС.

Кривая казначейских облигаций США: ставки на сроке 2 года не изменились (0,29%), на сроке 5 лет прибавили 1 б.п. до 0,8%, на сроке 10 лет – выросли на 2 б.п. до 1,83%.

Денежный рынок

Переходящий триллион

Ликвидность банковской системы несколько уменьшилась: сумма остатков на корсчетах и депозитов в Банке России на начало вчерашнего дня составляла 942 млн руб., вероятно, вследствие уплаты НДС днем ранее. На вчерашнем 3-месячном депозитном аукционе Казначейства наблюдался хороший спрос на деньги: при объеме размещения 40 млрд руб. было подано заявок более чем на 100 млрд руб., а ставка отсечения составила 7,3% годовых по сравнению с установленным Казначейством минимумом в 6,8%. Интересно, что удовлетворена заявка только одного банка, который привлек весь объем. На аукционе 7-дневого репо вчера было привлечено более 1 трлн руб., эта сумма должна пойти сегодня на погашение задолженности по репо недельной давности сопоставимого объема.

Сегодня состоится еще один депозитный аукцион, на котором планируется разместить 50 млрд руб. на 1 месяц. Одновременно Министерство финансов перенесло размещение ОФЗ 26208 с 29 августа на сегодняшнее число. Объем предложения – 15 млрд руб.

Волатильность пары рубль/доллар снизилась на 27 б.п. до 11,58%.

Cреднесрочные NDF: 3 месяца 6,62% -2 б.п.,6 месяцев 6,66% (без изменения).

Кривая кросс-валютных свопов характеризовалась нулевой динамикой ставок: 1 год 6,71%,3 года 6,72%,5 лет 6,91%.

Еврооблигации

Рост цен в суверенной кривой России

Суверенная кривая России: Russia 15 1,79% -3 б.п., Russia 30 3,11% -7 б.п., Russia 28 4,64% -3 б.п.

В кредитная кривой России спреды практически не изменились: 2 года – 80, 3 года – 115, 5 лет – 170.

В финансовом секторе отмечено сильное падение ставок: в коротком сегменте кривой 4,14% -6 б.п., на длинном конце кривой 5,31% -5 б.п.

B нефинансовом секторе в коротком сегменте кривой ставки сдвинулись вниз на 2 б.п. до 3,42%, на длинном конце кривой опустились на 1 б.п. до 5,44%.

Sberbank 21 0,36% доходность 4,84% (-5 б.п.).

Gazprom 19 0% доходность 4,3% (без изменений).

Рублевые облигации

Спрос на длинные бумаги

В кривой ОФЗ ставки немного опустились: 25076 6,61% -1 б.п., 25077 7,4% (без изменения), 26204 7,67% -1 б.п. В корпоративном секторе: ФСК ЕЭС-19 9,36% +26 б.п., РСХБ-15 8,18% -3 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов