Комментарий по долговому рынку

Валютные облигации

Надежды на то, что в выходные по итогам саммита ЕС будут озвучены меры по разрешению долгового кризиса и ослаблению финансовой напряженности в Европе, обеспечили позитивное закрытие торгов в конце недели. Тем не менее, инвесторы не услышали долгожданных деталей программы рекапитализации европейских банков и разрешения проблем долгового рынка, анонсирование которых вновь отложено до среды. Главным же итогом саммита стало туманное заявление о предоставлении Греции транша финансовой помощи, к тому же стало известно, что фонд финансовой стабильности ЕС (EFSF), вопреки ожиданиям, не будет увеличен до 2 трлн евро. Несмотря на это, утренняя динамика цен активов отражает оптимистичные ожидания участников торгов.

Доходность 10-летнего безрискового бенчмарка UST-10 на закрытие в пятницу выросла до 2,22% годовых. На российском рынке еврооблигаций последний день недели прошел неактивно. Суверенный долг Rus-30 подрос в цене до 116,84% от номинала (+0,4п.п.), в корпоративном сегменте изменение цен составило примерно 0,3 п.п.

Сегодня Canon, Caterpillar, STMicroelectronics NV, Texas Instruments опубликуют финансовую отчетность за прошедший квартал. Ход текущей недели определит настрой рынка на среднесрочную перспективу – в центре внимания будут события среды, когда ожидаются заявления из Европы, и четверга (выйдет оценка ВВП США за 3кв11г).

Рублевые облигации

В пятницу активность на рынке рублевого долга в преддверии саммита ЕС и на фоне сохраняющегося дефицита ликвидности продолжила снижаться, упав до 3,9 млрд руб в корпоративном сегменте. Если в секторе ОФЗ активность сохраняется на более постоянном уровне, то в корпоративных бумагах сделки носили индикативный характер без выраженного ценового тренда.

Вопреки ожиданиям инвесторов, значимых для рынка решений в прошедшие выходные не было. Период неопределенности на внешних рынках продлится до среды и будет осложнен дальнейшим ухудшением рублевой ликвидности (очередные налоговые платежи пройдут 25 октября). На этом фоне на внутреннем рынке долга сохранится пониженная активность. В центре внимания инвесторов сегодня будет закрытие книги по облигациям ФСК-15, размещение которых может стать первым рыночным выходом эмитента на рынок после начала кризиса.