Rambler's Top100
 

Аналитики НОМОС-БАНКа: неаудированные финансовые результаты МТС оцениваем как нейтральные


[17.11.2008]  НОМОС-БАНК    pdf  Полная версия

Аналитики НОМОС-БАНКа: неаудированные финансовые результаты МТС оцениваем как нейтральные.

Как «нейтральные» оценил неаудированные финансовые результаты МТС за 3-й квартал и за 9 месяцев аналитик НОМОС-БАНКа Александр Полютов.

Рассматривая результаты 3 квартала, он отметил достаточно сопоставимую с аналогичным периодом 2007 года динамику прироста консолидированной выручки (27% против 23,3%) и прирост показателя OIBDA на 23,7% (против 22,0% годом ранее). В то же время, квартальная чистая прибыль МТС снизилась на 21,3% (в 3 квартале 2007 года был зафиксирован рост на 34,6%), что сама компания объясняет «ослаблением национальных валютных курсов», которое «вызвало переоценку долга, номинированного в долларах».

Александр Полютов положительно оценивает курс МТС на создание сбалансированной мультивалютной долговой нагрузки (для нивелирования валютных рисков в конце октября 2008 года компания разместила два облигационных займа общим объемом 20 млрд рублей). «На наш взгляд, данная мера может уже до конца года принести ожидаемый руководством положительный эффект, учитывая проводимую в последнее время Банком России курсовую политику», - полагает аналитик НОМОС-БАНКа.

Говоря об итогах трех кварталов, эксперт отмечает возросший по сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 3,2% финансовый долг, рост долговой нагрузки (соотношение финансовый долг/OIBDA увеличилось с 0,8х до 1,0х), а также ухудшение временной структуры долга (доля краткосрочных заимствований увеличилась с 19,6% до 31,0%). «Тем не менее, мы считаем, что риски рефинансирования краткосрочной задолженности у МТС невысокие, - говорит Александр Полютов. - Подтверждением тому могут послужить прошедшие в разгар финансового кризиса облигационные размещения компании на 20 млрд рублей».

Еще один важный момент, на который обращают внимание аналитики НОМОС-БАНКа – сохраняющийся риск наращивания финансового долга МТС для рефинансирования задолженности как «материнской» компании АФК «Система», так «родственных дочек». «Положительным моментом в текущих условиях является заявление компании о снижении прогнозов по капитальным затратам на 2008 год с 2,5 млрд долл. до 2,0 млрд долл., что не «подвигнет» МТС к дополнительным заимствованиям».

Наконец, отмечая рыночные позиции компании, Александр Полютов обратил внимании на то, что, сохраняя лидерство на большинстве рынков присутствия и увеличив общее количество абонентов на 6,8% - до 87,57 млн абонентов, МТС снизила долю по абонентской базе в России (с 36 до 35%), Украине (с 35 до 33%) и Армении (с 70 до 69%), сохранила ее на прежнем уровне в Узбекистане и Республике Беларусь (49% и 52% соответственно), увеличив этот показатель только в Туркменистане (с 86 до 87%).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: