Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

По итогам заседания министров финансов и глав Центробанков стран G20 в выходные было озвучено, что странам необходимо обеспечить рыночное движение курсов обменных валют, а также стараться воздерживаться от интервенций с целью ослабления своих валют. В результате сегодня доллар возобновил свое снижение против основных валют, показав уровень выше $1.4/евро (+0,7%). Также было принято решение о перераспределении квот в МВФ в пользу развивающих стран (перераспределено более 6% квот, доля развивающихся государств в капитале МВФ теперь достигает 42,29%). Предполагается, что право голоса в совете управления МВФ получат две страны, относящиеся к развивающимся. Если по поводу включения Китая у инвесторов сомнений нет, то в качестве второго кандидата аналитики называют Бразилию, Индию и Россию.

Сегодня с утра азиатские рынки настроены позитивно, несмотря на то, что инвесторов разочаровало отсутствие кардинальных решений на встрече G-20. Фьючерсы на S&P показывают 1%-ный ценовой рост.

На этой неделе вновь ожидается крупный блок корпоративной отчетности. Также в преддверии заседания ФРС США инвесторы будут ждать выхода оценки ВВП за 3кв10, которая будет опубликована в пятницу (ожидается рост экономики на 2% против 1,7% за 2Кв10).

Рублевые облигации

Активность рублевого рынка в пятницу сократилась, цены в среднем по рынку остались без изменений. Вместе с тем, проходящее закрытие книги по облигациям ТМК продемонстрировало сохранение высокого спроса инвесторов на новые выпуски. После того, как эмитент дважды понизил ориентир ставки купона, книга была закрыта по нижней границе с купоном 8,85% годовых на три года. Данный уровень на 100 б.п. ниже первоначальной верхней границы. На вторичном рынке в облигациях металлургии наблюдалось снижение котировок по облигациям Сибмета/Евраза при ценовом росте бумаг Мечела. Мы по-прежнему считаем бумаги Евраза более привлекательными с точки зрения инвестиций, однако давление на цены в данном случае может оказывать проходящее в данный момент размещение новых бумаг эмитента, книга по которым будет закрыта в ближайший четверг. Также на этой неделе пройдут закрытие книг по облигациям ФСК и РСХБ.